【大河财立方记者杨萨王宁宁王宇郑棋文】2月28日，美国和以色列对伊朗发动军事打击。叠加此前美国关税风波再起、贸易政策不确定性加剧的影响，高位震荡的金价备受关注。

　　2月最后一周，现货黄金与COMEX黄金期货同步走强。截至周五收盘，现货黄金涨1.88%，报收于5278.328美元/盎司；COMEX黄金期货涨1.97%，报收于5296.4美元/盎司。

　　国内方面，从深圳水贝、郑州金多银多等批发市场，到上海豫园、北京菜百等核心商圈品牌门店，再到银行黄金业务端，这场由地缘风险驱动的黄金市场行情正在全面显现，购销、回收、投资、风控等多个环节同步迎来新变化。

　　3月1日，大河财立方京沪深郑四地记者联动，直击国内黄金市场百态。

水贝商家：想进200克黄金板料都没货，黄金回收也少了，都在观望

　　郑州的雨雪天气也挡不住消费者购金的热情。3月1日，大河财立方记者实地走访郑州金多银多珠宝商场看到，商场内人头攒动，不少店铺柜台前围满了挑选黄金饰品的顾客，销售人员忙着介绍款式、核算价格。

　　“优惠完1235元/克，连着涨好几天了，现在不入手，明天大概率还会涨价。”一位店员告诉记者，有顾客连着4天，每天都来买金条或者金饰，虽然金价走高，但是囤金的顾客不减反增。

　　商场内，一对情侣刚花了6万多元购置了三金。“我们去年10月份就来看三金，当时还不到1000元，觉得贵就没买，没想到又涨价了。”

　　深圳水贝黄金交易市场更是热闹。“有位消费者在我这儿买了150克左右的金条，而且不止在我们一家店购买。”有水贝商家向大河财立方记者透露，周日他们计划再从上游黄金料商里进200克板料，都被告知没有货了。“今天来卖黄金、问黄金回收的也少了，大家都在等周一开盘。”

　　当日，水贝实时交易大屏显示，水贝首饰金1372元/克，金条1244元/克。购买首饰金时，多家水贝商家也会给到消费者“不含税”的首饰金价，约等于金条价格，比公开报价每克约低百元。

　　逛了多家金饰柜台，记者看到，相较于2026年初，水贝金条现货比较充足，多家柜台上摆出了1克重的小金豆、小元宝，不同克重的黄金贴片，以及从5g、20g至1000g不等的金条。

　　“今天买金条，都不收工本费了。”多家水贝商家提到，除了1克的小金豆要收5元/克的工本费，当天其他克重的金条都不额外收工本费。

　　今年春节前，深圳地方监管部门发布提示，不得违规开展黄金预订价交易、杠杆交易、延期交易等非法交易活动。此前在水贝，消费者或商家向上游料商订购黄金板料，可以根据订购克重，支付部分订金提前锁定，但这种模式一旦遇到黄金价格大幅波动，极易出现无法兑付的情况。

　　在水贝发生多起黄金店铺跑路事件后，目前购买黄金板料的商家逐渐转向现货交易。有商家告诉记者，如今向上游购买黄金板料都是现场结清，消费者想买金条也是全款提前订。“这样其实也是保障消费者的权益。”

消费者购金热情不减，上海、北京金店排起长龙

　　上海细雨绵绵，大河财立方记者在豫园商圈看到，灯会客流并不算密集，但老铺黄金门店前却排起长龙，排队时间超过15分钟。店内销售人员透露，该品牌刚刚完成新一轮调价，涨幅达20%至30%，预计今年还将有两到三次涨价。

　　“这边按克的降魔杵，优惠后1克1500元。”老庙黄金店员向记者介绍，他们不回收黄金，只能置换，本品牌贴10%，其他品牌贴20%。对于金价走势，店员表示：“后续还会涨，跌不下来。”

　　在老凤祥门店，店员透露，按克卖的金饰1克优惠后1490元。“每一家店挂牌价和优惠价格都不一样，因为国际局势影响，明天金价还会涨。”

　　同样原因下，北京最大的黄金珠宝专营公司——菜百黄金也人气爆棚。3月1日晚，大河财立方记者实探菜百黄金发现，从柜台到收银台，再到取货处，都排起了长队。价格方面，足金首饰标价已来到1555元/克，投资金条的价格也普遍在1200元/克以上。

　　“菜百金价与国际及国内金价联动，近期波动显著。明天金价大概率还会向上调整，所以很多人来抓价格‘窗口期’。”菜百黄金相关工作人员表示。

　　记者注意到，尽管各家门店价格各不相同，但均认为金价将继续上涨。上海周大福店员也表示，如果喜欢要尽快买，周一开盘要调价。

　　当前金价高企，消费者心态也各有不同。有消费者是听说涨价后赶来“抢购”，也有不少消费者在多家店铺反复比价后仍难下决心。一位年轻消费者坦言：“想买又怕买贵，听说国际局势影响金价，万一现在高位接盘呢？”

银行密集收紧贵金属业务，加码风控应对金价波动

　　随着中东地缘局势趋紧，已有银行率先发布风险提示，通过收紧贵金属交易相关业务以应对金价大幅波动带来的潜在风险。

　　例如，多家国有大行宣布上调代理上金所个人贵金属延期合约的保证金比例。部分银行将相关合约保证金比例上调至100%。这意味着，交易杠杆被完全取消，投资者需以全额资金进行交易。

　　2月25日，工商银行发布公告称，自2月27日收盘清算时起，该行代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的标准交易保证金比例由80%调整为100%，差异化保证金作同向、同幅度调整；该行代理个人客户Ag（T+D）合约的标准交易保证金比例由80%调整为100%，差异化保证金作同向、同幅度调整。

　　中国银行在2月24日也发布相关调整，不过要求的交易保证金比例未达到100%。根据公告，自2月24日收盘清算时起，该行白银延期合约的客户保证金比例由77.49%调整为77.52%，黄金延期合约客户保证金比例则维持55.44%不变。

　　银行进一步收紧交易规则之前，上海黄金交易所（以下简称“上金所”）曾宣布下调部分贵金属合约保证金比例。

　　2月24日，上金所发布《关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知》，自当日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从21%调整为18%，下一交易日起涨跌幅度限制从20%调整为17%；Ag（T+D）合约的保证金比例从27%调整为24%，下一交易日起涨跌幅度限制从26%调整为23%；CAu99.99合约保证金每手20万元调整至每手18万元。

　　为何银行与上金所没有保持一致？业内人士接受记者采访时表示，银行作为代理机构，面对国际贵金属市场价格波动加剧的情况，选择提高保证金比例是为了降低客户杠杆使用，防范因价格剧烈波动导致的穿仓风险，切实保护投资者利益。

　　某理财经理告诉记者，短期金价快速上涨可能引发投机资金涌入，但伴随监管提示风险及市场拥挤度上升，后续可能出现获利回吐，造成价格回调。会建议客户理性看待波动，结合自身风评等级（平稳型及以上）合理配置黄金类资产。