2月25日，A股市场延续开门红，两市超4000股上涨，截至9:59，有色ETF汇添富（159652）震荡上冲，当前大涨1.99%，冲击两连阳！资金持续涌入有色板块，此前已连续三日大举吸金超1.8亿元！

　　有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股多数冲高，云南锗业涨停，锡业股份涨超7%，驰宏锌锗、安宁股份、北方稀土等涨超6%，中国铝业涨超3%，洛阳钼业、紫金矿业等涨幅居前。

　　【有色ETF汇添富（159652）标的指数前十大成分股】

　　截至10:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　消息面上，美国计划利用五角大楼开发的人工智能项目，为关键矿产制定参考价格，以支撑其构建全球金属贸易集团的计划，首批将聚焦锗、镓、锑、钨四种金属，随后将逐步扩大覆盖范围。

　　昨夜，伦敦基本金属全线上涨，LME期锡涨5.41%报50300.0美元/吨，LME期铜涨2.54%报13195.0美元/吨，花旗近期看好铜价，预计未来三个月铜价将触及每吨1.4万美元。

　　【节后A股如何演绎？市场逻辑角度：关注“业绩兑现”的有色板块】

　　银河证券指出，重要会议前后，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报与随后的2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金聚焦。在配置机会上，重点关注：供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰，建议关注受益于价格上涨的有色金属等。（来源于银河证券20260222《节后市场如何演绎？》）

　　具体到业绩层面，以有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股为代表的有色板块，25年业绩突出！截至2月25日，已有半数成分股披露业绩预告，其中超80%的成分股业绩预增，40%的成分股业绩预计翻倍！

　　截至2月25日

　　【产业视角：有色板块从金融过度交易走向产业定价】

　　回到有色板块产业本身，国金证券指出，最近一段时间在宏观与产业事件的多重扰动下，工业金属和贵金属为代表的大宗商品价格均出现高位波动的情形。实物资产的重估逻辑将从流动性和美元信用切换至产业低库存和需求企稳。

　　对于工业金属而言，此前提到的资产配置需求驱动并引发投机拥挤的交易短期告一段落，价格信号有望回归真实产业供需，展望未来：一方面，资源民族主义抬头背景下工业金属的地缘溢价持续存在，供给扰动的尾部风险短期难以消散，更高的合意库存仍然是长期趋势；另一方面，需求端来看，科技巨头对AI的现实投入并未出现放缓，BIG7对2026年的资本开支指引仍显著高于市场预期；与此同时，全球传统周期+新兴市场再投资的上行信号更加明显，有望构成需求端新的支撑。历史经验显示，当前铜金比、铝金比相较历史偏低的水平意味着在制造业上行周期下，金属价格也将具备更高的上行弹性。

　　对于黄金而言，2026 年美国政策重心更聚焦“生活成本”议题，美国压降通胀的路径也更多从美联储的职责开始转移到有关部门身上，通过货币紧缩压制通胀的必要性正在减弱，这对包括黄金在内的商品构成利好。同时美国最高法院裁定IEEPA 关税违法的另一侧是将美国财政与债务问题重新推至聚光灯下，随之而来的关税退税压力和美国高层潜在的减税诉求，使美国债务可持续性问题短期难以显著改善。黄金波动率进一步回落后，将是配置型资金重新确认中枢上移的时机。（来源于国金证券20260223《节后主线将更加清晰》）

　　【如何全面布局有色板块？】

　　当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：

　　1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

　　数据截至20260131，按中信三级行业分布

　　2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达34%，金含量达14%，金铜含量高达49%，同类领先！

　　数据截至20260131，按中信三级行业分布

　　2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达35%，同类领先。

　　数据截至20251231

　　3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

　　数据截至20250131

　　4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块去年以来涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为32.24倍，相比5年前下降了41%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达144%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

　　数据统计区间为20210131-20260131

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。