热点导读

　　通胀威胁恐复燃？美伊冲突令美联储降息概率进一步降低！

　　伊朗局势演变会如何影响美股、黄金和原油？一文读懂

　　规范22.4万亿私募发展大动作！首部信披规范出炉

　　监管关注达标率！33万亿银行理财正修改业绩比较基准

　　资管要闻

　　通胀威胁恐复燃？美伊冲突令美联储降息概率进一步降低！

　　周末，美国和以色列对伊朗的袭击，无疑正在引发石油市场的震荡。而不少华尔街人士表示，这些袭击还可能降低美联储今年降息的可能性。

　　目前，美国通胀率已连续近五年偏离美联储2%的目标值，加之关税成本开始向消费端传导，价格压力层层叠高。尤其是服务业通胀表现出极强的粘性，随着抗通胀进展陷入停滞，市场已在稳步下调对2026年降息的预期。

　　伊朗局势演变会如何影响美股、黄金和原油？一文读懂

　　最近几周，美伊紧张局势的加剧，再次促使交易员根据风险情绪和波动性来勾勒潜在的地区事态发展。上周六，伊朗首都德黑兰市中心发生爆炸。

　　知名宏观策略师Michael Ball也结合历史先例，就伊朗局势演变进行了一番全面剖析。他表示，在考虑最新的美伊紧张局势及其对市场的影响时，核心关注点将是紧张局势升级的路径——首轮打击就可能将揭示其走向。

　　若美方对军事设施实施“预告性”打击，随后德黑兰作出对等报复，则预示谈判仍有望重启与波动性将消退；而任何针对伊朗领导层的重大打击，则意味着更长的不确定性窗口期，也将使油价与波动性持续居高不下。

　　规范22.4万亿私募发展大动作！首部信披规范出炉

　　中国证监会正式发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，办法自2026年9月1日起施行。

　　作为首部落实《私募投资基金监督管理条例》的行政规章，《办法》共七章四十四条，从压实市场主体责任、强化穿透披露要求、设置差异化披露安排、健全监督管理体系等多方面，全面规范私募基金信息披露行为，填补了私募基金信息披露专门行政规则的空白，为保护投资者合法权益、促进私募基金行业规范健康发展筑牢制度基础。

　　截至2026年1月底，我国存续私募基金管理人1.9万家，管理基金数量13.9万只，管理基金规模22.4万亿元，在此行业体量下，《办法》的出台对完善私募基金全流程监管规则、夯实行业规范运作基础具有里程碑式意义。

　　监管关注达标率！33万亿银行理财正修改业绩比较基准

　　新年伊始，33万亿规模的银行理财正酝酿更新业绩比较基准。

　　近期，不少理财产品将业绩比较基准由“数值型”或“区间型”改成“指数型”，或“市场利率型”，也就是对标某个指数或者某一个市场利率。尚未改成指数型或市场利率型的不少产品则纷纷下调业绩比较基准，以及时反映市场变化。

　　据21财经报道，近期监管部门正在指导行业自律组织加快制定银行理财产品信息披露、业绩展示等自律规则，强化约束惩戒机制。

　　此外，将部分产品业绩比较基准调整为指数型或市场利率型，也顺应了今年9月1日将实施的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》的相关要求。

　　美伊冲突持续发酵，华尔街开启“避险模式”！

　　中东地区迅速蔓延的冲突加剧了投资者的焦虑情绪，并强化了避险资产（如国债、黄金和瑞士法郎）的需求。

　　周一交易全面恢复后，所有人的目光都将聚焦能源市场。亚洲早盘交易中，交易员纷纷寻求避险资产，美元大幅上涨，瑞士法郎兑主要货币小幅走强，而日元基本持平。中东局势可能持续动荡以及油价上涨带来的连锁反应，为基金经理抛售股票、转向避险资产提供了新的理由。

