北京商报讯一再降价后，浙江信航支付有限公司（以下简称“信航支付”）49%股权拍卖终于在近日落槌。由其控股股东、PingPong旗下上海伊千网络信息技术有限公司（以下简称“上海伊千”）以3760万元拍下，待完成监管审批和工商变更后，PingPong将正式100%控股信航支付，拿下这张境内支付牌照。

　　3月3日，航天通信控股集团股份有限公司（以下简称“航天通信”）发布公告披露了信航支付的股权出售进展，已于3月2日10时至3月3日10时止进行了第二次公开拍卖，信航支付49%股权已拍卖成交，成交人为上海伊千，成交价款3760万元。前述成交价款将于后续转入管理人指定银行账户后，管理人与成交人签署拍卖成交确认书。本次股权转让以公开拍卖方式进行，处置资产所得的资金优先用于清偿优先债权。

　　北京商报记者注意到，这场股权交易，是几经降价后的最终结果。早在2024年11月，该部分股权首次挂牌转让时，底价曾超过5000万元；2025年7月第一次拍卖，起拍价降至4650万元，最终却因无人出价流拍；此次二拍，起拍价进一步下调至3760万元，较一拍少了890万元，也低于5111.2万元的评估价。按此次成交价计算，信航支付的整体估值约为7673万元。

　　信航支付的牌照资质，是其核心价值所在。这家公司成立于2002年，前身为浙江航天电子信息产业有限公司，2024年因监管规定完成更名；2012年拿下人民银行颁发的支付业务许可证，获准开展浙江省内预付卡发行与受理、互联网支付业务，后续又在2017年、2022年完成两次牌照续展，有效期至2027年6月26日，当前业务类型调整为储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（浙江省）。

　　值得一提的是，这次买家也是信航支付的控股方。信航支付在成立之初由航天通信全资控股，后于2015年9月，航天通信通过公开挂牌方式转让信航支付51%股权，到了2019年11月，航天通信将其持有的51%股权转让给上海伊千。股转事宜完成后，信航支付注册资本为1亿元，其中上海伊千出资5100万元，持股51%；航天通信出资4900万元，持股49%。

　　针对此次接盘信航支付49%股权一事，北京商报记者向PingPong方面进行采访，但截至发稿未收到回复。不过，就收购牌照背后的考虑，PingPong方面曾向记者称，公司在2021年完成对信航支付控制权收购后立即委任了新的经营团队，主要为使其转型成为一家专注于服务跨境电商等外贸新业态的安全合规的支付公司。

　　博通咨询首席分析师王蓬博则告诉北京商报记者，PingPong全资拿下信航支付牌照，主要还是为了彻底掌控这张境内支付牌照，毕竟全资控股之后，在业务协同、系统对接和合规管理上会更顺畅，不用再跟其他股东协调，也能更好地满足监管对实控人责任穿透的要求，尤其是在跨境和境内支付联动越来越紧密的背景下，完全控制牌照对长期布局很关键。

　　“不过，从另一个方面来看，因为之前两次拍卖都无人问津，作为控股股东如果不兜底，这块资产可能就会更加边缘化。而且表面上看是实现了100%控股，但实际上花的是真金白银去接一个估值持续缩水、业务长期边缘化的牌照，更多考虑应该是止损和维稳。”王蓬博补充道。

　　王蓬博认为，信航支付原本的业务基础薄弱，既没有收单规模，也没有C端或B端活跃场景，且主营业务营收一直在亏损，和PingPong主打的跨境出口支付协同有限。他说道：“就算强行整合，也得从零搭建境内合规体系、技术系统和商户网络，投入不小，回报却不确定，搞不好反而拖累整体效率。所以购买更多可能是从战略目的上进行的考虑。”

　　业内认为，这场交易，也折射出支付牌照市场的价值回归。王蓬博指出，未来，支付牌照的价值分化将主要取决于业务资质和实际运营能力，具备全国银行卡收单与互联网支付双资质且能嵌入真实交易场景的牌照仍具有稀缺性，有望维持或提升估值；而仅持有区域性预付卡类许可、缺乏交易规模和自主场景的机构，其牌照流动性将持续减弱，已被控股股东实际控制的少数股权，因买方无法获得经营主导权，市场接盘意愿低，也会导致大幅折价。