新京报贝壳财经讯（记者阎侠）瑞幸咖啡26日晚间披露了2025年第四季度及全年财报。数据显示，2025财年，其总体业绩亮眼，不过2025年下半年其“增收不增利”。

　　2025财年，其总净收入约492.88亿元，同比增长43%；全年GMV（商品交易总额）约566.49亿元；GAAP营业利润约50.73亿元，GAAP净利润约36亿元，GAAP营业利润率为10.3%。从收入结构看，自营门店收入约362.43亿元，同比增长41.6%，营业利润约64.36亿元，利润率17.8%；联营门店收入约115.94亿元，同比增速高达49.7%，成为增长更快的业务板块。

　　然而，亮眼业绩背后也有隐忧，那便是2025年下半年的“增收不增利”。

　　2025年第四季度，瑞幸咖啡的总净收入约127.77亿元，同比增长32.9%，GMV约148亿元，同比增长32.8%，但GAAP净利润约为5.18亿元，同比下滑39.1%，营业利润率从上年同期的10.5%骤降至6.4%。

　　再向前追溯，2025年第三季度，瑞幸咖啡的总净收入约152.87亿元，同比增长50.2%；GAAP营业利润约17.77亿元；月均交易客户数约1.12亿，同比增长40.6%。尽管营收增长强劲，瑞幸咖啡2025年第三季度净利润约12.78亿元，同比下降约2.7%；GAAP营业利润率为11.6%，2024年同期为15.5%。

　　门店方面，“我们正式成为国内第一家自营门店数量突破2万家的连锁餐饮品牌。”2月26日，瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一在瑞幸咖啡2025年第四季度及全年财报电话会上表示。

　　2023年6月，瑞幸咖啡成为中国首家突破万店的连锁咖啡品牌；2024年7月18日，中关村·在握旗舰店正式开业，瑞幸咖啡门店数突破2万家；时至今日，最新公告显示，瑞幸咖啡的门店总数达到30888家，其中自营20144家，联营10744家。

　　郭谨一把2025年定义为“瑞幸咖啡快速响应市场变化，充分把握咖啡消费增长的行业发展机遇，高效转化客户需求”的一年，他说：“自2025年6月起，瑞幸月均交易客户数连续5个月破亿。全年来看，我们新增交易客户数超过1.1亿，年末累计交易客户规模已突破4.5亿；全年现制饮品销量同比增长39%，达41亿杯，市占率和人均杯量都持续提升。得益于旺盛的市场需求，我们快速调整开店计划、加速门店网络布局，全年净增超8700家，年末全球门店总规模突破3万大关。”

　　在郭谨一看来，“这些成绩不仅彰显了规模扩张的成果，更反映了瑞幸在产品、价格和体验上的综合竞争力，印证了瑞幸咖啡持续赢得消费者认可与心智的强大势能。”