2月24日，煤炭ETF（515220）收涨超3%，供给侧看，煤炭板块有望开启向上行情

　　相关机构表示，动力煤方面，据汾渭统计，2 月 5 日开始陕西地区民营煤矿开始停产放假，2 月 10 日开始内蒙古大部分民营煤矿停产放假，国有煤矿以短期3~5 日检修为主，目前煤矿开工整体处于全年的低位水平。“三西”地区煤矿产能利用率 85.5%，周环比下降 3.3pct。需求方面，临近春节，节前下游实际需求虽然有限，但受进口煤性价比丧失及北港库存持续下降影响，上游预期向好，报价上调，少量投机及刚需采购共同推升价格，价格涨幅扩大。

　　2025 年 11 月以来，印尼煤供给政策变动频繁吹风。2025年 11 月以来，印尼煤炭领域关于 2026 年产量配额下降、征收出口关税政策等新闻不断，特别是 2026 年 2 月 4 日煤炭资源网报道，印尼煤炭矿企因产量配额削减暂停煤炭现货出口，市场关注度大幅提升。普拉博沃政府执政以来，印尼中期发展规划已经调整，煤炭政策从单纯追求产量转向保障国内能源安全与深加工增值。印尼煤炭减产、出口减量政策的置信度有所提升。

　　考虑到国内产能有望核减、进口煤数量有望收缩，煤炭板块的底部或已基本探明，后续有望开启向上的行情。

　　煤炭ETF（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数从A股市场中选取涉及煤炭开采、加工等领域的上市公司证券作为指数样本，采用等权重分配方式，以体现行业分散化特征。该指数反映了煤炭行业内公司的整体表现，具有较高的股息率和周期性波动特点。