新华财经北京2月24日电 Comerica Bank首席经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）在最新研报中指出，在当前“经济增长稳健但通胀仍高于目标”的宏观背景下，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）很可能在主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）当前任期结束前——即2026年5月之前——维持联邦基金利率不变。

　　亚当斯分析称，FOMC内部普遍认为，美国经济展现出较强韧性，短期内并无衰退风险。展望2026年，多项积极因素将支撑增长：包括前期降息的滞后效应、政府支出扩张、房地产市场回暖，以及持续升温的人工智能投资热潮。此外，美国最高法院上周裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收的对等关税违法，相关退税预计将为企业和消费者带来额外流动性，进一步提振经济活动。

　　然而，政策制定者对通胀前景仍持谨慎态度。尽管1月CPI同比降至2.4%，创2025年5月以来新低，但核心通胀黏性犹存，且劳动力市场结构性紧张构成潜在上行风险。亚当斯强调：“经济增长面临的最大下行风险并非需求不足，而是劳动力供应瓶颈——若工资-物价螺旋再度抬头，可能引发通胀反弹。”

　　在此背景下，美联储倾向于保持政策观望。亚当斯指出，即便经济数据整体向好，只要通胀未持续、可信地回归2%目标，FOMC就缺乏足够理由在鲍威尔任期尾声启动新一轮降息。此举既可避免过早宽松刺激通胀复燃，也可为继任者留出政策空间。

　　市场目前对2026年降息预期已有所后移。交易员普遍预计，若无重大经济恶化，首次降息或推迟至年中以后。