传奇投资人、GMO联合创始人杰里米·格兰瑟姆(Jeremy Grantham)再次发出警示：人工智能(AI)热潮催生了“泡沫中的泡沫”，并建议年轻人不要把职业生涯押注在华尔街。

　　格兰瑟姆在近期发布的回忆录中写道，自2020年以来，美国股市整体已处于泡沫状态，而2022年底ChatGPT的推出，为当时已开始动摇的美国股市注入了新的投机动力，形成了“泡沫中的泡沫”。

　　他指出，这种AI泡沫“在历史上几乎找不到清晰的类比对象”，但其走势很可能“至少会阶段性回落”，并最终导致原有的整体市场泡沫破裂。

　　格兰瑟姆对市场前景持悲观态度。他警告称，近年来美国股市的巨幅上涨已经提前透支了未来多年收益，使得市场的长期回报前景“几乎处于历史上最差的区间之一”。投资者要么面临“长期低迷的回报”，要么经历“一轮深度熊市，随后回归正常收益水平”。

　　他还预测，过去几年持续加息以及疫情期间和之后出现的“荒谬投机行为”，最终将“以经济衰退告终”。

　　“自至少2020年以来，美国市场一直处于泡沫之中，”他写道，并强调，尽管泡沫的破裂时点难以预测，但历史上所有泡沫最终都未能幸免。

　　现年87岁的格兰瑟姆因成功预测三次市场泡沫而出名，包括2000年互联网泡沫破灭、2008年牛市顶部等，但近期他的预测却未能命中目标。

　　格兰瑟姆在书中披露，他在2020年1月便深入研究有关“神秘病毒”的各种传闻，判断其将构成严重的医疗与经济威胁，尤其在各国应对失当的情况下。

　　他随后采取措施，为家族慈善机构——“格兰瑟姆环境保护基金会”的投资组合进行防御性调整，以应对可能的股市下跌，并劝说GMO同事为市场动荡提前做好准备。

　　“在这里我可以自豪地说，我的判断比绝大多数人都更早。”他写道，“坏消息是，当尘埃落定时，我们的交易既没有使用杠杆，也缺乏足够的策略技巧，几乎等同于什么都没做。”

　　格兰瑟姆坦言，这次相对平淡的疫情交易提醒他，“我在研究和判断方面表现出色，但在具体执行上，有时表现平庸。”

　　不建议年轻人投身金融业

　　在回忆录中，格兰瑟姆也表达了对金融行业的反思。他承认投资管理具有智力挑战，但其社会意义有限。相比之下，他更强调工程、农业、科研等领域对未来社会稳定的重要性。

　　这种价值观延伸至他对AI的态度——他并非否认技术进步，而是警惕资本市场对技术的过度金融化。

　　他认为，真正的创新需要时间、试错与资本耐心，而泡沫环境往往导致资源配置扭曲。

　　“如果人生可以重来，我宁愿从事一些具有真正社会价值的事业，在如此重要的领域取得突破，比在股市上赚到同等规模的财富更令人满足、更令人兴奋。”