　　外汇风险准备金率再降至0！外汇市场交易量或影响有限，不改汇率中长期趋势

　　中国人民银行27日早间发布公告，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这是该工具时隔近三年半再度调整。

　　“本次政策对有远期购汇需求的企业、外债偿还企业构成直接利好，大幅降低企业远期购汇成本，不过也对外汇交易市场带来了流动性”，多位外汇市场业内人士表示，银行代客外汇业务的需求有望提升，银行间市场掉期交易需求也会激增，不过从外汇期权市场交易来看，美元兑人民币看跌期权交易量近期大增，本质是对中美经济与货币政策周期分化的定价，人民币中长期偏强运行趋势或不会改变。

　　年内扎堆上新146只，美元理财还能买吗？2月兑付收益率高出本币理财147BP，汇率风险如何破？

　　今日，央行公布远期售汇风险准备金率下调为0的重磅政策，对相关资产或造成连带影响，美元理财即为其一。虽然美元理财的资产收益较人民币理财有一定优势，但理财业内人士提示，需警惕美元理财可能带来的外汇风险。

　　财联社据普益标准统计数据，截至2月27日，人民币理财产品2月平均兑付收益率为2.1654%，而美元理财2月平均兑付收益率为3.64%，整体较人民币理财收益率高出147个基点。

　　业内人士受访表示，随着央行调整外汇风险准备金率，政策信号意义显现，后续汇率走势的不确定性增加，双向波动甚至阶段性反向调整的可能性值得警惕。

　　22.44万亿！私募存续规模连续4个月破新高

　　2月最后一天，中基协公布了私募基金管理人登记及产品备案去年1月数据。

　　值得一提的是，截至今年1月末，私募产品存续总规模达22.44万亿元，继去年10月、11月、12月分别以22.05万亿元、22.09万亿元、22.15万亿元的总规模连续刷新历史峰值后，再度突破纪录，连续4个月攀升新高。

　　部分保险资管产品开年业绩“狂飙” 最高年化回报近500%，资源、周期主题领跑

　　2026年以来，A股市场结构性行情愈演愈烈，保险资管机构管理的组合类产品交出了一份不错的成绩单。

　　据财联社统计，截至2月26日，在逾千只有披露数据的保险资管组合类产品中，超过50只产品今年以来年化回报率突破100%，其中中信保诚资管旗下的一只产品更是以接近500%的年化回报“一骑绝尘”，资源、周期等主题投资与头部管理人的主动管理能力相得益彰，成为本轮业绩爆发的核心驱动力。

　　货基收益率下行至“1时代”，费率开启“自动挡”模式，密集触发阈值

　　春节假期刚过，公募基金市场便掀起一波特殊的费率调整浪潮。

　　与以往主动“降费潮”不同，近期多家基金公司旗下的货币市场基金根据合同约定，启动了管理费的动态调整机制，出现了部分产品下调费率，而部分产品在短暂降费后又迅速恢复原费率的有趣现象。

　　这一动态调整的背后，是货币基金7日年化收益率普遍走低，触及合同约定的阈值所致。

　　数十万亿存款“搬家”来袭，理财能否顺畅承接？业内分歧犹存

　　近期，部分理财公司发布招聘公告，正加大策略投资经理的招聘力度，方向涵盖消费医药、境外股市、量化FOF等新兴行业。

　　这一人才布局的背后，折射出理财行业面对净值化转型的深层焦虑。与此同时，另一个热门话题也在市场持续发酵：随着数十万亿级别的定期存款陆续到期的“存款搬家”。

　　在低利率环境下，这笔巨额资金的流向成为市场关注的焦点。作为最接近存款属性的承接方，净值化改造后的银行理财能否顺畅承接这部分资金？理财资金自身又将如何应对净值化管理带来的挑战？

