沪指缩量收跌失守4100点，券商板块随市回调，个股大面积下跌，385亿顶流券商ETF（512000）场内价格跌逾2%，下探2025年7月以来新低。

　　截至最新，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数市净率PB（LF）仅1.4倍，回落至近10年31.51%分位点的低位区间。与此同时资金涌现出较明显的“抄底”迹象。上交所数据显示，券商ETF（512000）近5日累计获资金净流入4.54亿元。

　　实际上，自2025年下半年起，券商板块就表现出业绩增速与估值显著错配的滞涨态势，市场主题偏好影响及资金面约束或为主因。随着板块再度来到高性价比区间，机构提示，多重因素有望支撑券商向上动能。

　　① 业绩保持高增，市场交投维持高位，2025年多家券商归母净利润创历史新高，开年以来市场各项指标同比增长强劲，预计2026年一季度业绩继续展现高弹性。

　　② 行业整合加速，东吴证券近日公告整合东海证券，标志着券商并购进入区域深耕的新阶段。2026年作为“十五五”开局之年，券商行业整合进程料将提速，推动行业高质量发展。

　　③ 券商板块估值与仓位均处于历史低位，机构对于券商的配置比例与行业景气度错配，未来在公募基准持续落地等因素的驱动下，板块有望孕育向上弹性。

　　站在当下，尽管短期地缘风险上升，但国内两会、流动性宽松、盈利修复等支撑因素还在，市场或博弈宽松政策预期。长城证券指出，券商板块正处于“高景气+低中枢估值+资金压制边际缓和”的阶段，短期大概率随大盘高波动震荡，但中期仍处估值修复向上的通道，性价比较高。