丨2026年2月25日星期三丨

　　NO.1保乐力加半年业绩营收、利润双降

　　近日，保乐力加发布2026财年半年报显示，报告期内集团营收52.6亿欧元，同比下降14.9%。2025年下半年的有机利润下降7.5%。在2026财年第一季度（7月至9月），集团销售额下滑7.6%，而在此前，其2025财年全年营收已录得3%的降幅。从产品看，旗下马爹利干邑与哈瓦纳俱乐部朗姆酒均出现两位数跌幅。从区域看，中国市场上半年有机销售额大幅下降28%，主要受宏观经济调整和高端干邑（马爹利）渠道库存调整的影响。

　　点评：保乐力加2026财年半年报营收与利润双降，中国市场销售额大跌28%，凸显海外烈酒在华深度调整。核心受高端干邑渠道去库存、消费需求走弱拖累，叠加连续下滑，印证全球烈酒行业承压。对公司而言，短期盈利与渠道修复压力加大，需加速库存出清与本土化调整。

　　NO.22026年春节养生露酒成酒类市场大黑马

　　据中国酒业协会官方微信，2026年春节，养生露酒成为酒类市场最大黑马，线上规模同比增长。产品方面，新一代养生露酒“去药化”成效显著，青梅、玫瑰、枸杞等风味成为主流，口感柔和，更易被年轻消费者接受。劲酒、椰岛鹿龟酒等头部品牌推出春节限定小瓶装，适配家庭小聚场景，同时加大健康理念宣传，进一步拉动动销。

　　点评：2026年春节养生露酒逆势高增，成为酒类消费最大黑马，标志健康化、年轻化、场景化成为行业新增长极。头部品牌以小瓶装、健康营销快速抢占增量市场。露酒赛道高景气凸显，打开行业第二增长曲线，长期成长空间明确。

　　NO.3贵州茅台在毕节成立销售公司，注册资本3000万元

　　近日，天眼查显示，毕节茅台酒销售有限公司成立，法定代表人为李强清，注册资本3000万元人民币，经营范围包括酒类经营、食品销售、道路货物运输等，由贵州茅台旗下贵州茅台酒销售有限公司全资持股。

　　点评：贵州茅台全资设立毕节茅台酒销售有限公司，是公司渠道深化改革、直营体系下沉的关键动作。此举有助于强化区域市场管控，提升终端动销与价格稳定性，进一步打通从厂家到消费者的直达链路，加码渠道掌控力。