中东地缘局势升级，金融风险市场受挫，港股三大指数大跌。

　　权重科技股下跌、小米跌5%、美团、阿里巴巴跌超4%；大型金融股(银行、保险、券商)等部分权重低迷；航空板块跌幅较大；软件类股、苹果概念股、光伏股、内房股、半导体股、家电股、餐饮股纷纷下跌。

　　另一方面，地缘政治紧张避险情绪升温，石油及天然气股大涨，山东墨龙涨115.94%，黄金股、海运股逆势走强。

　　板块聚焦：

　　霍尔木兹海峡航道受阻，中东局势或进一步推高海洋运输风险溢价(附概念股)

　　近日，在美国和以色列袭击伊朗后，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡航道。多个油轮船东、交易商已暂停经这一海峡运输原油、燃料及液化天然气。业内人士表示，国际油轮运价正在经历一轮罕见的快速拉升，中东形势紧张，或进一步推高风险溢价。

　　根据波罗的海交易所数据，截至2月26日，BDTI(波罗的海原油运输指数)VLCC TD3C航线 TCE(等价期租租金)报20.9万美元/天，创下2020年4月以来新高。

　　从数据来看，供给紧张并非短期现象。克拉克森发布的数据显示，截至2025年底，在航VLCC中，有近20%船龄超过20年，而VLCC手持订单占船队比重仅17.2%。与此同时，2026年至2027年VLCC有效运力增速预计仅为1%至2%，明显低于需求3%至5%的增速。

　　需求大幅增长的原因主要来自油运价格的上涨以及油运企业对市场上涨预期的判断。短期内油轮市场仍将保持供不应求状态，涨价局面仍要看地缘政治因素持续的时间以及运力释放周期，预计会在2027年底至2028年有所缓解。

　　霍尔木兹海峡是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国的原油出口必经之路，通过这一海峡运输的石油约占全球石油运输总量的五分之一。产自卡塔尔的大量液化天然气也经由这一海峡外运。

　　除油运市场外，集运市场中东航线运价预计受局势影响出现上涨。有机构人士、货代人士表示，受中东局势影响，中东航线集运运价预计会出现上涨。

　　与此同时，有消息称胡塞武装将重启对红海航道的袭击。当地时间2月27日，班轮巨头马士基公告称，鉴于红海区域运营环境存在不可预测限制，暂时调整ME11、MECL航线的部分航次，绕道好望角。此前1月中旬，马士基曾宣布MECL航线重返苏伊士运河。

　　华源证券发布研报称，中东局势前景仍较复杂，若冲突升级，或将影响伊朗、甚至中东原油海运，建议关注后续局势发展。VLCC运价在2026年Q1的强势表现或由基本面、供给侧重构和地缘变局，三重趋势性利好推动。

　　相关概念股：中远海能(01138)、海丰国际(01308)、中远海控(01919) 、东方海外国际(00316)等。

　　海外煤炭价格持续提升，地缘冲突或间接推涨煤价

　　国泰海通发布研报称，2026年受到印尼供给收缩(出口政策收缩叠加3月斋月)、油气向上共振、美国煤电政策需求支撑三重影响下，海外煤炭价格持续提升近20%，在当前全球补库集中爆发背景下，验证该行战略性看多未来5-10年能源大周期观点，建议持续关注全球煤炭资产配置。广发证券指出，2022年印尼煤出口禁令+俄乌冲突爆发等共同影响，1季度国内外动力煤现货价格年初低点累计上涨80%以上，焦煤期货价格表现滞后，但上涨持续时间更长。

　　值得关注的是，受中东局势升级影响，市场避险情绪升温。中信证券认为，中东地缘冲突升级，若油价上涨，或有效推涨煤价；同时，甲醇等化工品贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对煤价形成利好。目前叠加印尼煤炭减量带来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。

