2月25日，有色金属板块再度上攻，稀土、能源金属、小金属等涨幅居前。北方稀土、华锡有色、云南锗业、中钨高新、章源钨业等多股涨停。

　　据界面新闻报道，春节期间海外有色金属市场整体呈现偏强震荡格局，三方面因素共同重塑市场的风险偏好。一是美国关税政策上演剧烈反转。在美国最高法院裁定原关税措施违宪后，美国政府迅速签署行政令，宣布对全球商品加征10%替代关税，后又表态将税率上调至15%，市场定价逻辑加速向“政策不确定性”倾斜。二是美伊地缘摩擦存在极高的升级风险，大幅推升了全球避险情绪。三是美国近期宏观数据显示出较强的就业韧性，叠加美联储官员偏鹰派言论，显著削弱了降息预期，主流机构对首次降息时点预期已由6月延后至7月。

　　综合来看，支撑有色板块的逻辑主线已明确指向“避险与滞胀交易”。宏观不确定性为贵金属构筑了底层支撑，工业金属等品种则在通胀预期与供需博弈中寻找价值中枢。

　　业内人士指出，从过往经验来看，每一轮大宗商品周期都很长（一轮完整的大宗商品周期为25~30年，其中上行8~10年，下行15~20年），一旦方向确立，大宗商品周期则会持续很长时间，有望不会在两三年结束。展望后市，有色金属板块有望持续走牛也成为机构普遍共识。

　　中银证券表示，2026年，随着市场进入牛市第二阶段“盈利驱动上涨阶段”，在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通膨叙事强化，有色金属的强周期属性有望充分体现，金融属性及产业趋势将为行业带来重估机遇。

　　五矿证券表示，宏观驱动、资源博弈、产业链升级仍是2026年有色金属主线 。全球资源博弈与产业链升级，依旧是2026年有色金属的影响主线，加速重塑产业格局，重估重点品种战略价值。

　　中信证券表示，在经历2025年的大涨行情后，有色金属价格与股票行情的上涨动能依然充足。我们看好贵金属、工业金属、电池金属和战略金属板块的配置价值。预计2026年贵金属将受益于货币属性和避险情绪共振延续强势，现货的极度短缺和交易热度或带来白银较强的价格弹性。