2月24日，石油ETF（561360）大涨超6%，资金面看，近20日净流入超21亿元

　　相关机构表示，短期油价已脱离单纯的基本面定价，进入“地缘消息驱动”模式。市场交易的不是当下的库存，而是未来供应中断的概率。任何风吹草动都可能引发油价脉冲式上行。

　　当前油价的定价权，已阶段性让渡给地缘政治。银河证券的框架进一步强化了这一判断：当冲突涉及主要产油国或关键运输通道时，地缘溢价将成为短期价格的主导成分。

　　这意味着两重含义：

　　第一，上行风险远大于下行风险。 如果美伊发生任何形式的军事摩擦，或霍尔木兹海峡运输受到实质性干扰，油价将迅速突破当前区间。即使事件不落地，仅仅是“谈判可能破裂”或“航母调动”的消息，就足以驱动油价单日暴涨。

　　第二，传统的供需分析框架暂时失效。 当前市场关心的不是OECD库存是高是低，也不是中国需求恢复了几成，而是“美军在波斯湾部署了几艘航母”“伊朗铀浓缩进度”“霍尔木兹海峡是否有军舰对峙”。这些变量无法量化，但恰恰是边际资金定价的核心依据。

　　因此，短期策略不应是博弈地缘事件的节奏，而应是承认不确定性本身已成为油价的支撑要素。只要美伊“边谈边斗”的格局不根本逆转，油价就难以深度回调。

　　石油ETF（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198），该指数主要覆盖石油与天然气勘探、开采、炼制及销售等环节的企业。成分股主要为能源行业内具有较高市值和行业代表性的大型企业，以反映油气产业链的整体表现。该指数侧重于传统能源领域，是衡量能源市场走势的重要指标之一。