　　财联社通过与理财业内人士交流，综合各家券商的观点发现，尽管业内对存款搬家的大趋势已形成共识，但对于理财能否顺畅承接、承接规模几何，仍存部分分歧。

　　节后大“迎客”，部分短债基金和货基恢复千万元大额申购

　　由于规模管理的需要，短债基金、货币基金等在春节假期前密集限购，长假归来则纷纷结束限购，“开门迎客”。

　　民生加银中债1-3年农发债指数基金公告，2月25日起恢复办理本基金的大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务。此前，该基金在1月8日对此作出限制性规定。

　　春节长假后，中短期债基密集发布“开门迎客令”，而这类基金大多在春节前夕“闭门谢客”。

　　再增500亿，公募总规模升至近38万亿，连创十个月新高，两类重要产品规模却降了

　　马年A股迎来开门红，公募基金行业也迎来好消息。中基协最新数据显示，截至2026年1月底，我国境内165家公募基金管理机构管理的资产净值合计37.77万亿元，较2025年末小幅增长，自2025年4月起连续十个月刷新历史新高。

　　尽管1月市场出现波动，且临近春节时投资者回笼资金的需求有所提升，但公募规模仍实现增长，体现出行业的强劲发展势头。

　　但受市场波动影响，债券基金、股票基金的规模在1月分别下降4052.05亿元、3438.17亿元。不过业内人士指出，随着2月A股开门红带动信心修复，股票型基金有望重回规模增长趋势。

　　个人消费贷贴息“延期扩围”已满月，部分银行春节投放同比多增

　　今年春节前夕，个人消费贷贴息政策“延期扩围”正式落地，截止目前已经满月，新政策落地效果如何？

　　多位银行业内人士向财联社记者表示，今年开年以来，多部门出台促消费政策，叠加贷款财政贴息支持以及春节假期延长，料相关信贷投放情况会呈现乐观趋势。部分银行透露，今年春节信贷投放同比去年所有增加。

　　一年多规模增长超三倍，偏债混合FOF已近2000亿，多元资产配置优势凸显

　　春节长假后，多只偏债混合FOF启动发行。偏债混合FOF充分发挥了多元资产配置的优势，近年发展迅速，募集火热。目前，偏债混合FOF产品规模接近2000亿元，在2025年成为了FOF产品增长的中坚力量。

　　业内认为，偏债FOF这一类风险收益比更优的稳健配置工具，当下更受到稳健投资者的青睐。

　　首批商业不动产REITs收到上交所问询，合规审查仍是根本，投资者聚焦估值定价

　　在商业不动产REITs近一个月密集申报后，已有3单项目率先收到了交易所的反馈意见。目前，交易所审核的重点集中在项目合规性、资产质量、估值合理性等方面。

　　业内人士表示，合规性仍然是商业不动产REITs审核的根本要求，合规要求将在实践中逐步优化，项目最终通过交易所审查的问题不大。而投资者更关心的还是商业不动产REITs的定价，商业不动产REITs是中国REITs市场从“重监管”走向“重市场”的关键一步。

　　机构动态

　　理财子2025年报亮相！5家规模同比增长24%，固收为王但公募基金配置成“香饽饽”

　　随着资管新规过渡期结束后的深度转型，银行理财公司逐步成为理财市场的“中流砥柱”。 据财联社不完全整理，目前，共有五家理财公司——浦银理财、苏银理财、杭银理财、青银理财、法巴农银理财率先披露了2025年理财业务报告。

　　数据显示，5家理财公司整体规模突破3.19万亿元，同比增长24.21%；固收类产品依然占据绝对主导。

　　资产配置端来看，2025年， 在“资产荒”和低利率环境下，理财资金坚守固收阵地，权益投资趋于谨慎，但借助公募基金等工具增强收益弹性，显示出牛市行情下，部分理财子或倾向通过公募基金实现“曲线救国”。

