2月26日，焦煤期权在大连商品交易所（下称“大商所”）挂牌上市满一月。自上市以来，焦煤期权运行平稳，价格发现与风险管理功能初步显现，产业企业参与积极性逐步提升，为服务实体经济高质量发展注入新动能。

　　焦煤作为钢铁行业的核心原料，其价格波动直接影响煤焦钢产业链企业的盈利水平与经营稳定。焦煤期权的上市，进一步完善了钢铁原燃料衍生品工具体系，为产业链企业提供了更灵活、更精准的风险对冲选择。上市首月恰逢春节长假，现货市场供需双弱，焦煤期现货价格呈现区间震荡态势，在此背景下，焦煤期权合约定价合理、期现联动紧密，有效发挥了辅助风险管理的作用。

　　作为国内重要的焦煤贸易商、深耕煤焦钢产业链多年的大宗商品供应链服务商，中基宁波集团股份有限公司（下称“中基宁波”）在焦煤期权上市首月便积极布局，通过“期货+期权”组合工具优化经营管理。“焦煤期权为煤焦钢产业链提供了覆盖多场景的风险管理方案。”中基宁波相关负责人表示，上市首月公司已将期权工具应用于现货库存管理，有效规避了焦煤库存的贬值风险。同时，焦煤期权定价公允，隐含波动率客观反映了市场对未来供需形势的预期，为企业经营决策提供了有力支撑。

　　山西亚鑫能源集团有限公司（下称“山西亚鑫”）则依托焦煤期权实现风险规避与盈利增厚的双重目标。作为集原煤采选、炼焦及焦炉煤气深加工于一体的煤炭龙头企业，山西亚鑫每年炼焦产能达300万吨， 煤炭洗选能力超600万吨。春节长假前后，面对焦煤市场供需双弱、价格震荡的格局，企业运用焦煤期货和期权建立备兑策略，既锁定了焦煤高价销售利润，又通过卖出期权进一步增强收益。

　　“焦煤期权上市首月运行平稳，期现联动紧密，风险管理功能初步显现。”山西亚鑫期货业务总经理刘雅君表示，焦煤期权的推出不仅丰富了产业链避险工具箱，更以金融手段强化了实体企业抗风险能力。针对不同经营场景，企业可灵活运用期权工具：在生产低利润、高库存阶段，通过低成本期权开展库存管理；炼焦厂可借助期现组合策略对冲原料价格波动风险，锁定最高采购成本；在与下游企业合作中，还可依托期权工具提供定制化风险管理服务，提升产业链协同效率。

　　市场运行数据显示，截至2月24日收盘，焦煤期权累计运行22个交易日，累计成交量118.43万手、成交额31.37亿元，日均成交量5.38万手、日均持仓量5.72万手；期权期货成交比5.46%，期权期货持仓比9.12%；法人客户持仓占比57.44%。从隐含波动率来看，2月24日焦煤期权主力系列JM2604平值合约隐含波动率为42.81%，比标的期货合约历史波动率37.99%高出约5个百分点，处于合理水平，与上市首日收盘时主力平值隐含波动率42.51%基本持平，反映市场预期理性平稳。

　　据了解，为保障焦煤期权平稳上市、有效发挥功能，大商所在上市前后通过线上、线下结合的方式，举办多场合约规则与应用实务培训，帮助企业熟悉工具、科学参与，为市场健康运行奠定良好基础。

　　展望未来，大商所表示，下一步将深化与行业组织、龙头企业和期货公司合作，不断强化市场培育与投资者教育、引导企业规范运用焦煤期权工具开展风险管理，持续提升衍生品市场服务实体经济的质效，助力煤焦钢产业链供应链安全稳定与高质量发展。