在行业竞争加剧的背景下，化工企业如何提升竞争力？如何实现从“被动承受波动”到“主动管理风险”的蜕变？江苏利士德化工有限公司（下称江苏利士德）用“工贸储一体化”的深度实践，给出了自己的答案。

　　日前，江苏利士德董事长缪晓杰接受了记者的专访，分享了企业如何借助期货工具，将“工贸储一体化”从资产与物流的物理整合升级为风险与价值管理的金融整合。

　　从切肤之痛到主动破局

　　在化工行业，苯乙烯素有“魔鬼品种”之称——价格波动剧烈、周期转换迅猛，一夜之间盈亏逆转是常态。对芳烃产业链企业而言，在高波动中保持稳健经营格外重要。

　　“苯乙烯价格波动太剧烈了，早年我们缺乏有效的风险对冲工具，曾在2008年金融危机中遭受巨大损失。”缪晓杰回忆说。

　　2019年9月，苯乙烯期货在大商所挂牌上市，这对江苏利士德而言堪称风险管理的“及时雨”。

　　“自苯乙烯期货上市起，公司便深度参与。苯乙烯期货上市引发的市场变化是公司开始大规模、规范化参与期货市场的直接原因。”缪晓杰说，苯乙烯期货上市一定程度上改变了市场的交易逻辑，过去苯乙烯的绝对价格和主流库区库存呈现高度负相关关系，但现在市场逻辑越来越复杂，市场信息也越来越透明，只考虑绝对价格是远远不够的，分析基差走势更为重要。苯乙烯期货功能持续有效发挥，不仅提供了公开、透明和连续的价格参考，还为江苏利士德提供了核心风险管理工具，公司能够有效对冲价格波动，通过套期保值锁定利润，让生产经营更稳健。

　　“只要是市场上有的模式，我们基本上会一个不落地尝试。团队里每个人都会分配到一定比例的交易头寸，可以通过交易表达自己的观点。”缪晓杰表示，目前公司积极参与了涉及苯乙烯、纯苯的各类交易模式，包括库存套保、内外盘价差套利、国内区域间价差套利、跨品种套利、车运和标单之间的对锁等。去年7月纯苯期货的上市，使得产业“打法”更丰富，企业可以将纯苯期货和苯乙烯、PX期货以及外盘组合起来应用，进一步提升了服务客户的能力。

　　构建风险更可控的闭环生态

　　当前，部分化工贸易企业开始进行生产、贸易、仓储一体化布局，并将套期保值、基差贸易嵌入经营全流程，从传统贸易商向供应链综合服务商加速转型。

　　据期货日报记者了解，江苏利士德已构建了“生产+仓储+贸易”一体化的布局：在贸易板块，纯苯、苯乙烯等产品年销售额达150亿元；在仓储板块，公司拥有43.5万立方米仓储罐，是大商所苯乙烯、纯苯指定交割仓库；在生产板块，公司拥有年产36万吨EPS装置，占国内产能的8%。

　　“我司生产、仓储物流、贸易已形成紧密闭环。”缪晓杰介绍，生产原料通过自用罐区管道直输工厂，并通过贸易运作，降低了运输风险和入罐损耗，使得生产用料更加经济便捷。

　　在他看来，与传统贸易商相比，工贸储一体化模式的最大优势与核心竞争力在于通过资产与流程的深度整合，构建了一个成本更低、风险更可控、响应更快速的闭环商业生态系统。

　　对期货工具的深度应用，给江苏利士德的经营带来了根本性转变。一是经营逻辑从“看天吃饭”到“自主掌控”。过去，企业只能被动承受价格波动；如今，通过套期保值，可以在一定程度上锁定成本与利润，提升经营确定性。二是业务模式从“价格博弈”到“服务赋能”。依托双良国贸这一贸易平台，江苏利士德以现货物流和资金信用为根基，将传统的“贸易价差”生意升级为“风险管理服务”。三是决策体系从“经验直觉”到“数据导航”。期货价格反映的市场预期，为企业采购、销售、库存决策提供了重要的参考依据。

　　据缪晓杰介绍，在定价服务方面，江苏利士德为客户提供“期货价格+固定升贴水”的基差点价方式，将点价权让渡给客户；同时提供以期货月均价、周均价等为基准的均价结算模式。

　　在风险管理服务方面，江苏利士德在贸易合同中嵌入期权结构，通过含权贸易为客户提供“保价”服务，如保证最高采购价或最低销售价；同时利用“虚拟工厂”帮助下游工厂锁定原料与成品价差，稳定其加工利润。

　　“当前化工市场正处于结构性调整的关键期。对江苏利士德这样具备工贸储一体化优势的企业而言，主动、专业地运用期货工具，不仅是应对周期性波动的盾牌，更是在行业洗牌中巩固优势、拓展服务边界、实现稳健发展的核心战略能力之一。”缪晓杰表示。

　　在他看来，未来随着行业集中度提升和“反内卷”的深入，利用金融工具管理风险的能力，将成为决定企业竞争力的重要指标。

　　江苏利士德的转型之路，是我国化工企业风险管理意识觉醒与能力提升的生动缩影。在化工贸易的惊涛骇浪中，这家企业不仅为自己找到了“压舱石”，而且逐步成为服务产业链上下游稳健运行的“稳定器”。