A股马年首个交易日迎来普涨，多数核心指数的涨幅都在1%～2%。从2010年以来的统计数据来看，春节假期过后，A股短期实现“开门红”的概率较高。

　　不过，今年春节假期期间，在港股市场大热的AI大模型、机器人，以及假期数据不错的消费板块今天在A股“意外”遇冷，真正领跑的却是石化、建材、基础化工、有色金属、煤炭、钢铁等一众“老登”资产。

　　券商：春季行情仍将延续

　　今日，A股市场呈现普涨格局，多数核心指数的涨幅都落在1%-2%的区间，其中上证指数上涨 0.87%，收于 4117.41 点，重回 4100 点上方。相比之下，科技板块走势相对偏弱，科创50、科创100指数分别下跌0.34%、1.55%。

2010年以来A股主要宽基指数春节前后累计收益率均值

　　德邦证券最新发布研报指出，今日A股市场呈现“开门红”走势。一方面，在于春节假期海外市场多呈现上涨走势；另一方面，在于春节前一交易日市场大幅调整后存在修复需求。展望后市，春季行情仍将延续，短期市场或仍维持板块轮动、震荡上行走势，从政策支持力度和国内外产业发展趋势来看，光伏（太空光伏、HJT 技术）、商业航天（卫星制造、算力服务）、有色金属（黄金、白银、铜铝等）等板块未来或仍具备新的催化，建议均衡配置、逢低布局。

　　从2010年以来A股的实盘表现来看，春节假期过后，A股市场短期内上涨概率较高，且以中证2000、微盘股指数为代表的小盘股板块表现更为强势。

　　例如，据太平洋证券统计，2010年以来，中证2000指数、微盘股指数在节后20个交易日的平均涨幅都超过10％，表现远好于上证50、沪深300。今日，中证2000指数上涨1.25%，跑赢了上证指数；上证50指数则小涨0.23%，未能跑赢沪指。

　　“涨价”已成A股核心线索

　　截至收盘，今日涨幅前10的申万一级行业中，除通信外，几乎都是“清一色”的“老登”：石油石化指数大涨5.53%，建材、基础化工、有色金属、煤炭指数的涨幅也都超过3%。

马年A股首个交易日领涨板块

　　相比之下，今年春节期间消息面活跃、港股大热的AI大模型、机器人行业，以及假期数据不错的消费板块却没有映射到今天的A股。

　　例如，今日中证机器人指数以2%的涨幅高开，不过随后高开低走，截至收盘下跌0.51%。

　　此外，申万食品饮料、商贸零售、传媒等消费行业指数今日也均告下跌。

　　对于今天的“老登”领涨，某券商策略首席向记者分析指出，主要是因为PPI数据改善，再加上科技板块估值比较贵，市场存在估值切换的过程。

　　近日，国家统计局公布2026年1月全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。1月PPI当月同比下降1.4%，降幅收窄0.5个百分点，高于预期的下降1.45%，环比增幅扩大至0.4%，已连续4个月上涨。

　　招商证券策略团队认为，支撑1月PPI降幅持续收窄的主要原因有：“反内卷”政策持续推进，光伏、钢铁等行业供需格局优化；“抢出口”提振化工下游需求叠加成本支撑价格多有改善；此外，地缘政治风险加剧和供给受限拉升有色金属价格。

　　去年以来，以有色金属为代表的资源品板块堪称A股市场的一匹“黑马”，即使在大涨一年后，资源品牛市的步伐仍未停歇。

　　据兴业证券策略团队观察，“涨价”二字已成为年初以来A股结构的核心线索，并且涨价已经不再是特定领域的独有现象，各个行业都有涨价资产、都在交易涨价。“我们统计了年初以来涨幅居前的30个概念指数，20个均与涨价相关。并且可以看到，涨价领域正在由有色向油气、化工、建材、科技等更广阔的范围扩散。”

图片来源：兴业证券策略团队

　　展望未来1～2个月，市场对顺周期属性的“老登”资产依然保有期待。兴业证券策略团队认为，每年的3～4月份，乐观预期为涨价交易提供了有利的时间窗口。“每年3～4月份，中国高频经济活动指数和花旗中国经济超预期指数均会迎来季节性上行，一方面是两会政策定调后，各类宏观政策加速落地，容易引发市场对未来经济的乐观预期；另一方面是随着春季开工旺季到来，乐观预期也易于找到高频数据的积极验证。因此，3-4月份本身也是市场对宏观体感最好、对顺周期板块乐观预期最易于发酵的时间。”