　　相关概念股：中煤能源(01898)、兖煤澳大利亚(03668)、兖矿能源(01171)、MONGOLMINING(00975)等。

　　机构观点：

　　国际油价跳涨！布伦特原油早盘飙升13%，机构看好价格可能达到每桶100美元(附概念股)

　　在美国和以色列袭击伊朗后，国际油价跳涨，周一布伦特原油开盘飙升13%，至每桶82美元，随后快速回落，截至港股收盘，涨10%至每桶80美元。据央视新闻报道，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡。伊朗伊斯兰革命卫队28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡'。有消息称，随着油轮等船只穿行霍尔木兹海峡的交通停止，该海峡实际上已被关闭。巴克莱银行分析师周六撰文称:"石油市场周一可能不得不面对最糟糕的局面。就目前情况来看，我们认为布伦特原油价格可能达到每桶100美元。这对石油市场的潜在影响怎么强调都不为过。"

　　报告同时指出，当前市场关注焦点集中在原油供应稳定性、库存水平变化以及主要产油国政策动向。若供应扰动持续或需求预期改善，油价上涨动能可能进一步增强。与此同时，金融市场资金流向和投机性仓位变化，也可能放大短期价格波动。

　　业内人士认为，布伦特原油若稳定站上100美元关口，可能引发能源板块估值重估，并推动相关大宗商品价格联动上涨。市场参与者普遍预计，未来数个交易日将成为判断油价中期趋势的重要窗口期。投资者正密切关注市场开盘后的交易表现，以及即将公布的库存数据与宏观经济信号，以评估油价是否进入新一轮上行周期。

　　相关概念股：中石油(00857)、中海油(00883)、中海油服(02883)等。

　　个股掘金：

　　中远海能(01138)：美以突袭伊朗地缘局势升级，油运持续处于高景气状态

　　2月28日，美以对伊朗发动军事行动。伊朗伊斯兰革命卫队当晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，霍尔木兹海峡油轮运输陷入停滞。多个欧洲国家政府已向其在途的悬挂本国国旗的油轮发出紧急指令，要求严禁通过霍尔木兹海峡，以规避当前局势升级带来的安全风险。分析认为，霍尔木兹海峡是波斯湾通往印度洋的唯一海道，海峡被封锁短期或引发抢油或抢船的风潮，并导致油价与油运价格受恐慌情绪影响而快速上涨。

　　东兴证券指出，局势升级前，油运已经处于高景气度状态：今年以来，原油运输景气度持续提升。而近期受伊朗局势升级的预期影响，VLCC-TCE在冲突爆发前就已经攀升至超20万美元/天的高水平。即使不考虑伊朗局势的影响，目前的油运行业也处于较为确定性的上升周期中。在外部催化的作用下，26年行业运价中枢有望超预期。

　　大华继显：维持港交所(00388)“买入”评级，目标价升至552港元

　　大华继显发布研报称，维持港交所(00388)“买入”评级，目标价上调至552港元(原本550港元)， 相当于2026年预测市盈率约36倍。去年第四季业绩表现强劲，受惠于净利息收入的一次性收益及成本控制得宜，期内主要业务收入大致符合预期，主要来自于商品交易强劲及新股上市带动的收入增长。季度纯利同比增长15%至43亿港元，较该行及市场预期分别高出11%及15%。

　　报告提及，港交所第二次中期息每股6.52港元，同比增长33%，全年股息12.52港元，派息比率达90%。第四季净投资收益达12亿港元，较该行预期高55%。年初至今，日均成交额已由第四季的2,300亿港元回升至2,600亿港元，大华继显维持对今年日均成交额的正面看法，预期进一步的盈利预测上调将成为其估值重估的催化剂，将今明两年盈利预测分别上调4.7%及2.7%，全年日均成交额预测调整至2,620亿及2,720亿港元。

