在英伟达公布2026财年第四财季及全年财报前，有不少投资者担忧“AI泡沫”何时破裂，尤其是科技巨头数千亿美元AI投资的延续性问题。英伟达的业绩对外界判断AI支出的景气度提供参照，不少人将其视为衡量AI风险的“试金石”。
当地时间2月25日美股盘后，英伟达发布财报，交出超预期“答卷”。
Agentic AI拐点到来
财报数据显示，英伟达第四财季总营收为681.3亿美元，环比增长20%，同比增长73%，高于分析师此前预测的662亿美元的营收额。从结构上看，数据中心营收为623亿美元，市场预期为606.2亿美元，上年同期为355.8亿美元；网络营收109.8亿美元，分析师预期90.2亿美元；游戏营收37亿美元，分析师预期40.1亿美元。
在财报电话会上，有分析师提问，英伟达的几大科技公司客户在2026年的资本开支已经非常高，现金流也开始紧张，未来如果这些公司不能再继续提高资本开支，英伟达的业绩如何进一步增长？
英伟达CEO黄仁勋表示，对客户现金流增长充满信心。他认为，现在算力就等于收入，AI能力越来越强，谁买到了更多算力，谁就能创造更多价值，也就有了更多收入。黄仁勋认为，现在已经来到了Agentic AI（智能体AI）的发展拐点，不担心英伟达的收入增长。
此外，黄仁勋还提及接近敲定与OpenAI的合作，他介绍了英伟达的生态投资思路，希望确保从大语言模型到机器人技术的一切都建立在英伟达的平台上，将战略性地聚焦于扩大和深化英伟达的生态系统覆盖范围。他认为，生态系统的丰富性也正是客户喜欢英伟达的原因。
3月GTC大会新产品值得期待
此外，市场更关注英伟达即将在3月16日召开的GTC大会（英伟达GPU技术大会）。
黄仁勋近期在接受媒体采访时表示，英伟达将在大会上揭晓“前所未见”的全新芯片。黄仁勋表示，这些全新芯片的研发极具挑战，所有技术都已逼近物理极限。
国金证券研判，英伟达GTC大会大概率会涉及两大芯片系列：一是Rubin系列的衍生产品，该系列已于2026年CES大会上亮相，包含6款全新设计芯片，目前已全面量产；二是下一代Feynman系列芯片，该系列被称为“革命性”产品，英伟达正探索以SRAM为核心的广泛集成，或通过3D堆叠技术整合LPUs。此外，英伟达将全方位展示从GPU、CPU、网络、软件到数据中心的全新系统级AI基础设施，建议关注新技术创新方向。
