华泰证券研报称，春节前后智驾与机器人板块整体表现较为强势，特别是四大国产机器人企业登陆春晚，带动订单高增与资本关注，机器人商业化加速破圈。展望后续，机器人方面，春晚现象级曝光正将机器人从“产业圈热点”推向“大众消费认知”，产业资本密集加码，特斯拉Gen3发布在即，或将带来进一步催化；智驾方面，中美法规同步提速叠加FSD入华预期，Robotaxi出海与封闭场景L4商业化双线并进，板块中期配置价值依然突出。
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华泰 | 汽车：国产机器人亮相春晚有望点燃市场热情
春节前后智驾与机器人板块整体表现较为强势，特别是四大国产机器人企业登陆春晚，带动订单高增与资本关注，机器人商业化加速破圈。展望后续，机器人方面，春晚现象级曝光正将机器人从“产业圈热点”推向“大众消费认知”，产业资本密集加码，特斯拉Gen3发布在即，或将带来进一步催化；智驾方面，中美法规同步提速叠加FSD入华预期，Robotaxi出海与封闭场景L4商业化双线并进，板块中期配置价值依然突出。
核心观点
四大机器人企业亮相央视春晚，有望点燃后续市场热情
2026年马年春晚，国内机器人品牌集中亮相：宇树科技（武术表演/运动控制）、银河通用（灵巧手操作/端到端大模型“银河星脑”）、松延动力（仿生微表情/稳定空翻）、魔法原子（群控表演/多机协同）四大企业从运控、操作、仿生、集群四个维度展现技术实力。会后宇树创始人王兴兴在《科技漫谈》深度专访中指出，当前机器人技术阶段“像一个十岁的孩子”，并提出具身智能拐点的量化标准——“两个80%”：进入80%陌生环境、完成80%任务指令，或将标志具身智能的ChatGPT时刻到来。春晚的国民级曝光正将机器人从“产业圈热点”推向“大众消费认知”，直接拉动消费端热情：马年春晚开播两小时京东机器人搜索量环比超300%、订单量+150%，银河通用Galbot G1连夜加购近300台，2月16日至18日抖音机器人GMV同比+1680%；港股马年首个交易日（2月20日），在恒指下跌约1%的弱势背景下，机器人概念股逆势领涨——越疆+21%、速腾聚创+9%、禾赛+8%、三花智控+5%，催化效果立竿见影。
产业资本密集加码，特斯拉Gen3发布在即将进一步催化
①2026年初融资热度持续升温：近期逐际动力完成2亿美元B轮、北京人形机器人创新中心完成首轮超7亿元融资并启动中试验证平台。②量产端提速：智元远征A3发布（预计年内量产），宇树给出2026年目标出货1-2万台（vs 2025年超5500台），IDC预测2026年中国人形机器人市场规模接近13亿美元（同比翻倍以上）。③展望后续，特斯拉预计Optimus Gen3 Q1亮相，叠加2026年CapEx指引超200亿美元创历史新高、弗里蒙特产线改造推进机器人生产，T链量产预期有望持续催化板块行情。
全球智驾法规加速形成，美国自驾法案提交众议院审议
法规端，2月10日美国SELF DRIVE Act 2026以12:11票通过小组委员会审议并提交众议院审议，联邦统一监管框架加速推进；2月13日工信部发布《自动驾驶系统安全要求》等5项强制性国标征求意见；以及此前1月份联合国ADS全球法规草案通过并计划6月表决，全球L3/L4正从“试点推进”转向“标准体系加速补齐”阶段。产业端，Robotaxi商业化与出海双线并进：萝卜快跑×Uber计划上半年在伦敦试点、文远知行×Uber阿布扎比商业运营持续扩张，中国L4方案出海进入“核心城区商业化+规模扩张”新阶段；国内小马智行×丰田中国×广汽丰田量产版Robotaxi下线并计划在一线城市部署1000辆车、希迪智驾签约500台无人矿卡大单，开放道路与封闭场景两端同步加速。
风险提示：智驾渗透及L4商业化进度不及预期；机器人量产爬坡节奏不及预期；行业竞争加剧；地缘政治相关风险等。
