昨日（2.26），受英伟达财报超预期利好，A股科技板块迎大涨，寒武纪再度发力，罕见收涨近8%。然而市场疑虑未消，昨夜美股英伟达大幅跳水，收跌5.46%。受此影响，今日全市场费率最低档的科创50ETF汇添富（588870）两连阳后早盘低开回调跌超1%，盘中成交额超2300万元，随后震荡上扬，早盘一度翻红。
科创50ETF汇添富（588870）标的指数权重股多数回调：中微公司跌超4%，澜起科技跌2%，海光信息、中芯国际跌超1%；上涨方面，芯原股份涨超5%，寒武纪-U涨超1%。业绩方面，2月26日，芯原股份发布2025年年度业绩快报公告称，公司2025年实现营业总收入315244.47万元，同比增长35.77%；归属于母公司所有者的净利润为-52781.33万元。
【财报超预期强劲！为何英伟达仍大幅跳水？】
业绩方面，英伟达2026财年第四季度营收681亿美元，预期659.1亿美元，上年同期393.31亿美元；数据中心营收623.8亿美元，预期603.6亿美元，自OpenAI旗下ChatGPT面世以来，英伟达数据中心营收增长将近13倍。英伟达预计2027财年第一季度营收764.4亿-795.6亿美元，分析师预期727.8亿美元。
有分析人士指出，英伟达的财报未能打消市场对“AI泡沫”的忧虑，投资者一直担心人工智能支出的可持续性。
摩根士丹利认为，近期美股市场对“AI颠覆论”反应过度了。投资者普遍怀疑：AI到底能不能在现阶段为企业实实在在地省钱或者赚钱？该团队利用AI模型分析了超过10000份财报和会议记录，结果显示，企业正在获得实质性的AI红利，且动能正在持续增强。
【海内外业绩大盘点！半导体行业景气度如何？】
东莞证券认为，从海内外已披露业绩或业绩预告的企业情况看，半导体行业整体景气度上行但细分领域分化，其中AI对算力芯片、存储芯片、晶圆代工等细分领域的需求端拉动作用明显，而非AI相关细分则呈温和复苏态势，部分细分领域如消费类电子，因AI需求挤占存储等资源导致成本上升，景气整体承压。展望后续，建议继续关注AI带来的高景气细分领域的投资机会，如算力、存力、先进封装、先进制程晶圆代工、半导体设备与材料等。
海外方面，1）北美四大云厂商：云收入同比增长，大规模资本开支彰显AI高景气。2）晶圆代工：受益AI与先进制程需求，全球晶圆代工龙头Q4业绩同比高增，台积电25Q4营收、净利润同比增长。3）存储：行业景气上行，厂商业绩亮眼。受益于AI驱动存储需求激增，美光、西数、闪迪、南亚科、威刚等企业最新业绩表现出色。4）模拟芯片：行业温和复苏，后续展望积极，德州仪器、亚德诺最新业绩彰显行业处于温和复苏通道。5）半导体设备：ASML、泰瑞达业绩表现出色，晶圆代工驱动上游设备需求。6）消费电子：存储短缺推高成本，高通与联发科业绩承压。
国内方面，1）晶圆代工：中芯国际25Q4经营稳健，延续全年复苏态势。中芯国际25Q4营收、净利润均实现同比增长，资本开支与产能规模持续扩大，运营效率同步提升；2）半导体封装与测试：景气复苏，业绩同比增长。从已披露业绩预告的上市企业来看，半导体封测行业景气度较2023-2024年周期低点已明显改善，核心驱动力来自AI算力链条复苏与行业库存周期回补。3）模拟芯片：底部修复，温和复苏。从已披露业绩预告的上市企业情况看，大部分上市企业2025年业绩相比2024年出现改善，如亏损收窄（纳芯微、希荻微、美芯晟）、扭亏为盈（思瑞浦）或利润增长（艾为电子）等；4）存储芯片：价格上涨，高度景气。受益于AI需求提高带来的行业景气度上升，已披露2025年业绩预告的7家存储企业中，有6家2025年净利润实现同比增长，其中3家2025年业绩预告净利润中值同比增速超过100%；5）半导体设备：利润大多同比增长，国产替代持续推进。受益于晶圆厂持续扩产及国产设备导入进程的加速推进，8家披露业绩预告的半导体设备企业中，有6家半导体设备企业2025年业绩实现同比增长；6）功率半导体：景气分化，新能源链条相对强势。整体来看，功率半导体2025年景气度出现明显分化，除SiC行业仍阶段性供过于求外，新能源领域其他细分景气度相对较高，而传统工业与消费方向修复偏弱。
（来源：东莞证券20260225《行业整体景气上行，存储、设备、晶圆代工需求火热》）
20CM抓反弹，首选“硬科技龙头”科创50ETF汇添富(588870)！资料显示，科创50ETF汇添富（588870）跟踪科创50指数，囊括了科创板50只市值最大、流动性最好的龙头股，综合覆盖电子、医药、计算机、电力设备、机械设备等新质生产力板块。根据申万二级分类，半导体行业暴露占比最高，权重达68.3%，高度捕捉AI芯片自主创新历史性机遇；与此同时，科创50指数也均衡覆盖其他细分科技领域投资机会，聚焦“新质生产力”。
图：科创50指数申万二级行业分布（截至2026/01）
科创50ETF汇添富(588870)标的指数研发投入高、业绩爆发性强。根据年报披露，2024年科创50指数成分股研发费用总额达532.3亿元，研发支出占营收比例达7.93%，显著高于创业板（4.88%）和主板（1.91%）。预测未来成长性来看，科创50指数一致预测净利润同比（FY2比FY1）高达92.5%，远超创业板和主板。
