当下，中国公募ETF的规模和数量正持续扩张，去年以来，作为捕捉结构性行情的工具，部分行业主题ETF保持着较大吸引力，这对中小基金公司而言充满机会。但事实是，ETF行业短期仍延续“强者恒强”的局面，行业超七成的规模被ETF规模前十的公募占据。
从快速扩张到稳步发展，全市场公募ETF（交易型开放式指数基金）数量已突破1400只，正迎来新的行业格局。
Wind数据显示，ETF最新数量为1446只，较年初增长45只。其中，股票型ETF占“大头”，达1132只，较年初增长37只。全部上市ETF规模合计5.37万亿元，曾在去年年底突破6万亿元。当前ETF呈现“强者恒强”格局，头部基金公司“手握”众多份额，规模前十的基金公司合计占比超70%。其中，华夏基金旗下ETF规模暂居第一，达7379.89亿元；易方达基金旗下ETF数量达122只，同样暂居第一。
结构性行情下，宽基ETF“吸金”放缓，行业和主题ETF持续走强；顺周期板块行情推动下，化工、有色等主题ETF持续吸引资金关注。
业内人士称，ETF“强者恒强”格局短期难改，但中小公司差异化突围仍有机会。
ETF突破1400只
Wind数据显示，目前国内ETF市场仍以股票型为主。截至3月2日，全市场共有ETF1446只，其中，股票型1132只、跨境型217只、债券型53只、货币型27只、商品型17只。今年以来，仅股票型和跨境型数量新增，分别增加37只和8只。
从规模看，全市场上市ETF规模合计5.37万亿元，去年底曾一度突破6万亿元。具体来看，股票型ETF占据“半壁江山”，1132只规模合计3.15万亿元。易方达基金ETF数量全市场居首，122只中117只为股票型，占比近96%；华夏基金规模居首，120只合计7379.89亿元，在全市场占比13.74%。
易方达和华夏基金也是目前公募总规模前二的两家。实际上，ETF市场一直呈现“强者恒强”格局，规模居前的基金公司多属行业大中型公募。除上述两家外，ETF规模前十还包括华泰柏瑞、国泰、南方、广发、嘉实、博时、富国、华安基金。这十家ETF规模合计3.78万亿元，占总规模比重超70%。
从目前已发行ETF的58家机构（含券商资管）来看，近半数机构ETF规模不足百亿元，42家不足千亿元。
行业主题更受欢迎
从资金净流入额来看，去年以来，行业和主题ETF相对更受资金关注。
Wind数据显示，2025年，中证1000ETF净流入202.59亿元，沪深300ETF净流入54.5亿元；同期，科创50、创业板指ETF净流出均超400亿元。相比之下，部分行业主题ETF获资金净流入更多。比如，证券ETF去年净流入超600亿元，机器人ETF去年净流入超300亿元，电池、细分化工等ETF净流入均超百亿元。
今年市场风格切换，行业和主题ETF依旧更受关注，部分宽基类ETF呈现大额净流出态势。比如，沪深300ETF年内净流出超6100亿元，中证1000ETF年内净流出超1400亿元，上证50ETF年内净流出超千亿元，中证A500、科创50、创业板指等多只宽基ETF年内净流出均超百亿元。
从今年行业主题ETF净流入变化看，顺周期和科技细分板块更受资金青睐。比如，细分化工ETF年内获资金净流入288亿元，有色金属ETF净流入145亿元，半导体设备ETF净流入186亿元。
“从市场板块轮动情况看，行业主题ETF受资金追捧的趋势或仍将延续。”排排网财富公募产品运营曾方芳向《国际金融报》记者表示。
曾方芳认为，当市场情绪乐观或出现明确结构性行情时，普通投资者倾向于买入锐度更高的行业主题ETF，以追求超越市场平均水平的收益；机构投资者也可能通过行业主题ETF入场，将资金向高景气结构性主线集中。“总体而言，行业主题ETF作为捕捉结构性机会的工具，在产业升级和科技创新的背景下仍将保持吸引力，但投资者仍需警惕短期过热的行业板块”。
市场竞争加剧
2025年年初出台的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》提出，要积极发展股票ETF，全面做优做强核心宽基股票ETF，推出更多红利、低波、价值、成长等策略指数ETF，持续丰富主题投资指数ETF产品。
从目前待发行和待审批的ETF情况来看，基金公司上报相关行业主题ETF的速度正在加快。尽管涌现了不少新赛道，但也存在多家基金公司扎堆申报同一行业或主题ETF的现象。
曾方芳表示，从当前市场情况来看，国内ETF市场“强者恒强”的格局在短期内仍将延续，但中小公司仍存在差异化突围的机会。
“头部ETF管理人占据了相当大的市场份额，这种格局的形成主要源于头部公司在品牌、渠道、流动性管理和产品线布局上的综合优势，以及投资者对规模大、流动性好的产品具有天然偏好。”曾方芳认为，尽管面临巨大竞争压力，但中小基金公司仍可通过聚焦细分赛道、打造特色产品来实现突围，例如布局商业航天、脑机接口等特色科技主题，避开传统宽基ETF领域。
此外，曾方芳表示，非权益类资产ETF（债券、商品等）领域也有机会，能够满足投资者日益丰富的资产配置需求。
