中东地缘政治危机急剧升级，卡塔尔能源宣布停止液化天然气生产，这一决定，切断了全球天然气贸易的一条“主动脉”，加之霍尔木兹海峡封锁，在供需失衡影响下，欧洲天然气价格大幅攀升。

　　美以联合军事打击伊朗引发中东地缘政治危机急剧升级，全球能源市场“大地震”。

　　3月2日，全球最大天然气生产商卡塔尔能源宣布，因遭受军事袭击，公司旗下液化天然气（LNG）出口设施被迫停产。当天，欧洲天然气价格一度飙升50%。

“主动脉”被切

　　卡塔尔能源在声明中表示，其位于全球最大液化天然气出口基地拉斯拉凡的综合设施遭到无人机袭击，一座发电厂储水罐及另一处能源设施受损，公司随即停止液化天然气生产。该公司未提供恢复生产的具体时间表。

　　卡塔尔能源占据全球LNG出口市场约20%份额，这一停产决定，相当于瞬间切断了全球天然气贸易的一条“主动脉”。高盛分析师指出，与石油市场不同，在此次冲突爆发前，欧洲天然气价格中几乎没有包含与伊朗相关的地缘政治风险溢价，因此存在显著的上行空间。

　　自俄乌冲突后，欧洲为摆脱对俄罗斯管道气的依赖，大幅增加了对国际LNG现货市场的采购。卡塔尔作为全球第二大LNG出口国，是平衡亚欧市场供需不可或缺的角色。

　　银河期货分析师吴晓蓉指出，卡塔尔的所有LNG出口均来自拉斯拉凡港，该港口位于波斯湾内部，其出口完全依赖霍尔木兹海峡。此次停产直接打破了亚欧市场的供需平衡，若卡塔尔的天然气出口受阻，则整体基本面转紧，其中亚洲所受影响更大，缺少的中东供应量会导致欧洲和亚洲抢货，导致价格迅速上涨。

　　作为全球能源运输咽喉的霍尔木兹海峡，其通航状况已陷入事实上的停滞。

　　伊朗伊斯兰革命卫队宣布，由于美以袭击，霍尔木兹海峡已不再安全，因此予以关闭。

　　船舶追踪数据显示，海峡主航道仅零星船舶通行，绝大多数商船滞留在两岸，波斯湾内LNG出口已基本停滞。全球最大的海上保险协会中，逾半数机构已停止为进入波斯湾的船只提供战争险承保，这进一步压制了市场参与者在波斯湾内装载货物的意愿。

　　摩根大通全球大宗商品研究主管娜塔莎·卡涅娃（Natasha Kaneva）指出，此前对局势的基本预期已落空，当前混乱局面超出预判。

价格或持续高位

　　霍尔木兹海峡的封锁与卡塔尔停产形成“共振效应”，对天然气价格产生了立竿见影且可能持久的冲击。

　　数据显示，欧洲TTF天然气近月合约价格一度突破47欧元/兆瓦时，涨幅超过50%。亚洲LNG基准价格（JKM）也同步飙升近39%。

　　花旗集团分析师Anthony Yuen此前曾预警，若供应中断持续约两周，荷兰TTF和亚洲JKM天然气价格可能升至每百万英热单位14—18美元；若中断时间长于预期，价格或可涨至每百万英热单位30美元左右（接近每兆瓦时100欧元）。他补充称，若冲突在未来几天结束并“随后出现可信的降级措施”，价格可能迅速回落至冲突前水平。

　　尽管冬季临近尾声，但当前欧洲天然气库存处于异常低位。2026年2月底库存仅460亿立方米，远低于2025年同期的600亿立方米和2024年的770亿立方米。春季补库窗口即将开启，却因供应短缺陷入停滞，供需失衡被进一步放大。

　　布鲁盖尔智库分析师西蒙娜·塔利亚皮特拉（Simone Tagliapietra）指出：“这一局面可能令未来数月的储气补库工作更加复杂，并对工业能源成本形成新的压力。”

　　高盛的模型显示，为抵消因海峡运输中断造成的库存缺口，欧洲天然气价格需长期维持在较高水平。该行警告，若霍尔木兹海峡的LNG运输完全中断1个月，欧洲TTF价格或将翻倍至62欧元/兆瓦时；若油价随冲突同步上涨，TTF价格可能逼近74欧元/兆瓦时，这一价位曾在2022年欧洲能源危机中引发大规模的天然气需求收缩。若中断超过2个月，价格甚至可能突破100欧元/兆瓦时。