霍尔木兹海峡运输风险加剧，资金抢筹布局石油板块，资金面看，石油ETF（561360）连续2日净流入超90亿元。

　　光大证券指出，本轮中东地缘政治冲突全面升级，伊核谈判前景受重大影响，霍尔木兹海峡运输风险加剧，地缘风险溢价整体上升有望在一段时间内持续推高油价。此外，美国页岩油边际成本高企，OPEC+暂缓增产，2026年油价中高位运行有望为石化板块景气奠定基础。红海危机再起导致原油轮运力紧张，BDTI指数创2023年以来新高，地缘冲突升级将进一步阻断中东地区原油运输。

　　坚守长期主义，“三桶油”和油服在油价上行期的业绩弹性凸显。2026年，“三桶油”将继续维持高资本开支，加强天然气市场开拓，加快中下游炼化业务转型，有望实现穿越油价周期的长期成长。油服企业则受益于国内高额上游资本开支，且海外业务进入业绩释放期，经营质量明显上升。

　　石油ETF（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198），该指数从市场中选取涉及石油、天然气勘探、开采、加工及相关服务等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映油气产业相关上市公司证券的整体表现。其成分覆盖上下游产业链，风格上偏向周期性与能源敏感型特征。