导读：①算力硬件受英伟达财报及新品交付带动走强，PCB、液冷、数据中心等细分领涨；②英伟达绩后美股大跌超 5%，叠加 A 股轮动快，今日算力链或承压；③算力租赁跟随反弹，国内大模型 Token 调用量首超美国，但反弹偏被动，持续性待观察。

　　2月27日17:00

　　今日短线情绪仍相对活跃，全市场再度近百股涨停，而跌超7%的个股数量不足10家。其中豫能控股跟进一步晋级7连板，也带动算力租赁方向反复活跃，云天励飞20CM涨停，首都在线走出反包盘中再创阶段新高。不过像华胜天成、城地香江、云赛智联等个股均于午后炸板回落，短线而言该方向或仍将经历资金的分歧博弈。

　　另外周期股方向再度走强，章源钨业、江钨装备、金正大均录得7天5板，翔鹭钨业、厦门钨业、中稀有色同样涨停封板并续创新高。可见目前市场炒作重心依旧聚集于涨价线之中，故在市场未出现明显的负反馈的背景下，仍可在涨价题材轮动中寻找补涨机会。

　　2月27日 12:10

　　今日早盘市场震荡调整，三大指数全线收跌，受涨价逻辑催化，小金属方向延续强势，而算力租赁震荡加强，成为早盘另一大领涨核心。此外，电力、AI编程方向同样逆势活跃。不过由于昨晚英伟达大跌使得算力硬件方向情绪再度承压，相关产业链悉数陷入调整。可见目前市场热点仍以轮动为主，踏准节奏仍是关键。

　　2月27日 9:10

　　昨日市场震荡分化，三大指数涨跌不一，市场热点延续快速轮动，以算力硬件为代表的科技股方向全面回暖，而资源类周期股则陷入分化调整。整体而言市场维持震荡向上态势。

　　昨算力硬件的反弹一方面受益于英伟达优异的财报，另一方面英伟达还向客户交付首批 Vera Rubin 样品，该机架集成72颗Rubin图形处理单元（GPU）和36颗Vera中央处理器（CPU），整套系统共含130万个组件。PCB、液冷、数据中心等相关细分全线走强。

　　但需注意的是，昨日晚间美股大型科技股多数再度陷入调整，英伟达绩后再现惯性跳水最终跌超5%。市场人士分析认为，虽然英伟达数据中心业务收入同比增长75%，但约一半销售额来自最大超大规模客户，或引发需求集中和循环交易担忧。结合当前A股快速轮动结构，预计今日算力链或再度承压。

　　不过需注意的是，目前科技股的核心驱动，不再局限于资本开支下的成长逻辑，电子元器件的涨价潮同样受到资金追捧。存储芯片、MLCC、功率器件、PCB等核心品类集体提价，上游光纤、硅片、电子铜箔、玻纤布、光刻胶、特种气体等关键材料同步大幅上涨。对应的核心标的同样走出较强的延续性，因此近期对于科技股的关注重心更多聚集于涨价逻辑。

　　算力租赁昨日同样反弹，润泽科技涨超15%（盘中一度触及涨停），华胜天成、福鞍股份、佳力图涨停。消息面上，全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token，其中国内四款大模型霸榜全球前五。不过昨日的反弹更多偏向于科技股回暖的节点中被动修复，后续能否获得更多资金认可仍有待进一步观察。