2026年3月5日早盘，亚太市场迎来报复性反弹。日股大幅高开，收复前一日大部分跌幅；韩国市场反弹更为迅猛，KOSDAQ指数盘中最高涨14%，触发盘中熔断并暂停程序化交易5分钟，为近期首次因大涨触发熔断。

　　截至2026年3月5日 11:24，亚太精选ETF南方(159687)上涨2.29%，盘中换手6.48%，成交1.34亿元。

　　近期的剧烈波动是典型的地缘政治冲击与流动性错配共振的结果，前两日下跌核心在于资金面risk off而非基本面崩塌，市场对冲突的持续性和破坏力可能存在一定的过度定价，在短期暴跌后迎来迅速回补。

　　（1）从市场资金面来看，本次反弹也呈现出明显的权重股驱动特征，例如三星电子、SK海力士、丰田汽车、三菱日联金融、日立、软银集团等日韩市场权重股涨幅居前，显示出机构资金在暴跌后的回补行为。

　　（2）隔夜美股市场的强劲表现提供了重要的外部支撑，美股三大指数在3月4日集体收涨，道指涨0.49%，纳指涨1.29%，标普500指数涨0.78%，科技股尤其是芯片板块领涨，为亚太市场提供了积极的情绪传导。

　　（3）地缘政治紧张局势的边际缓和也起到了重要作用，原油价格自中东局势紧张以来首次边际调整，减轻了通胀压力预期。

　　展望后市，从历史经验看在经历如此剧烈的波动后，市场通常需要时间进行整固。中期来看，本轮由地缘政治引发的市场调整其高峰期不会持续太长，以日韩市场为代表的亚太市场产业趋势与基本面盈利增速依然有望领跑全球，短期资金面与情绪面的回撤并不影响长期的配置价值。