　　新规后年内首批！4只互认基金获批，摩根资管等4家拿下入场券

　　财联社记者从业内独家获悉，2月27日，互认基金新规后年内首批4只互认基金集体获得中国证监会批文。

　　这4只产品分别是摩根亚洲股票高息基金、富达全球投资基金-香港债券基金、华夏精选人民币投资级别收益基金、太平大中华新动力股票基金，其中两只股票基金、两只债券基金。这是2025年1月1日，修订版本《香港互认基金管理规定》发布后，年内首批产品在内地获批。

　　春节后民营银行降息潮继续：华瑞银行调整挂牌利率，业内中长期产品已罕见“2”字头

　　春节假期刚过，银行业备战 “开门红” 之际，民营银行却逆势降息。上海华瑞银行2月25日宣布，自3月1日起调整人民币存款挂牌利率，三年期定存利率从2.05%下调至2%，两年定存利率从2%下调至1.95%，成为春节后首家官宣下调存款利率的民营银行。

　　事实上，开年以来民营银行存款利率下调已呈现密集化、常态化趋势，且调整时间逐步前移。早在1月初，辽宁振兴银行便率先发力，自 1 月 4 日起将二年期、三年期定存利率均降至1.8%，5 年期利率降至 1.7%，各期限利率全面进入“1时代”。而半个月前，该行刚将三年期定存利率下调至1.90%。

　　多家银行春节瞄准青少年客群，“高息”存款产品密集上线，以小博大抢占家庭零售业务入口

　　今年春节期间，针对青少年儿童的金融业务营销活动明显升温。不仅国有大行和股份制银行积极布局，多家地方性银行亦纷纷入局，相关产品密集上线，引发市场关注。

　　财联社记者从业内了解到，多家银行不惜以相对高息吸引“压岁钱”“红包”资金入账，其背后更深层的意图在于“以小搏大”——从儿童阶段切入，提前培育对银行品牌与服务的忠诚度，抢占家庭零售业务的入口。

　　市场动态

　　上周主要权益指数上涨。其中，上证指数上涨1.98%，深证成指上涨2.8%，沪深300上涨1.08%，上证50上涨0.17%，创业板指上涨1.05%。中证1000和中证2000分别上涨4.34%、3.94%。

　　上周，钢铁、有色、军工等板块涨幅居前，传媒、消费服务等板块表现较弱。受美伊冲突影响，黄金、白银、原油，集体飙涨。3月2日早间，现货黄金开盘大幅上涨，盘初逼近5380美元/盎司，涨近2%，发稿时有所回落，报5353美元/盎司；现货白银开盘站上95美元/盎司大关，盘初涨超2%，发稿时报94美元/盎司；原油跳空高开，布油开盘一度上涨13%，发稿时亦有所回落，报76.33美元/桶

　　上周，主要利率债收益率多数震荡上行。截至2月27日收盘，1Y、5Y、7Y国债分别报收1.3156%、1.55%、1.674%，分别较春节前最后一个交易日收盘变动0.3BP、1BP、2BP；10Y、20Y、30Y国债分别报收1.812%、2.295%、2.288%，分别均较春节前最后一个交易日收盘变动2BP、4BP、4.6BP。

　　据普益标准统计，上周共成立基金3只，发行份额8.80亿份。其中，股票型基金1只，发行份额8.59亿份；混合型基金2只，发行份额0.21亿份。。

　　据第三方机构YY评级数据，截至2月22日，全市场理财产品存续规模为31.61万亿元，较前周（截至2月8日）增加199.86亿元。分投资性质来看，现金管理类产品规模增加186.76亿元，固收类产品规模减少35.27亿元，混合类产品规模增加49.68亿元。

　　另据申万宏源证券不完全统计，上周全市场存续理财规模周度环比增加4.49亿元，破净率周度环比下降0.18pcts至0.23%。分投资性质来看，上周固收类理财规模涨幅较大，其他投资类型小幅变动。分期限来看，上周6个月-1年（含）理财规模涨幅较大，其余期限理财规模小幅变动。