3月4日，黄金股票ETF（517400）跌超4%，资金持续布局，近20日净流入近9亿元。

　　相关机构表示，油价大涨推升通胀，有所压制美联储降息预期，实际利率上行利空金价；黄金长期有抗通胀属性，但短期所受的影响因素更复杂。

　　美元指数偏强，而黄金已兼具风险资产属性，目前全球风险资产共振度较高，短期强美元交易压制整体资产。

　　复盘历史规律，金价常于开战时点兑现，避险溢价达到阶段性高潮后或有调整需求，且部分资金获利止盈，通常会于短期走弱，与原油表现有所分化。但中长期看，战争的持久性和地缘不确定性等中长期趋势会决定黄金的长期走势。

　　展望后市，“美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成支撑的逻辑仍然存在，关注相关产品：

　　黄金ETF国泰（518800）：把握金价趋势的直接工具

　　黄金股票ETF（517400）：或具备更高的业绩放大属性