机构指出，从海外宏观线索来看，分子端增长的强度有所提升，而分母端宽松的预期有所下降。虽然25Q4美国GDP环比折年率大降至1.4%（前值4.4%），但投资项贡献率大幅回升，Q4单季投资增长环比折年率3.8%（前值0%）；结合1月ISM制造业从从48.5直接跳到52.6，外围制造业景气回升是需要关注的中期线索。另一方面，1月FOMC会议纪要显示，美联储降息分歧明显增加，利率前瞻指引“双向”表述强化（甚至有关于加息的声音出现），12月美国核心PCE同比3.0%，高于预期，这些都指向分母端宽松预期有所下降。

　　国内宏观面，假期消费结构性亮点之外，最值得关注的还是ppi在未来继续回升的可能性。26年ppi和价格端存在超预期的可能，随着过去几个月ppi环比增速改善，这条线索正在持续兑现中。向后看，价格端的走势还需要经历3-4月旺季的检验，如果ppi在接下来1-2个月继续回升，则上半年转正的可能性会加大。从历史经验来看，PPI环比转正是关键宏观信号，周期板块的超额收益在之后会明显扩大；平均来看，周期细分行业的启动顺序通常是：有色（T-40日）=>化工（T-18日）=>石油石化（T+53日）=>煤炭（T+60日）。

　　最后，节前A股持续的缩量盘整已释放一定的风险，节后应有一段高胜率窗口，但也有较多不确定性需注意。回看春节前后市场走势，自1月中旬开始，市场的缩量盘整已经持续了一个多月（两市交易量缩水50%），期间指数波动有所放大，且风格也出现较大幅度的摇摆。结合长假期间资产价格走势，该机构倾向于认为A股在节前跟随海外波动已经释放了一定的风险。理论上，节后A股应有一段高胜率窗口（特朗普访华日程敲定、关税违法、节后到两会是传统的春季行情窗口、产业层面各类催化等）。

　　26年以来一个明显的变化就是传统的日历效应失效，以往春节到两会期间，表现出很强的小盘、成长的日历效应，但今年节后可能会不一样：1）年初GJD抛售降温进一步将小盘/大盘、成长/红利推升至历史高位；2）26年春节在2月中下旬，节后很快进入两会窗口，这个传统拔风险偏好的窗口较历史明显缩短；3）美国关税变动本质上是法律程序上的插曲，而不是政策方向的转折，国内经济增长也需要旺季检验。基于这些考虑，26年节后春季可能不会像以往那么明显的偏向小盘和成长，题材的炒作窗口缩短，建议更多在景气行业和价值蓝筹中寻找机会。

　　截至2026年2月24日 10:25，中证细分化工产业主题指数(000813)强势上涨2.75%，成分股和邦生物上涨10.08%，川发龙蟒上涨8.62%，云天化上涨7.04%，恩捷股份，兴发集团等个股跟涨。化工ETF(159870)上涨2.65%，最新价报0.93元。

　　化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

　　数据显示，截至2026年1月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、华鲁恒升、恒力石化、巨化股份、宝丰能源、云天化、荣盛石化，前十大权重股合计占比44.82%。