受美伊局势骤然升级影响，中东海域安全形势迅速恶化。霍尔木兹海峡航道受阻，红海航运风险抬升，多起船舶遇袭与港口受限事件叠加发酵，全球班轮体系迅速进入高度戒备状态。本周以来，集运指数（欧线）期货连续两日涨停，市场情绪明显升温。

　　海通期货投资咨询部航运组负责人雷悦对期货日报记者表示，美伊军事冲突爆发后，中东地区航运市场受到严重扰动。霍尔木兹海峡实际通行受阻，过往船舶避险情绪明显，多艘油轮遇袭受损，区域核心枢纽港口一度受到波及。

　　据了解，2.8%的全球集装箱贸易量需经霍尔木兹海峡，该地区贸易当前已阶段性受阻。目前，已有部分集装箱公司暂停波斯湾相关订舱，现货报价单次上调1000~2000美元/FEU，并加收2000~3000美元/FEU不等的战争附加费，印巴等航线同步跟涨。

　　银河期货航运及创新团队负责人贾瑞林告诉记者，由于伊方宣布将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只，出于被袭击的担忧，船舶主动观望或避开波斯湾海域，导致通行量明显下降。若货主改港转运或绕航，可能引发周边港口拥堵与效率损失，进一步扰动区域供应链。

　　“相关数据显示，受地缘风险溢价快速抬升影响，现货端印巴航线已明显提价。”中信期货航运研究员武嘉璐也表示。

　　值得注意的是，也门胡塞武装宣布恢复对红海走廊的袭击后，部分此前经苏伊士运河通行的航线再度改道好望角。包括马士基、达飞轮船、地中海航运、中远海运、赫伯罗特以及ONE在内的多家头部船公司已发布紧急通告，暂停部分中东货物订舱或高风险航线运营，并对过境船舶作出调整安排。

　　在此背景下，集运指数（欧线）期货合约连续两日涨停。雷悦认为，本轮上涨主要由地缘冲突催化与船司宣涨情绪共同推动。此前主力合约计入较多的淡季降价预期，较现货指数存在明显贴水，在现货降幅可能趋缓的背景下，盘面存在修复动力。不过，仍需观察3月下旬运价实际落地情况。

　　贾瑞林表示，当前欧线现货运费尚未出现全面调涨，期货市场更多是在提前交易地缘冲突可能对供应链造成扰动的预期。如果中东冲突持续的时间较短，对供应链的影响或有限；若冲突持续发酵，则可能真正催化现货运价上行。

　　武嘉璐也认为，目前期货端预期先行特征明显。主力合约在周一盘中虽有所回落，但午后再度封板，周二开盘即封涨停，短期市场情绪较难证伪。现货端已出现一定的上行趋势，但目前欧线运价的合理估值区间仍较难判断。

　　“从现货市场看，目前欧线市场仍处于3—4月传统淡季区间。近期部分船司宣涨3月下旬报价至3000~3200美元/FEU，但联盟间策略并不一致，部分航次仍以降价揽货为主。”雷悦表示，在货量恢复缓慢、供给相对充裕的背景下，船司能否形成一致性挺价将成为后市的核心变量。

　　武嘉璐表示，春节后复工复产推进，加之前期部分出口商品退税政策变化带来的出运需求，当前需求端存在一定修复迹象。供应端方面，3月、4月欧线周均运力环比抬升，供需两端均有增量。地缘事件叠加供需恢复，或推动现货运价阶段性上行。

　　后续来看，雷悦建议关注船司3月下旬的定价策略，以及该阶段价格是否成为上半年低点。贾瑞林认为，应持续跟踪中东局势演变、供应链扰动持续时间、燃油及保险成本变化。武嘉璐表示，需要密切观察航运公司官方通告、霍尔木兹海峡船舶通行量的边际变化，以及是否发生新的袭击事件。

　　整体来看，在供给充裕与风险溢价并存的格局下，航运市场短期波动幅度较大，真正的趋势方向仍取决于冲突持续时间及船司报价落地情况。