在更新需求的带动下，国内工程机械市场将继续延续温和复苏态势。出口方面，2025年下半年开始，挖机出口增速加快，随着美国降息落地、贵金属价格高位矿山开采持续景气，工程机械需求将稳步提升，中资品牌凭借渠道布局和产品力的提升，持续受益。华泰证券指出，2026年工程机械有望演绎内外共振上行，雅鲁藏布江下游水电工程等重点基建项目的陆续落地开工、地产的潜在复苏有望为内需提供支撑，同时全球金属价格持续上涨有望充分拉动海外矿山机械需求，看好国产工程机械主机厂全球市占率的提升。

　　从行业基本面看，工程机械内需复苏信号密集强化。中国机械工业联合会最新数据显示，2025年机械工业规模以上企业增加值同比增长8.2%，实现营业收入33.2万亿元，总量创新高，利润总额1.7万亿元，利润增速由降转增，同比增长5.9%。据东吴证券研究，2025年1-10月国内挖机累计销量同比+19.6%，1-10月国内汽车/履带/随车/塔吊起重机累计销量同比分别-2.8%/+22.9%/+5.9%/-30.6%，相较于2024年明显好转，国内工程机械进入全面复苏阶段。

　　有机构观点认为，本轮上涨的核心逻辑是节后订单落地与出口韧性的双重兑现。春节期间，多家工程机械龙头披露，东南亚、中东等“一带一路”市场的基建项目开工节奏加快，直接带动业绩预期上修。节后重大基建项目集中开工，又促使行业景气度从“政策预期”转向“订单落地”。

　　此外，2026年马年春晚成为国产人形机器人规模化落地的重要里程碑，宇树科技、松延动力、魔法原子、银河通用四家企业集体亮相，覆盖武术、小品、歌曲、微电影四大类节目，实现从实验室样机到国民级舞台的跨越。方正证券认为，此次集中展示标志着中国人形机器人产业正经历“从技术可行到量产交付”的关键转折，背后是具身大模型、多模态感知与精密部件等底层技术的系统性突破，硬件、算法与控制系统实现全面升级。

　　湘财证券指出，随着国内政策持续发力，叠加“反内卷”等措施有望带动制造业盈利能力修复，未来制造业景气度有望逐渐回升，从而带动上游机械设备总体需求持续好转。同时，2026年春晚我国人形机器人头部企业展示出色性能，有望带动相关产品出货量快速增长，叠加特斯拉Optimus V3有望定型并进入量产环节，我国及全球人形机器人产销量有望呈爆发式增长，进而带动上游核心零部件需求大幅扩大。

　　场内ETF方面，截至2026年2月24日 14:50，中证工程机械主题指数强势上涨3.84%，工程机械ETF(560280)上涨3.61%。成分股联德股份上涨6.39%，富瑞特装，润邦股份等个股跟涨。前十大权重股合计占比73.07%，其中第一大权重股潍柴动力上涨8.40%，第三大权重股徐工机械上涨7.55%，三一重工，安徽合力等跟涨。

　　规模方面，截至2026年2月13日，工程机械ETF近2周规模增长1.36亿元，实现显著增长。份额方面，工程机械ETF最新份额达13.82亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，工程机械ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得8355.65万元净流入，合计“吸金”3.63亿元。