2026年开年以来，“十五五”规划开局的政策红利持续释放，债券市场呈现鲜明的结构分化特征，中短端债市展现出较强的抗风险特征，成为资金避险的核心方向。作为聚焦该领域的主力产品，纯债基金在市场需求与政策支撑的双重驱动下迎来配置窗口期。

　　在不少业内人士看来，当前纯债基金的配置价值，源于政策、市场与资金需求的多重共振。在此背景下，公募基金行业迅速响应市场变化，加速布局中短端纯债产品。其中，诺安悦鑫90天持有期债券型证券投资基金（A类代码：026783）于3月2日正式发行，成为市场抢抓配置窗口的代表之一。

　　政策市场双轮驱动，中短端债市迎配置机遇

　　回顾2025年，债券市场的结构分化为2026年的投资布局奠定了基础。

　　Wind数据显示，去年全年债市整体震荡走弱，三季度末后期限利差和信用利差同步走阔，收益率曲线呈现陡峭化行情，10年期国债收益率从年内低点1.59%震荡上行至年末的1.85%。但值得注意的是，中短端品种在央行流动性呵护下表现出较强的抗波动优势，3年AAA中短期票据信用利差全年波动幅度收窄至15BP，成为债市中的“避风港”。

　　进入2026年，宏观政策定调为债市提供了明确支撑。2025年中央经济工作会议明确，将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，保持流动性充裕。诺安基金基金经理岳帅指出，政策节奏、通胀预期升温带动的国内名义GDP回升和风险偏好等将对2026年债市产生重要影响，尤其是长端品种在相对偏积极预期推动下仍存在一定的回调压力，而货币政策适度宽松的总基调对中短端品种存在较强支撑。因此，2026年对债市的基本判断是中短端相对稳定下的收益率曲线小幅陡峭化，利率中枢或有望抬升。

　　通胀与风险偏好的变化进一步强化了中短端配置逻辑。申万宏源预测数据显示，2026年PPI、CPI 同比将分别达到-0.5%、0.6%，相比2025年分别提高2.1、0.6个百分点（来源：申万宏源《向“改革”要红利——2026年宏观形势展望》，发布于20251116），通胀回升预期下长端债券仍面临回调压力。同时，2025年A股超预期表现扭转了市场悲观情绪，风险偏好抬升趋势有望延续，股债跷跷板效应下，稳健型资金加速向低波动的中短端高等级信用品种集中，纯债基金成为资金避险的优选标的。

　　资金配置逻辑的调整在市场数据中已有所体现。2025年以来，固收市场呈现“资产荒”逻辑生变的新特征，来源于股市楼市的分流资金显著减少，而资产供给端压力持续抬升，但高等级中短端信用债依然吸引了保险、银行理财等机构资金的持续流入，推动其信用利差维持在相对低位，进一步印证了其配置价值。

　　公募基金积极布局，产品精准适配需求

　　在中短端债市配置价值凸显、政策支撑持续落地、机构与个人资金稳健配置需求持续上升的背景下，公募基金也在积极布局针对性产品，其中聚焦中短久期、设置合理持有期的纯债基金成为重要方向。

　　以诺安悦鑫90天持有期债基为例，作为诺安基金开年在固收领域的重点产品之一，其在设计上深度贴合当前市场需求。产品投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，且每个交易日日终需持有不低于5%的现金或一年以内到期的政府债券，严格控制组合风险，通过纯债投资规避权益市场波动。

　　在运作模式上，基金设置90天最短持有期，既避免了投资者短期频繁申赎对组合运作的干扰，为基金经理实施中长期策略提供了稳定资金池，又兼顾了短期闲钱的流动性需求。

　　投资策略上，产品采用“核心+增强”双策略模式，核心策略以票息套息为主，重点配置中短久期品种，利用资金面稳定性构建底仓；增强策略则通过波段交易把握中长久期债券的阶段性机会，动态调整组合久期增厚收益。

　　产品的投资运作将由岳帅领衔。公开资料显示，岳帅拥有16年证券从业经验和超9年投资管理经验，目前管理多只固收产品。他管理的诺安泰鑫一年定期开放债券A，截至2025年12月31日，近12年业绩亮眼展现出不俗的投资管理能力。

诺安泰鑫一年定期开放债券A近12年业绩表现

　　数据来源：诺安基金，本基金的业绩比较基准为一年期定期存款税后利率＋1.2%，数据经托管行复核，数据截至2025年12月31日；

　　背后支撑的是诺安基金成熟的固收投研体系。成立于2003年的诺安基金，经过多年积累已经建立起一支25人的固收专业团队，涵盖大类资产、信用债策略等五个投研小组，以“固收资产管理专家”为定位，形成了投资、研究、交易一体化的投研体系。该公司还建立了超过21年的自研信用评级系统，通过行业、财务、区域等多维度分析，严格把控信用风险，为产品投资筑牢安全底线。

　　在当前政策与市场双重支撑下，聚焦中短端的纯债产品有望为投资者提供较好收益体验，而完善的投研体系与精准的产品设计，将成为把握配置窗口的重要保障，投资者可以关注相关机会与产品。