春节假期后，A 股主要指数继续上涨，春季行情延续。分析人士认为，股指上行的逻辑并未改变，但需警惕短期可能出现的波动加剧现象。同时，中小盘风格表现或更为强劲。

　　深究支撑股指上行的核心逻辑，中信建投期货股指研究员盛亦青认为，在于政策持续发力、无风险收益率下行、企业盈利改善、资本市场提质增效，且部分因素有进一步强化的空间。从历史经验来看，政策由扩张转向紧缩通常以经济活动过热、通胀数据突破阈值且持续攀升等为拐点，而当前通胀数据与经济活动处于温和复苏阶段，在后续增量政策陆续出台的背景下，市场预期偏向乐观。

　　“但需注意，若股市短期过热，可能引发大量资金获利了结、板块快速切换，进而加大市场波动。”盛亦青表示，从指标层面来看，短期建议关注沪深两市成交额、融资融券余额等市场数据，长期建议关注通胀数据等宏观经济指标以及上市公司年度财务报表，以验证经济复苏进度。

　　一德期货股指期货分析师陈畅认为，后续决定A股走势的主要原因在内而不在外，重点关注政策层面的指引。3月市场将进入重要会议窗口期，预计会议期间股指以稳为主，期指操作上建议以波段为主。个股层面，可围绕“十五五”规划建议提到的关键核心技术（集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造）、新兴产业（新能源、新材料、航空航天、低空经济）和未来产业（量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信）等方向布局。

　　陈畅补充说，阿里千问红包和Seedance2.0令市场体会到国内算力供给缺口较大，Fab先进产能的扩张以及涨价是大概率事件。若算力投入和资本开支维持在较高水平，则以AI为核心，上游的半导体、半导体设备材料配件、基建、能源等板块就有充分的上涨驱动，关注光模块、PCB上游材料、电网设备和关键化学品等方向，且交易时需注意节奏。

　　光大期货金融工程分析师王东瀛认为，有色金属与科技硬件制造领域在上半年仍存在机会，消费板块则可能在下半年随物价回升而反弹。一方面，大宗商品的全球战略储备需求持续增加，流通中商品减少推升价格，且供给弹性越小的品种价格涨幅越大，贵金属和稀有金属价格因此直接受到支撑；另一方面，尽管市场对AI叙事的担忧增加，但上游硬件厂商的业务逻辑未发生明显改变，未来两年业绩确定性依然较强，在科技题材分化过程中占据优势。对消费、基建等传统行业而言，新基建的开工和相关行业政策的加码势必刺激融资需求、改善通胀环境，推动相关行业在下半年企稳回升。

　　从市场结构角度分析，盛亦青表示，当前对市场风格影响较大的因素是流动性宽松与科技突破升级。基于这两方面因素，风格偏向中小盘的中证500指数、中证1000指数表现预计强于风格偏向大盘的上证50指数、沪深300指数。中证500指数与中证1000指数中成长风格占比更高，相较于价值、红利风格占比更高的上证50指数与沪深300指数，在流动性宽松环境下估值更易获得提升。此外，中证500指数与中证1000指数中科技相关板块占比高于上证50指数与沪深300指数，而科技板块与“新质生产力”“强化服务消费”等政策指引的关联度更高，有望为相关指数带来更大的发展空间。