近期爆发的美以联合对伊军事行动，迅速升级为波及中东多国的地区性冲突。3月1日，伊朗最高领袖哈梅内伊在袭击中身亡，伊朗随即宣布全国哀悼并进入全面战备反击状态，冲突迅速蔓延至周边多国。3月2日，战事持续升级，以色列国防军对德黑兰市中心目标发动新一轮空袭，伊朗伊斯兰革命卫队则对美军基地实施反击。与此同时，也门胡塞武装宣布将所有与美、以、英有关联的船只列为“合法打击目标”，黎巴嫩真主党亦向以色列北部发动攻击，地区冲突呈现多点扩散的全面爆发态势。

　　最新进展显示，伊朗伊斯兰革命卫队明确表示，霍尔木兹海峡处于关闭状态，并将对任何试图通过的船只实施打击。受此影响，海峡附近有26艘油轮徘徊，27艘完全停航，涉及约1200万桶原油，联合海上信息中心已将该区域的威胁级别上调至最高级。

　　本次冲突对全球航运市场造成剧烈冲击，其中油运市场最为直接，集运市场则受到多重路径间接传导影响。

　　霍尔木兹海峡的实质性关闭，切断了波斯湾唯一的印度洋出海通道，导致至少150艘油轮滞留在波斯湾公海区域。运力供应的急剧收缩直接引发运价飙升，VLCC-TCE指数已升至20万美元/天以上，创近6年新高；中国进口原油综合指数较2月中旬大幅上涨56.9%。

　　集运市场影响虽相对间接，但传导路径多元。首先，红海复航预期被彻底削弱。马士基、赫伯罗特等主流班轮公司宣布此前恢复通行苏伊士运河的航线再度改道好望角，这意味着2026年欧线分阶段重返红海的计划被进一步搁置，年内全面复航的可能性大幅下降。其次，中东航线直接停摆。MSC、赫伯罗特、达飞等已暂停接受中东地区货物预订或要求船舶前往安全避风港，中远海控亦安排其波斯湾船舶停航或锚泊。再次，战争风险附加费全面开征。赫伯罗特对往返波斯湾的货物运价每TEU加征1500美元，达飞轮船对往返中东多国的40英尺干货柜征收3000美元的紧急附加费，中东线现货运价已在此基础上额外增加。最后，船险市场同步收紧。Gard、Skuld、NorthStandard等多家船险公司已将伊朗、波斯湾及邻近海域排除在战争风险承保范围之外，部分保险公司取消现有保单并提高报价，进一步推高了运营成本与风险。

　　冲突导致的绕行常态化正在从结构上收紧有效运力。相较于通航苏伊士运河，绕行好望角单程增加约3500海里航程和10天航行时间，不仅直接降低了船舶周转效率，好望角的恶劣海况也对船舶安全构成威胁。此外，港口运营中断加剧供应链紊乱。杰贝阿里港与阿曼Duqm港均曾因袭击事件而暂时关闭，尽管已恢复运营，但事件本身凸显关键港口基础设施面临的直接威胁。当前船舶的改道或积压，可能引发中转港和目的港出现连锁性的船期延误与塞港风险。

　　图为SCFIS欧线基本港、SCFI综合指数

　　从长远看，持续的绕航将深刻改变全球航运网络，可能强化中东地区枢纽港的地位，并推动全球航运成本中枢趋势性上移。尽管2026年集运市场面临大量新船交付，运力供给整体偏宽松的格局并未因本次冲突而完全扭转，但全球航商集体绕道的选择，客观上暂时缓解了运力过剩的压力，部分抵销年内新船交付带来的供过于求风险。

　　从需求端看，节后欧线货量恢复整体偏慢，淡季基本面尚未扭转。现货订舱放缓与长协端形成分化，加之3月运力供给逐步恢复，供需存在短期失衡，这在一定程度上压制运价上行空间。然而，地缘冲突带来的供应链高度不稳定性正在重塑定价逻辑，市场交易逻辑已从基本面转向由地缘风险溢价与船司挺价行为主导，船司挺价意愿与能力在地缘风险背景下同步增强。产业链中游的货代企业面临严峻考验，出现货物退关、中转滞留、中东线暂停报价等情况。

　　从现货市场表现看，3月2日公布的SCFI欧洲线运价收于1420美元/TEU，较节前上涨4.3%；上海港至鹿特丹港最低报价亦小幅回升至1950美元/FEU。船公司方面，MSC率先对地缘溢价作出反应，将3月下旬远东至北欧航线运价提涨至3200美元/FEU，挺价意愿较为明确。3月2日、3日集运指数（欧线）期货连续两个交易日全线涨停，主力合约累计涨幅超30%，显示市场对地缘风险的定价已较为充分。

　　短期看，特朗普称军事行动可能持续4~5周，伊朗则表示已做好长期战争准备，地缘风险溢价与船司挺价预期仍将主导盘面，建议多单谨慎持有，空仓者不宜追高，密切关注地缘局势的后续演变及船司提价的实际落地情况与货量恢复节奏的匹配程度。