全球股市3月3日集体大跌，韩国综合指数跌超7%，日经225跌超3%，A股三大指数跌超1%，欧洲主要股指周二开盘也集体低开低走，欧洲斯托克50一度跌超3%。美股虽尚未开盘，但美股三大股指期货均跌超1%。
01
避险、通胀预期、全球联动
对于周二全球股市的集体大跌，综合市场观点来看，以下几点原因被市场较多提及：
一是中东局势升势引发市场恐慌。从最新消息来看，在袭击美国的中东军事基地后，美国在中东地区的大使馆也成为袭击目标，科威特、沙特的大使馆已相继遭袭。美国总统特朗普则表示，不排除向伊朗派遣地面部队。
二是能源价格飙升与通胀预期升温，布伦特原油期货一度涨超10%，创2025年6月以来新高。而在霍尔木兹海峡实质性关闭的背景下，这一担忧进一步加剧。这也明显削弱了美联储年内多次降息的预期，市场对首次降息的定价已推迟至9月，对2026年完成第三次降息的预期也在消退。
三是亚洲股市的大跌导致了全球的联动性下跌。一方面霍尔木兹海峡的关闭，对亚洲地区的影响更显著。以2024年为例，中国、印度、日本和韩国是原油通过霍尔木兹海峡运往亚洲的主要目的地，占2024年霍尔木兹海峡原油和凝析油总流量的69%。另一方面受中东紧张局势持续升级的影响，此前大举买入亚洲市场股票的对冲基金正急于重新评估其头寸。在美以伊爆发冲突的前一天，外国基金净卖出6.8万亿韩元（约合人民币323亿元）的韩国综合股价指数成份股，刷新单日净卖出历史纪录。
尽管市场短期波动加剧，高盛首席亚太区股票策略师Timothy Moe在接受媒体采访时表示，中东局势可能成为市场“早该到来的技术性调整”的催化剂，但从战略角度而言，这反而是布局亚洲资产的机会，因为该地区的基本面依然具有建设性。
单就A股而言，有机构借鉴2025年以伊的“十二日战争”以及2003年的伊拉克战争认为，A股在战争初期往往受到更大冲击，随着时间的推移会“脱敏”并迎来修复性行情。
02
“三桶油”继续集体涨停
从冲突最直接的影响来看，油气股显然排在最前面，这不仅因为伊朗自身就是全球的重要产油国，而且其可以控制的霍尔木兹海峡，又是全球最重要的原油运输海上通道这一。
A股的石油石化板块继周一26股涨停后，周二再掀涨停潮，全天27股涨停，“三桶油”（中国石油、中国海油、中国石化）也继续集体涨停。
当前，综合多家媒体报道来看，霍尔木兹海峡已处于实质性关闭状态。外交部新闻发言人3月3日针对“霍尔木兹海峡航道受阻”提问时表示，能源安全对世界经济非常重要，各方都有责任确保能源供应稳定畅通。中方敦促各方立即停止军事行动，避免紧张事态升级，维护霍尔木兹海峡的航道安全，防止对全球经济造成更大影响。
此外，针对“美国在委内瑞拉和伊朗的行动可能会阻碍中国石油供应”的提问时，外交部发言人表示，中方坚决反对在国际关系中使用武力侵犯别国的主权安全。能源安全对世界经济非常重要，各方都应当确保能源供应稳定畅通。中方将采取必要的措施保障自身能源安全。
03
航运板块集体爆发
要说油气股炒的是“能源安全”，在霍尔木兹海峡实质性关闭的背景下，航运股的爆发，炒的又是“供应链断裂”了。3月3日，招商轮船、中远海能、招商南油等涨停。
消息面上，据国际油轮交通监测系统实时数据，霍尔木兹海峡周边海域油轮航行速度普遍降至零，大量船只停航避险。伊朗伊斯兰革命卫队指挥官贾巴里在一档电视直播中说，任何试图通过霍尔木兹海峡的船只都会被击毁，“我们不会允许一滴石油从该地区流出”。
在此背景下，全球的多家大型石油公司、能源贸易商（壳牌、沙特阿美、英国石油等）已下达指令，暂停所有石油与燃料船舶通过霍尔木兹海峡，以规避冲突升级带来的安全风险。
此外，产业链的传导正在发生化学反应。油轮运价暴涨，Fearnleys（总部位于挪威奥斯陆的全球领先船舶经纪公司）的VLCC（超大型油轮）日租金，截至2月25日当周，已达11万美元，较年初翻倍。在美以伊冲突后，当前VLCC的日租金应该更高。LNG船运力同样紧张，租船费用也是飙升；航运保险费用大幅上涨，部分航线甚至面临无险可保的困境。
04
现货白银一度大跌超7%
略微让人意外的是，此次美以伊冲突，黄金、白银的表现整体一般，3月3日更是一度出现盘中跳水的现象，现货白银一度跌超7%。
市场观点认为，近日金银被压制的主要因素，在于美元指数的走强。当前美元指数已回到99上方，创下2026年1月20日以来的反弹新高。
当前市场对金银的未来走势也产生了分歧：一方认为，市场参与者对金银价格快速上涨仍存在担忧，黄金和白银可能还有进一步下跌的空间；另一方认为，在地缘政治风险升级、全球库存下降、供应缺口预期等多重因素支撑下，黄金白银短期仍有上行空间。
知名经济学者盘和林近期表示，投资者要密切关注以下三个信号：其一是中东局势的缓和，尤其是美伊开启谈判，且伊朗有明确的和解倾向。其二是美联储主席明确表示要采取紧缩策略。其三就是各国央行开始抛售黄金。这三个信号，无论哪一个信号出现，都有可能对黄金的走势造成利空，也会对金价造成打压。
