财联社3月5日讯2026年3月4日至5日，华泰证券2026年春季投资峰会在上海举行。本届峰会以“开局·图新·谋远”为主题，共同探讨多重变局之下的市场脉络，探寻未来投资机会。

　　峰会设置主论坛及11场行业分论坛，聚焦美国政治前瞻、国防科技、“两会”政策解读、2026宏观经济与市场展望等热点议题。

　　华泰证券机构业务委员会主席梁红在致辞中表示，我们正站在破壁重生的“加速点”上，“十五五”开好局是2026年最重要的政策主线。PPI转正、统一大市场建设、反内卷政策深化、2030碳达峰临近，叠加资源安全优先级提升与AI资本开支新方向，共同驱动上游行业价格改善与产业基本面重构。她强调，中国资产重估于2025年启幕，今年将走向纵深，持续看好地缘重构与AI浪潮交织下的科技、电力、化工及稀有金属等资源品投资逻辑。

　　华泰研究总量团队就当前宏观经济形势、资产配置主线及市场投资策略展开深入讨论，值得关注的是，总量团队围绕宏观变量、资产配置、A股及港股市场四大核心维度形成系统性研判，为投资者把握2026年多重变局下的市场脉络与投资机会提供方向指引。

　　关注点一：四重力量共振催生全球耗材新周期，PPI成资产重估核心指标

　　围绕核心宏观变量，华泰证券首席宏观经济学家易峘深入阐述了“更耗材的全球资产开支周期”这一前沿观点。她认为，AI资本开支进入基建化、全球国防开支回升、中国地产建安成本触底及全球制造业周期修复等四重力量共振，共同推动这一新周期。PPI回升将成为中国资产重估进一步走向纵深的引领性指标。

　　基于此，华泰宏观近期上调了中国PPI与人民币汇率预测。易峘分析，人民币汇率顺周期上行反映了投资回报率改善与风险溢价下降，有望推动以美元计价的中国企业盈利增速自2021年后首次超越主要发达经济体，从而改变全球资产配置格局。

　　关注点二：涨价为主线挖掘结构机会，股商表现优于债券

　　关于今年的资产配置主线，华泰证券研究所所长、固收首席张继强明确指出，今年市场的一大主线是寻找“涨价”主题。地缘秩序演变与AI革命仍是挖掘结构性机会的重要视角。

　　尽管今年全球流动性可能弱化，但人民币升值、中国市场的“避风港”效应有望吸引资金流入，国内存款到期再配置亦对市场形成支撑。短期不确定性主要是伊朗局势，投资者正在从交易避险到交易滞胀担忧，冲突的持续时间是关键。

　　在大类资产层面，张继强认为，股和商品的表现仍有望强于债券。结构上来看，上游资源品优于下游消费端，硬件领域好于软件，外需导向行业或继续展现竞争力。

　　关注点三：新老经济再均衡延续，A股转向基本面定价

　　对于A股市场，华泰证券研究所策略首席兼金融工程首席何康指出，在AI叙事变化和PPI预期转正这两大转变之下，“新老经济再均衡”的年度风格判断可能继续得到验证。

　　他指出，3月下旬到4月，随着宏观数据和个股财报陆续披露，市场或逐渐转向基本面定价，高景气行业预计集中在周期、制造、TMT等，整体呈现结构分化的弱复苏状态，出海成为业绩改善的重要变量。如果一季度宏观数据超预期，对基本面复苏敏感的大盘价值股，可能会迎来风格切换的机会。

　　何康进一步表示，量化模型显示，在流动性宽松、通胀温和上行的环境中，股票和商品类资产受益，其中，下半年商品迎来短周期和中周期共振上行，可能具备更大弹性，这与华泰宏观关于全球耗材大级别周期的判断相印证。

　　关注点四：港股驱动逻辑切换至盈利改善预期

　　谈及港股市场，华泰证券研究所策略研究员李雨婕分析，2026年港股的驱动逻辑已经从估值和流动性切换到盈利。今年盈利改善预期主要围绕三条主线：一是地产边际企稳对应的建材等板块；二是供需偏紧带来的涨价机会，如锂矿、畜牧乳品、运输行业；三是科技领域的关键堵点，港股层面重点关注国产半导体。

　　李雨婕特别提到，科技依然是明确的主线，市场分歧在于谁能真正在这一轮科技变革中受益。对中国AI产业而言，不建议投资者仅押注上游芯片或下游应用等单一环节，而应自下而上，在全产业链环节配置具备潜力的优质公司。

　　值得一提的是，华泰证券此次峰会也邀请多位专家学者、上市公司代表与投资者深入交流。中国金融四十人论坛研究院执行院长郭凯，中国社会科学院国家全球战略智库国际政治研究部主任赵海，远望智库战略咨询委委员、首席分析师谢苏明等专家，在主论坛上，围绕宏观大势研判、全球秩序演变、国防科技创新等热点议题，分享了真知灼见。