2月24日，春节假期后的首个交易日，公募FOF（基金中的基金）发行市场热情不减，迎来富国智安稳健90天持有期混合（FOF）等3只FOF产品（不同份额合并计算，下同）集中发行。同花顺iFinD数据显示，按照已公布的基金发行计划统计，2月26日至3月16日期间，全市场将有11只FOF产品陆续待发。
在新发基金加持之下，公募FOF规模再创新高。截至2月24日，全市场存续FOF产品576只，存续规模达到2898.02亿元，基金数量、规模较2025年底分别同比增长27只、456.14亿元。
新发势猛年内34只新品集中面市
进入2026年，新基发行节奏明显加快。同花顺iFinD数据显示，截至2月24日，今年以来全市场已发行34只FOF产品，其中发行规模超10亿元的有13只。
节后首个交易日上新的3只FOF产品募集期较长，均有三个月封闭期，其中民生加银多元稳裕配置3个月持有混合（FOF）A、C在3月9日结募，富国智安稳健90天持有期混合（FOF）A、C在3月11日结募，广发稳泰多元机遇三个月持有混合（ETF-FOF）A、C将在4月17日结募。
回顾公募FOF近年来的发展，在经历2021年以前的快速扩张后，2022年至2024年期间受底层资产回调影响，FOF规模持续萎缩。2022年底，379只FOF产品规模合计1927.00亿元；2023年底，FOF产品数量增长至486只，总规模大幅下降至1554.73亿元；2024年年底，FOF产品数量微增至499只，总规模降至1331.50亿元。
2025年，FOF市场出现转折，市场规模、新基发行开始齐头并进。2025年，全年共有76只新基发行，发行规模超10亿元的有23只，位居前三的分别是东方红盈丰稳健6个月持有混合（FOF）A（65.73亿元）、富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）A（60.01亿元）、易方达如意盈安6个月持有混合发起式（FOF）A（58.48亿元）。
截至2025年底，全市场共有549只FOF产品，规模合计2441.88亿元，数量、规模较上一年同比增长10.02%、83.39%。
业内人士认为，单一的资产配置已难以满足投资需求，FOF产品正成为多元化资产配置的重要工具，尤其在当前政策鼓励创设资产配置型产品的背景下，其作用愈发凸显。
产品收益也是受市场热捧的重要因素。截至2月24日，今年以来增幅超10%的FOF产品已有8只，其中国泰行业轮动股票（FOF-LOF）A、C分别上涨20.07%、19.99%；按近1年涨跌幅计算，有10只FOF产品涨幅超50%，其中国泰优选领航一年持有期混合（FOF）涨幅达到81.12%。
竞争加剧十家机构占据近六成市场份额
规模增长、市场追捧之下，FOF产品的竞争也在加剧，“迷你基”泛滥更导致“清盘”风险频现。
目前，全市场仅有1只FOF产品规模超过百亿元，有123只FOF产品规模不足5000万元，占比达到21.35%。按照部分基金合同规定，若出现基金资产净值连续若干工作日低于5000万元的情形，将触发基金合同中约定的合同终止条款。
记者注意到，今年已有多只养老FOF产品清盘，其中鹏华养老2040五年持有混合发起式（FOF）、中欧预见养老目标2045三年持有混合发起（FOF）均因基金资产净值低于2亿元，触发了基金合同终止条款。
随着市场规模增长，行业“马太效应”加剧。
同花顺iFinD数据显示，FOF产品管理规模在百亿元以上的机构有10家，合计1666.05亿元，占总规模的比重达到57.49%；25家机构管理规模在10亿元到100亿元之间，合计1078.10亿元，占总规模的比重达到37.20%。
这也意味着，剩下的49家机构在争抢5.31%的市场份额。
中信证券分析师认为，2025年以来，FOF基金规模再次出现快速增长，且新发FOF基金的名称中多数含有“多元配置”字样，其背后是多元配置策略的全面落地与市场认可。相较于普通的FOF基金，多元配置FOF基金不仅需要选基能力，更需要注重资产的多元配置，以实现风险分散与收益优化的平衡。而在这方面，头部机构的优势更为明显。
随着FOF产品规模持续提升，FOF管理机构的规模排名也有所更迭，易方达基金、富国基金、广发基金、中欧基金、平安基金等多家机构的排名出现上升。其中，富国基金2024年底以29.69亿元的管理规模位居第14位；2025年底上升至第2名，管理规模达到196.43亿元；目前则以242.04亿元的管理规模升至第一位。
非头部机构如何实现规模突围？上述分析师称，当下FOF市场已从“固收+”的1.0阶段步入了“多元配置”的2.0阶段，市场处于重新洗牌阶段，而业绩是规模持续提升的基石，建议FOF产品规模较小的管理人要明确产品定位、聚焦能力圈，从“大而全”转向“小而精”。
