导读：①短期压制全球风险偏好，涨价逻辑有望得以延续，科技成长风格短期或承压；②伊朗+霍尔木兹海峡战略地位关键，冲突推升油价，油气开采、油服、油运全链受益；③黄金为避险首选，叠加降息预期与央行购金，中期趋势向好；④但需注意的是涨价概念在此前已充分演绎，一旦冲突缓和后风险溢价消退，警惕冲高回落。

　　3月2日12:05

　　今日早盘市场放量分歧，三大指数涨跌不一，沪指率先翻红，半日成交额便突破2万亿。其中油气股全线爆发上演涨停潮，航运、化工板块则呈现探底回升走势，而CPO为代表的算力硬件同样震荡走强。整体而言，个股虽然仍是跌多涨少，但盘面上依旧展现出较强的承接动能，随着地缘冲突趋于缓和，市场整体仍将回到“以我为主”的状态，寻找热点的轮动机会仍是关键。

　　3月2日9:15

　　周末美伊局势骤然升级成为全球资本市场最为关注的方向。短期而言无疑将较大程度影响全球权益资产的风险偏好，并在结构上进一步强化油气、贵金属等资源品的避险与战略价值，此外油运、化工、军工等板块也有望成为关注焦点。另一方面，随着市场风险偏好的降低，或致使科技成长风格短期承压，不过等到后续地缘冲击趋于缓和，叠加国内进入两会政策密集部署期，仍存修复预期。

　　从盘面上而言，油气板块是美伊冲突加剧下最直接受益方向，核心逻辑源于伊朗的能源地位与霍尔木兹海峡的战略价值。伊朗作为OPEC第三大产油国，日均出口原油超200万桶，而霍尔木兹海峡承担着全球20%-30%的海运石油贸易、20%的液化天然气运输，堪称“全球能源心脏”。冲突升级后，市场担忧伊朗原油出口受限或海峡航运受阻，直接推升国际油价，带动油气开采、油服设备、油运航运全链条涨价盈利。

　　此外，地缘冲突升级的核心衍生需求是避险，而以黄金为代表的贵金属方向，仍有望成为资金对冲风险的首选，形成“冲突加剧→避险情绪升温→资金涌入→金价上涨”的清晰逻辑。叠加美联储降息预期、全球央行持续购金，金价中期上涨趋势仍有望延续。

　　化工板块同样值得关注，伊朗是甲醇、尿素、钾肥等出口大国，冲突导致供给收缩，国内替代涨价逻辑明确。国金证券指出，若局势持续紧张，霍尔木兹海峡航运受阻将加剧供应缺口，国内相关的化工行业有望迎来一轮由供给端驱动的上涨行情。

　　但需要警惕的是，涨价逻辑此前交易中已较为充分演绎，在美伊冲突的刺激冲高后兑现需求或逐步累加。当后冲突出现缓和或谈判取得进展，地缘风险溢价将快速消退，油价、金价等品种可能出现回调，进而导致相关板块冲高回落。