　　中国旭阳集团(01907)：中东地缘冲突升级，机构看好煤化工业务等受益

　　2月28日，美国和以色列袭击伊朗，伊朗方面已有多名高级官员身亡。美国总统特朗普当地时间3月1日表示，对伊朗的军事行动可能持续四周左右，也有可能更短。国联民生证券认为，美伊冲突或推高国际甲醇等价格。伊朗是全球第二大甲醇生产国，2025年伊朗甲醇年产能1731万吨，占全球总量的9.4%。中信证券也表示，油价上涨下，煤化工或成为国内煤价传导的重要因素之一。推荐有煤化工业务的低估值公司以及化工煤销量占比相对高的公司。

　　公开资料显示，弗若斯特沙利文2024年行业报告显示，中国旭阳集团是全球最大的独立焦炭生产商及供应商；全球最大的焦化粗苯加工商、第二大高温煤焦油加工商、第二大己内酰胺生产商(按产能计)，亦是中国最大的工业萘制苯酐及焦炉煤气制甲醇生产商；和京津冀最大的高纯氢供应商(按产量计)。

　　中国宏桥(01378)：美伊冲突将对铝价构成上行驱动

　　美伊冲突正持续发酵。据中信建投证券，中东六国约700万吨电解铝，特别是伊朗近80万吨电解铝将面临原料输入和成品输出的双向威胁。该行认为，美伊冲突升级对铝的潜在影响或体现为伊朗减产到中东六国稳定生产受威胁，主要是海上运输通道若遭封锁，氧化铝进不去，电解铝出不来，势必会造成全球铝供应的缺失。全球电解铝最新库存为162万吨，抗供应冲击的能力较弱，美伊冲突将对铝价构成上行驱动。

　　广发证券研报指出，电解铝需求改善的背景下，供给的强约束将更加突出，铝价上行弹性不可忽视。截至2025年3月末，中国宏桥具有电解铝产能645.9万吨，产销持稳，成本下降，预计2026年铝价上涨将带来公司核心的利润弹性。国泰海通则预计公司未来的股息支付能力将有所增强，该行认为该公司在香港股市仍是一只极具吸引力的高股息股票。

　　云迹(02670)：首个国家级人形机器人标准体系出炉，公司为全球领军企业

　　人形机器人与具身智能标准化（HEIS）年会在北京召开。会上正式发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》。这是我国首个覆盖人形机器人全产业链、全生命周期的标准顶层设计，标志着相关产业进入规范化发展新阶段。

　　此外，据上证报报道，2026年春节假期期间，云迹机器人智能体累计服务超958万人次，机器人服务次数为去年同期的2.2倍；AI智能语音管家（Voice AI）单日最高通话量同比激增515%，创下历史新高。建银国际发布研报称，云迹科技作为全球领军企业，2024年在在线机器人日均数量、服务消费者数量、酒店场景营收三项指标均位列全球第一。

　　中集安瑞科(03899)：公司覆盖绿色甲醇制储运加全产业链

　　中东地区爆发冲突，或影响甲醇进口。申万宏源认为，美伊冲突或推高甲醇等价格。伊朗是全球第二大甲醇生产国，全球产能占比约9%，我国60%甲醇进口亦来自伊朗。天风证券此前指，中集安瑞科覆盖绿色甲醇制储运加全产业链，该项目已构建华南首个绿甲供应链生态。在关键装备方面：公司拥有甲醇储罐、甲醇运输车等装备；核心工艺方面：具备甲醇运输加注船建造能力，以及丰富的建造绿色氢氨醇项目经验和一体化解决方案能力等。

　　星太链集团(00399)：与纳斯达克SPAC公司探讨并购交易，公司拟赴美上市

　　消息面上，星太链集团宣布，与纳斯达克SPAC公司Newbridge探讨并购交易。董事会相信，倘潜在交易完成，将代表集团一个重要的策略里程碑。与纳斯达克上市公司进行特殊目的收购公司并购交易，将为集团提供进入美国资本市场的途径，以支持集团业务发展及增值的集资举措。潜在交易的成功完成，亦是对集团的业务模式、发展策略及市场潜力的肯定，从而释放集团的内在价值。