露得清、城野医生等品牌的母公司科赴（Kenvue）正面临多重困境。

　　这家由强生旗下消费者健康业务部门独立拆分而成的公司，在发布2025年“成绩单”的同时，宣布将全球裁员3.5%。这背后，是科赴2025年净销售额下滑2.1%的数据和即将“卖身”金佰利的事实。

　　三大业务净销售额齐降，皮肤健康与美容业务下滑3%

　　由强生拆分作为独立公司运营后，科赴的日子比想象中艰难。

　　资料显示，科赴的前身为强生公司旗下的消费者健康业务部门，2023年5月，科赴于纽交所独立上市，正式成为一家独立的、专注于消费者健康的公司。2023年8月，强生公司宣布顺利完成分拆Johnson&Johnson和科赴的换股要约，科赴完全独立运营。

　　从过往财报看，科赴的业绩早已显露疲态。2024年，科赴实现净销售额154.55亿美元，同比微增0.1%；净利润10.3亿美元，同比下滑约38.1%。

　　时间来到2025年，科赴依然“负重前行”——前三季度，该公司净销售额同比下滑3.81%至113.44亿美元，其中，第三季度录得净销售额37.64亿美元，同比降幅约3.46%。对于第三季度的下滑，科赴表示，主要受区域市场出货时间变化、零售商库存调整以及部分品类需求季节性放缓影响。

　　尽管该公司首席执行官Kirk Perry称“我们在第四季度取得了更强劲的营收和利润表现”，但2025年全年，科赴净销售额约151.24亿美元，与上年同期相比下滑2.1%。与此同时，其有机销售额同比减少了2.2%，这意味着，剔除汇率、并购等影响后，科赴的核心业务正面临挑战。

　　按经营业务划分，科赴旗下主要拥有皮肤健康与美容、个人护理、基础健康三大业务板块，标志性品牌包括李施德林、露得清、城野医生等。

图/科赴财报截图

　　数据显示，2025年，科赴三大业务的净销售额均出现下滑。其中，皮肤健康与美容业务下滑幅度最大，净销售额为41.14亿美元，与上年同期的42.4亿美元相比减少约3%，主要原因包括“电商业务表现不佳、市场份额损失等，导致美国市场的业绩受到影响”。

　　此外，由于部分产品需求季节性放缓，叠加库存影响，个人护理业务的净销售额同比下滑2.3%至63.78亿美元；基础健康业务的净销售额则同比下滑1.2%至46.32亿美元，上年同期这一数字约46.88亿美元。在科赴看来，该业务销量减少主要与美国零售商的库存管理等相关。

　　计划全球裁员3.5%，将于下半年“卖身”金佰利

　　分市场来看，科赴在全球的业务主要分为四大市场，北美、EMEA（欧洲、中东和非洲）、亚太以及拉丁美洲市场。

图/科赴财报截图

　　作为科赴的最大市场，北美市场在2025年实现净销售额72.59亿美元，同比下滑4.2%；EMEA市场净销售额由上年同期的35.59亿美元增长4.55%至37.21亿美元；拉丁美洲市场的净销售额同比增长约1.94%至13.69亿美元；中国所在的亚太市场实现净销售额27.75亿美元，同比降幅约6.7%。

　　值得关注的是，与财报一同发布的，还有科赴的“瘦身计划”。

　　为优化运营模式、改造供应链、推动运营效率，同时加强核心竞争力，科赴拟全球裁员3.5%，该计划预计将在2026年产生约2.5亿美元的税前重组费用和其他费用，其中，约59%的成本与信息技术和项目相关，约35%的成本与员工相关，其他实施成本占比约6%。

　　这并不是科赴首次裁员。此前在2024年5月，为提高组织效率等，科赴宣布计划全球裁员4%，部分节省下来的资金用于重新投资公司品牌。

　　这也不是一个孤立动作——此次裁员发生在科赴被金佰利（Kimberly-Clark）收购的倒计时阶段。在2025年财报中，Kirk Perry表示，“展望2026年，我们将继续致力于提升业绩，同时推进与金佰利的协同整合。”

　　今年1月底，两家公司的股东在分别举行的特别股东大会上，以压倒性多数投票，批准了金佰利收购科赴所需要的所有提案。

　　从业绩层面来看，作为买方的金佰利也面临增长压力。2025年，该公司实现净销售额约164.47亿美元，与上年同期的168.05亿美元相比下降2.1%。

　　根据此前披露的协议，金佰利将通过现金加股票的方式收购科赴所有在外流通的普通股，此次交易对科赴的估值约487亿美元。两家企业合并后，将携手打造一个拥有互补产品组合的平台，涵盖十个年销售额达10亿美元的品牌。

　　据预计，该交易将于2026年下半年完成，仍需获得监管机构批准，并满足协议中的其他惯例成交条件等。在市场竞争激烈的当下，如何让三大业务重回增长，仍是摆在科赴面前的首要问题。