港股三大指数涨跌不一。权重科技股部分止跌反弹；上海发布楼市“沪七条” 进一步调减住房限购政策，内房股拉升，带领钢铁股、建材水泥股等产业链齐涨；铜、铝、黄金股等有色金属股集体活跃；春节餐饮需求表现较好，海底捞领涨餐饮股。

　　另一方面，昨日领衔板块上涨的半导体存储概念股多数回撤，澜起科技跌超7%，兆易创新跌4.5%，纸业股、汽车经销商股、电力股、水务股、汽车股表现弱势。

　　板块聚焦：

　　海外电解铝减产预期上升，电解铝板块估值有望逐步修复

　　消息面上，海外缺电担忧升温，市场对海外电解铝减产预期上升。招银国际指出，当前中国原铝产能利用率已接近政策上限的99%，同时海外新增产能释放有限，这将支撑全球铝市维持短缺状态，预计2026年铝均价同比上涨15%。

　　长江证券则表示，基于电解铝股息率高达5%的优质红利资产，且国内产能天花板+海外电力紧缺掣肘共同赋予其资源刚性属性，叠加软着陆降息后全球工业景气底部复苏，三重逻辑共振支撑电解铝板块估值有望从当前8-10X，逐步修复至12X-15X。

　　相关概念股：中国铝业(02600)、南山铝业国际(02610)、中国宏桥(01378)、创新实业(02788)等。

　　火箭公司融资扩产，拉动全产业链进入产能扩张阶段

　　消息面上，2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港可协助内地航天产业与全球市场对接，并提供科研、融资、风险管理和法律等专业服务。引进办将牵头物色合适的航天企业来港发展。此外，已要求港交所审视相关上市规定，便利和吸引更多航天企业来港上市。

　　华福证券发布研报称，火箭公司融资扩产拉动全产业链进入产能扩张阶段。春节期间海外以SpaceX为代表的商业航天产业进度保持快速，火箭发射、星链部署等有序推进。同时，伴随我国卫星星座计划加速，柔性太阳翼、钙钛矿电池、激光通信等技术方向已进入快速发展阶段。

　　相关概念股：钧达股份(02865)、蓝思科技(06613)、金风科技(02208)、亚太卫星(01045)等。

　　机构观点：

　　春节地产成交季节性回落，机构称关注成交回暖节奏及政策定调

　　天风证券发布研报称，受春节假期因素影响，房地产供需两端均进入传统淡季，30大中城市商品房成交面积季节性回落。节前1月的地方两会部署“稳楼市”政策，多地明确表示将着力稳定房地产市场、推进城市更新，从稳市场和优存量两方面发力，节后重点关注2月下旬地产销售回暖节奏及3月上旬全国两会的房地产政策定调。

　　中银国际认为，当前房地产行业仍然面临一定压力。当前防范地产及相关风险仍是首位，市场的惯性下滑及不断蔓延的看跌预期也可能会倒逼政策尽快出台。2026年全年来看，地产板块出现收益的机会较大，今年建议关注及配置。节奏上，可能会出现两个拐点，一个是一季度末左右的“政策拐点”，一个是四季度左右的“基本面拐点”。

　　相关概念股：万科企业(02202)、碧桂园(02007)、建发国际集团(01908)、旭辉控股(00884)、龙湖集团(00960)等。

　　个股掘金：

　　金风科技(02208)：蓝箭航天宣布朱雀三号计划二季度再次挑战回收

　　据央视新闻报道，近日，在联合国外空委科技小组委员会第63届会议期间，中国商业航天企业代表蓝箭航天宣布，我国重复使用火箭朱雀三号计划今年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于今年第四季度尝试首次回收复用飞行。

　　值得注意的是，1月22日晚间，上交所官网显示，蓝箭航天科创板IPO的审核状态变更为“已问询”。此次IPO，蓝箭航天拟募资75亿元，市场推算其估值或达750亿元。金风科技通过旗下平台参与持股蓝箭航天，持股比例约为4.14%。

