受地缘紧张局势持续升级及全球能源供应扰动加剧影响，国际油价近期强势上行，带动原油主题ETF交易热度显著攀升。与此同时，多只原油主题基金（包括南方原油LOF、富国标普油气ETF、华安标普石油LOF、嘉实原油LOF等）因二级市场交易价格与基金净值偏离度过大，密集发布高溢价风险提示，提醒投资者警惕短期交易风险。

　　金联创成品油分析师马建彩表示，2026年以来，地缘冲突升温、供应收紧、需求韧性增长三大因素推动油价“整体上行、小幅回调”，布伦特站稳70美元/桶附近，WTI在66美元/桶附近波动，春节假期累计涨幅近6%。

　　截至2月23日，布伦特原油自2025年7月以来首次重回72美元/桶，春节至今涨幅超5.5%，带动原油相关资产走强。2月24日原油主题ETF领涨，截至当天收盘，富国标普油气ETF、标普油气ETF嘉实、油气ETF银华的涨幅均超过9.5%，油气ETF博时、油气ETF汇添富、油气ETF华泰柏瑞等多只基金的涨幅均超过6%。

　　展望后市，市场分析师普遍认为，短期油价仍由地缘风险溢价主导，美伊局势走向是关键变量，但中长期将回归基本面。

　　机构方面，瑞银预计地缘及供应干扰减弱后，原油供需将转向宽松，布伦特原油价格中枢有望回落至60—70美元/桶，预计2027年3月底跌至67美元/桶；高盛、摩根士丹利均上调短期预期，但均预计年底布伦特回落至60美元/桶。

　　投资建议：投资原油基金需警惕高溢价风险

　　油价大涨带动原油主题基金走热，也催生二级市场高溢价问题。2月24日，南方原油LOF、富国标普油气 ETF等多只原油主题基金密集发布溢价风险提示，提醒普通投资者谨慎参与。

　　记者了解到，普通投资者可通过原油主题基金布局原油市场，这类基金主要分为商品型和股票型。Choice数据显示，目前市场共有7只原油主题基金。

　　具体来看，商品型基金直接追踪原油价格，通过投资海外原油期货ETF实现紧密跟踪，净值与油价波动高度同步，但存在期货移仓损耗和高费率问题；股票型基金投资油气产业链上市公司股票，收益受油价波动与企业经营双重驱动，弹性更大且受股市情绪影响。投资者可通过查看基金持仓判断选择。

　　苏商银行特约研究员武泽伟提醒，投资者需重点关注溢价率、费率及底层资产流动性，当前部分原油LOF因QDII额度限制，溢价率超20%，二级市场价格严重偏离净值，此时买入易面临溢价回落风险。