今日（2.26），A股窄幅整理，大消费板块回调，规模领先的消费ETF（159928）收跌0.52%，全天成交额超3.5亿元！资金面上，近60日净流入超21亿元，消费ETF最新规模超220亿元，同类持续领先！
消息面上，上海市五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（“沪七条”），自2026年2月26日起施行。新政重点调减限购政策：非沪籍居民购买外环内住房社保年限从3年降至1年，缴纳社保满3年可增购1套；持居住证满5年可购1套，无需社保。公积金家庭贷款最高额度可达到324万元。只要沪籍家庭新购住房是其名下唯一住房，即可暂免征收房产税。
据报道，在刚刚过去的史上最长春节假期，有部分酒商反映飞天茅台缺货，也有经销商直呼“不够卖”。此外，还有网友反馈“茅台成为年夜饭桌上的‘C位’”。而在i茅台上，1499元飞天上架近两个月仍难抢。“原本春节后飞天茅台的价格一般会降下来，但今年目前是不降反升。”一位深耕行业多年的酒商表示。
港股消费近期连续回调，聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）收跌1.73%弱势六连阴，全天成交额近1亿元！热门成分股多数收绿，老铺黄金、蒙牛乳业、周大福跌超4%，泡泡玛特、海尔智家跌超3%，安踏体育跌超2%。（成分股仅做展示，不作为个股推介）
【春节餐饮消费回暖，重视餐饮链投资机会】
华西证券指出，春节作为餐饮消费的核心旺季，2026年节庆效应持续凸显，餐饮消费回暖态势明确，为上游供应链复苏奠定坚实基础。
数据显示，春节假期全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长5.7%，78个重点步行街（商圈）客流量同比提升6.7%、营业额同比增长7.5%，双重数据印证餐饮消费复苏势头强劲，终端需求韧性超预期。
从终端场景拆分来看，节日聚餐需求爆发式增长，美团年夜饭预订订单同比增长105%，抖音年夜饭团购销售额同比增长185%，彰显C端消费活力；同时，春节出行链持续高景气，带动目的地餐饮需求同步升温，景区、核心商圈餐饮客流大幅攀升，B端餐饮场景复苏节奏加快。区域数据方面，江苏省春节9天假期餐饮收入达183亿元，同比增长11.9%，成为区域餐饮消费复苏的标杆，侧面反映全国范围内餐饮消费的全面回暖态势。
旺季需求传导至上游，备货和动销改善可期。下游餐饮消费的超预期表现向上游供应链传导，餐饮链各环节需求共振，备货与动销改善可期。餐饮供应链经历了前期调整周期，竞争格局持续优化，龙头企业凭借规模、渠道与产品优势，在旺季中进一步巩固竞争壁垒，盈利弹性有望率先释放。
细分赛道来看，速冻食品与调味品作为餐饮供应链的核心品类，充分受益于旺季需求拉动：速冻食品领域，春节餐饮场景复苏直接带动B端产品销售增长，同时消费者对“便捷性与品质感”的双重追求，推动预制菜需求持续提升，叠加行业价格战趋缓，龙头企业的产品结构与盈利水平有望持续优化；调味品领域，餐饮渠道是行业增长的核心驱动力，随着餐饮门店客流回升与开店节奏加快，餐饮占比较高的头部企业有望率先承接需求红利，实现销量与收入的稳步增长。
复苏逻辑强化，业绩与估值共振可期。华西证券维持“服务消费率先复苏”的核心判断，餐饮出行作为服务消费的核心领域先行修复，有望进一步提振居民消费信心，带动后续消费意愿持续提升。餐饮旺季动销持续修复，叠加门店数量回升、价格带下移适配大众消费及下沉市场扩张等多重利好，将推动餐饮需求持续向好，进而拉动速冻、调味品等餐饮链相关品类需求增长；同时，行业自身供应链价格战趋于收缩，企业利润率有望实现同期修复，进一步推动板块业绩与估值共振上行。
（来源：华西证券20260224《春节餐饮消费回暖，重视餐饮链投资机会》）
【春节消费观察：景气度符合预期，品类分化持续】
马年春节期间，在为期九天的超长假期及节前高层联合政策推动下，消费市场得到一定提振。招银国际认为，整体趋势符合预期，结构上延续了物质消费与服务消费分化、以“悦己”为代表的情绪型消费更具韧性等特征。
从跟踪的重点板块来看：1）旅游：整体旅游消费增长具备韧性且符合市场预期，“长途游”和“家庭化”是关键词；2）线下消费：全国重点零售和餐饮企业日均销售额及重点步行街（商圈）营业额增速环比及同比均有所提振；3）线上消费：由于品牌在春节期间的营销投放力度显著弱于618、双11等大型电商促销节点，整体销售表现相对平淡。
（来源：华西证券20260224《春节餐饮消费回暖，重视餐饮链投资机会》）
消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68.55%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/2/6）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。