　　小鹏汽车-W(09868)：2026款小鹏X9纯电版MPV官宣3月初正式上市

　　2月25日，小鹏汽车CEO何小鹏于微博官宣，2026款小鹏X9纯电版MPV将于3月2日正式上市。小鹏官方介绍称，从能耗到空间，从安全到舒适，2026款小鹏X9纯电版，以“全能基因”全面对齐X9超级增程版本。作为参考，小鹏X9超级增程MPV推出2款车型，售价区间30.98-32.98万元。该车搭载鲲鹏超级增程技术，纯电续航452km，综合续航达1602km。

　　值得一提的是，2月24日，马年春节假期后首个工作日，小鹏汽车CEO何小鹏向全体员工发布开工信。何小鹏表示，小鹏已率先在中国把握自动驾驶的“DeepSeek时刻”，第二代VLA在复杂路况操控、精准预判与泛化能力上实现显著提升，带来智能“涌现”体验。他指出，全自动驾驶拐点已清晰显现，第二代VLA将于本季度正式推送，并配合年内多轮OTA升级，推动高阶智能驾驶成为家庭标配。

　　顺丰同城(09699)：近日与顺丰速运携手推出楼宇机器人末端配送新业务

　　近日，据顺丰同城官微消息，顺丰同城与顺丰速运携手推出楼宇机器人末端配送新业务，已率先在江西南昌标志性建筑之一南昌双子塔投入运营。双方聚焦商务楼宇等高层建筑的末端配送难点，通过“配送员+机器人”协同接力模式，破解传统末端配送难题，在提升履约效率的同时，也为消费者带来更优质的服务体验。

　　据介绍，此项服务将楼宇配送机器人投放在双子塔内顺丰速运服务中心，该中心除了快递站点属性，更致力于打造融合“智能寄递、特色经济”的一站式生活服务枢纽以及实现“购-寄-游-惠”闭环的活力空间。在楼宇配送机器人的加持下，进一步搭建起末端配送智慧服务生态，覆盖双子塔内餐饮外卖、即时零售、商务急件以及快递末端等配送全场景。

　　金力永磁(06680)：稀土主流产品价格显著上涨，机构看好板块估值业绩双升

　　根据包头稀土产品交易所数据，截至2月24日，氧化镨钕均价88.20万元/吨，较节前上涨4.16万元/吨；金属镨钕均价103.67万元/吨，较节前上涨3.17万元/吨；氧化镝均价162.29万元/吨，较节前上涨17.00万元/吨；氧化铽均价643.80万元/吨，较节前上涨11.80万元/吨。

　　国金证券研报指出，12月我国稀土永磁出口量环比/同比分别-3%/+7%,单月出口量创历史同期新高；2025年全年同比-1%，表明海外仍有较大补库需求。稀土板块将继续演化估值业绩双升，2026年亦为重点标的同业竞争解决的关键一年。

　　协鑫科技(03800)：通威股份拟收购丽豪清能，硅料产能整合迎来标志性事件

　　通威股份公告称，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式，购买青海丽豪清能股份有限公司100%股权。公开资料显示，青海丽豪硅料产能居业内第六。通威股份此次收购计划被认为是龙头企业在当前行业背景下主动推动硅料产能整合的标志性事件。

　　分析人士称，随着国家进一步严控新增产能、推动落后产能退出，从行业趋势来看，未来较长时间内国内多晶硅新增产能将受到严格限制。随着国家能耗标准的持续收紧，多晶硅产能的结构性调整已成必然。

　　东岳集团(00189)：机构看好主流制冷剂景气度将延续

　　据氟务在线，随着春节停产企业陆续复产，市场流动性有望在下周逐步回归，而春旺需求预计将在3月后陆续释放，当前价格在库存低位与看涨预期的双重支撑下维持高位盘整。展望后市，出口市场订单执行持续推进，叠加四月制冷展临近，多重利好有望为制冷剂市场带来新的变动契机，部分品种或迎新一轮价格支撑。

　　国信证券此前指，制冷剂配额约束收紧为长期趋势方向，在此背景下，看好R32、R134a、R125等主流制冷剂景气度将延续，价格长期仍有较大上行空间；对应制冷剂配额龙头企业有望保持长期高盈利水平。此外看好液冷产业对氟化液与制冷剂需求的提升。建议关注PVDF、PTFE等含氟高分子价格修复。