春节长假后，多只偏债混合FOF启动发行。偏债混合FOF充分发挥了多元资产配置的优势，近年发展迅速，募集火热。目前，偏债混合FOF产品规模接近2000亿元，在2025年成为了FOF产品增长的中坚力量。

　　业内认为，偏债FOF这一类风险收益比更优的稳健配置工具，当下更受到稳健投资者的青睐。

　　偏债混合FOF火热，一年多来规模增长超三倍

　　今日，招商智盈优选6个月持有A、兴全安养稳健养老一年持有开始发行。2月24日，民生加银多元稳裕配置3个月持有A、富国智安稳健90天持有A、广发稳泰多元机遇三个月持有A等三只产品发行。

　　今年以来，偏债混合FOF的产品发行十分火热。1月19日曾有超过10只偏债混合FOF开启发行，南方稳嘉多元配置3个月持有等产品提前结募，博时盈泰臻选6个月持有最多募得58.44亿元。

　　图：今年已发行或正在发行的偏债混合FOF

　　（资料来源：Wind数据，财联社整理）

　　Wind数据显示，偏债混合型FOF产品最新规模为1954.76亿元，占公募FOF总规模比例超过67%。该类产品规模在2024年末只有550亿元，2025年末已达到1491亿元，单年的规模增长940多亿。

　　2025年末，公募FOF产品在经历三年低迷后迎来复苏，全年规模共计增长1100多亿元，偏债混合FOF在去年就贡献了主要的增量。

　　发挥多元资产配置优势，偏债混合FOF风险收益比极佳

　　债券FOF主要投资于债券类基金（包括纯债基金和混合债券基金），其权益类资产（包括股票型基金、混合型基金中的股票仓位）配置比例通常低于20%，以追求稳健收益为主。而偏债混合FOF在债券类基金基础上，适度配置权益等多元资产，通常权益等资产占比不超过40%之间，属于“固收+”策略的典型代表，旨在通过适度参与多元市场获取增强收益。

　　根据上述部分产品的募集说明书，在“增强”部分，基金可保留5%-30%的权益资产配置敞口，并可涉足商品基金、QDII、公募REITs等多元资产，以捕捉不同市场的结构性机会，提升组合的收益弹性。

　　传统FOF通常更强调在某一类或者某几类资产中选择优秀基金，而偏债FOF产品多充分贯彻大类资产策略配置策略，通过多元资产的配置来分散组合风险。

　　如民生加银多元稳裕配置3个月持有期FOF介绍，立体化审视各类资产的风险暴露情况，力求实现多资产风险的有效对冲，提高组合在各种宏观环境下的适应能力。富国智安稳健FOF根据宏观经济周期和市场态势，动态调整增强部分的配置比例和方向。

　　南方稳源优选3个月持有混合的策略进一步指出，产品核心思路并不是简单“多买资产”，而是更进一步强调风险来源的分散。在组合构建中，不仅关注资产类别，更重视各类资产对组合波动率的贡献。目标并非追逐短期高弹性，而是在不同经济环境下，力争实现更平滑、更可持续的表现。

　　基金业内人士指出，在低利率环境与市场波动加剧的双重驱动下，单一资产策略愈发难以满足投资者对财富保值增值的核心诉求。作为资产配置的“专业买手”，FOF基金凭借其分散投资、平滑波动的优势，受到机构的青睐。而偏债混合FOF规模的激增，清晰地反映出在当前市场行情下，风险收益比更优的稳健配置工具，其需求更为迫切。

　　数据显示，近一年，万得偏债混合型FOF指数涨幅达7.27%，大幅跑赢纯债基金指数的1.14%。而近一年偏债混合型FOF指数的年化波动率3.47%，最大回撤-2.13%，均大幅低于沪深300指数的14.86%和-10.49%。

　　进一步来看，偏债混合FOF的风险收益比非常优秀。以夏普比率衡量，近一年偏债混合FOF的中枢超过1.7（股票基金一般不足1），表现极优者甚至超过3。在控制风险的前提下，也有部分产品兼顾高回报，近一年收益超过20%。

　　图：近一年夏普比率居前的偏债混合FOF

　　（资料来源：Wind数据，财联社整理）

　　上表中，前海开源两只产品收益率表现突出。财联社查询其2025年四季报显示，这两只产品均主要在有色、科技板块获得收益，2025年关税战扰动，叠加全球地缘冲突加剧，导致避险属性提升，叠加美联储再起降息周期，全年降息 3 次，为黄金板块带来了较大收益；科技板块则是由于AI 的超预期投资和政策的大力支持，通信、半导体等表现不俗。

　　基金业内人士进一步指出，在票息收益不断走弱的债市环境下，偏债混合型FOF可以发挥自身投资范围够广的品种优势。相较于高波类FOF，低波类FOF产品在长期回撤波动和市场需求方面，能发挥出更好的产品供给作用，偏债混合型FOF这类收益风险性价比高的产品是公募FOF未来关注的重点。