1、节前一周（2026-02-09至2026-02-13）行情概况

　　（1）主要指数：市场冲高回落，主要宽基指数“大弱小强”。（2）板块观察：科技成长明显走强，消费金融走势较弱。（3）市场情绪：沪深成交环比下降，股指期货合约普遍贴水。（4）资金流向：两融余额环比下降，有色ETF净流入最多。（5）量化“黑科技”：主要指数估值水平有所抬升。

　　2、周内行情归因

　　（1）中国1月社融增量7.22万亿元，M2同比增长9%。（2）国家市场监管总局2月13日约谈7家平台企业。（3）美最高法院裁定特朗普政府大规模加征关税违法。（4）美国1月CPI同比上涨2.4%。

　　3、下周行情展望

　　展望后市，节日期间海外市场多空因素交织：一方面，春节期间富时A50期指上涨1.39%，美国纳斯达克指数、标普500分别上涨1.51%、1.07%，港股AI应用板块大幅上涨，离岸人民币汇率升破6.89；另一方面，恒生指数、恒生科技分别下跌0.58%、2.78%，其中互联网巨头阿里、百度、美团等表现不佳。考虑到节前A股冲高回落、走势偏震荡，节日期间利好利空交织，再结合历年来春节后资金返场需求，我们预计A股节后出现趋势性机会的概率较低，中短期或以偏强震荡为主，局部机会大概率出现在有海外映射的AI应用、有春晚映射的机器人等板块。当然，以季度视角而言，我们依旧看好“系统性慢牛”机会。

　　配置方面，基于“多空交织偏强震荡，持仓观望多看少动”的判断，我们建议：择时方面，短线仓多看少动、等待机会，中线仓以“系统性慢牛”思维继续持有；行业方面，关注相对低位的证券、建材、银行等，同时短期内关注AI应用和机器人板块；个股方面，优先选择在“924行情”以来涨幅落后、具有补涨潜力且能站上年线的个股。

　　4、风险提示

　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。