2月23日，港股三大股指强势震荡。

　　截至当日收盘，恒生指数收涨2.53%，收报27081.91点；恒生科技指数涨3.34%，报5385.35点；恒生国企指数涨2.65%，报9197.38点。

　　科技龙头、半导体、有色、新能源汽车股表现亮眼。紫金矿业、美团、中芯国际涨超5%，涨幅位居恒指成分股前列。新能源汽车股普涨，蔚来涨近6%，比亚迪股份涨近5%。

　　行业方面，恒生原材料业指数大涨4.27%，赣锋锂业涨超8%，紫金黄金国际、五矿资源涨近7%。大模型概念股回落，智谱跌近23%，MINIMAX跌超13%。

　　其实，在节前最后一个交易周，聚焦港股科技、互联网及消费板块的相关主题ETF已吸引了较为明显的资金关注。

　　港股相关ETF产品节前净流入额居前

　　春节长假效应显现，股票型ETF在节前最后一周遭遇资金明显撤离。

　　Wind数据显示，2月9日至13日，全市场1338只股票型ETF持续“失血”，全周均为净流出状态。其中，2月13日（节前最后一个交易日）的净流出额达到周内最高，为193.49亿元。

　　不过，在整体资金流出的背景下，部分行业主题ETF逆势获得资金加仓，尤以港股相关ETF产品表现突出。

　　数据显示，易方达中概互联网ETF以19.83亿元的单周净流入额，高居全市场股票型ETF首位。根据该基金2025年年报披露的信息，其港股仓位占比接近九成。

　　与此同时，多只跟踪恒生科技指数的ETF产品同样资金涌入居前。其中，华泰柏瑞恒生科技ETF与易方达恒生科技ETF的单周净流入额双双突破10亿元；天弘恒生科技ETF、大成恒生科技ETF、华夏恒生科技指数ETF及广发恒生科技ETF的单周净流入规模也均在4亿元以上。

　　此外，跟踪港股通消费、恒生互联网、港股通创新药、港股通科技等细分赛道的ETF产品亦录得显著资金净流入，显示市场对港股科技与消费板块的关注度持续升温。

　　2026年极有可能是港股“重构之年”

　　对于春节假期期间港股市场的表现，华泰证券团队分析道，一方面，以全球“再通胀”交易与AI国产应用的升级为催化，有色等资源品、国产算力链与部分软件迎来反弹。另一方面，AI格局在上市和非上市企业间的变化以及电商巨头内卷加剧的担忧压制权重股的表现。当前市场波动依然较高，适逢春节假期，影响港股市场的主要因素或来自美股、春节期间消费、AI进展等。

　　华泰证券团队表示，美股短期内或延续AI主线分化和高低切特征，对市场风偏影响中性；但国内消费高频数据和AI模型等已有新进展。“综合来看，我们建议均衡配置，短期重点关注直接受益于AI进展的存储等半导体硬件、特色消费α以及电气设备（新增）。”

　　中欧基金基金经理罗佳明认为，如果说2025年是港股的“反转之年”，那么2026年极有可能是“重构之年”。整体会延续2025年的走势，但三四季度需要关注两大关键变量。

　　从基本面来看，罗佳明认为，2026年上半场大概率还是“强者恒强”，国内内需处于结构调整期，美国继续降息宽货币。这使得2025年表现优异的科技成长、上游资源等大概率有机会持续领跑。但2026年是特殊的年份，一方面处于“十五五”规划前的关键蓄力期，政策端往往会有超预期的动作，中央经济工作会议也强调要提振内需，所以内需能否起来值得期待；另一方面，2026年美国将迎来中期选举，后续政策可能出现变数。

　　罗佳明指出了两个关键观察点：一是一线城市房价能否企稳。如果企稳，低估的消费、建材、地产板块可能迎来估值修复；二是美国中期选举后，是否会出现通胀反弹、重新加息的情况，这可能对全球资产造成冲击。

　　站在长周期的维度，罗佳明重点看好港股市场的三大领域——科技板块、上游资源品以及出海企业。

　　融通中证港股通科技指数基金经理何博也表示，尽管港股短期市场波动仍受内外复杂因素影响，但从中长期视角看，随着中国经济增长动能逐步释放、企业盈利改善以及全球流动性环境变化，外资趋势性回流中国资产已成为大概率事件，当前阶段也是布局港股科技板块的重要窗口。