由于2月16日公共假期，乙巳蛇年美股交易今天凌晨已经收官。从2025年1月29日（正月初一）到2026年2月14日，纳指涨幅为14.26%，报22546.67点；标普500指数涨幅为12.66%，报6836.17点；道指涨幅为10.37%，报49500.93点。

　　放眼全球，蛇年的美股三大指数表现在全球主要股指中表现位列中游，A 股、港股与欧洲股市同步走强，走势均领先于美股。

　　其他大类资产方面，贵金属无疑是蛇年表现最靓的仔。COMEX白银和COMEX黄金分别涨150.21%和82.97%，傲视全球主要资产。而在主要大类资产中，仅美元指数和原油录得下跌。

　　01

　　知名美股涨幅榜TOP20

　　美股内部呈现鲜明结构分化：AI 算力、科技巨头与成长股领涨，是收益核心来源。整个蛇年三大内存巨头西部数据、美光科技、希捷科技等涨幅位列前三，分别累计上涨495%、368%与333%。

　　涨幅榜第四到第十为Nebius Group NV-A、金罗斯黄金、Arrowhead Pharmaceuticals Inc、纽蒙特、巴里克矿业、华纳兄弟探索、康宝莱等个股，累计涨幅在226%至150%之间不等。

　　值得注意的是，除了信息技术，多只原材料个股如金罗斯黄金、纽蒙特、巴里克矿业等位居涨幅榜前列。

　　而消费股康宝莱受益于2025年中国区业务迎拐点，因此蛇年股价也表现惊人，是涨幅榜前十中唯一的消费股。

　　02

　　美股蛇年回顾

　　回顾蛇年美股表现，可谓是峰回路转，先是2025年4月2日特朗普推出超预期全球对等关税，标普两日暴跌10.53%，市值蒸发6.6万亿美元创纪录，纳指、罗素2000相继跌入技术熊市。

　　此后特

　　朗普紧急松口，4月9日纳指单日暴拉12%，标普飙升近10%，道指大涨超2900点。

　　5月3日，伯克希尔·哈撒韦年度股东大会确认，股神巴菲特交班格雷格·阿贝尔，后者于2026年1月接任CEO。

　　5月13日纳斯达克指数率先实现2025年度累计涨幅转正；5月16日：道指正式收复2025年以来全部失地，年内累计涨幅由负转正；6月27日标普500收复4月失地，上半年收官站上历史新高，完成V型反转 。

　　而AI巨头是催动美股上涨的主要动力。7月10日英伟达市值冲破4万亿美元，三个月后（10.29）再破5万亿，成为全球首家达成该里程碑企业，超过英、法股市总市值 。

　　7月22日微软股价上涨，市值首次短暂站上4万亿美元，但当日即回落 。

　　9月10日甲骨文财报显示订单激增3倍，埃里森短暂登顶世界首富，但随即因自由现金流转负、CDS飙涨，股价自高点回撤超40%——市场开始用“赚钱能力”检验AI叙事。

　　而资本支出较为稳健的苹果受到关注。10月28日苹果公司股价盘中冲高，市值首次突破4万亿美元大关，成为美股“4万亿俱乐部”成员 。

　　12月17日美股迎四年来最大IPO：医疗巨头Medline登陆纳斯达克，募资62.6亿美元。沃尔玛同日完成“史上最大规模转板”，年内22家公司携1.2万亿美元市值迁入纳斯达克 。

　　时间进入2026年，2月初 AI巨头遭遇“军备竞赛”反噬：亚马逊、谷歌、微软、Meta预告2026年资本支出合计近6600亿美元。亚马逊惨遭“八连跌”进入技术熊市，谷歌母公司Alphabet拟发“百年债”输血，微软因云增长放缓股价持续下跌，Meta因广告ROI见效股价表现相对稳健。

　　高盛也发布预测显示，2026年美股IPO募资额翻四倍至1600亿美元，SpaceX、OpenAI、Anthropic被列潜在吸金“王炸” 。

　　复盘美股蛇年表现，特朗普关税砸出了黄金深坑、此后由AI算力为主线，驱动美股收复失地并迭创新高。不过盛宴之下，科技七巨头“集中度陷阱”的担忧也令部分资金做了切换，高盛和卡特彼勒等为代表大型传统股，蛇年表现也十分强劲。

　　03

　　美股马年展望

　　展望农历马年，美股又将表现如何呢？综合各大投行观点看有所分歧。

　　其中摩根士丹利较为乐观，该行观点认为，强劲的盈利增长、AI投资带来的效率提升，以及财政、货币与监管政策形成的支持性组合，有利于美股在2026年继续走强。

　　行业板块层面，相对看好小盘股、周期股，以及金融、工业、可选消费与医疗保健板块。

　　摩根士丹利预计，2026年，美国股市表现有望优于全球同行。未来12个月内，标准普尔500指数将升至7800点。

　　摩根士丹利认为，美国企业的盈利和现金流增长有望受益于多个因素，包括有利于市场的政策组合、美联储降息、“大而美”法案（One Big Beautiful Act）将在2026年和2027年使企业税减少1290亿美元、正的经营杠杆、定价权的重新显现以及人工智能带来的效率提升。

　　摩根大通则认为，2026年美股将是 “结构性”牛市，市场呈现K型分化，板块轮动将惠及高质量增长及低波动性股票。市场涨势正从AI核心的大型科技股向更广大范围扩散，投资者目光不再局限于“七巨头”。

　　对于目标点位，摩根大通预测标普500指数2026年底目标7500点。如果美联储进一步降息，指数可能突破8000点。

　　板块方面，摩根大通板块推荐超配电信、媒体和科技（TMT）、公用事业和国防板块。同时认为银行和制药板块有进一步跑赢潜力。

　　高盛的观点则与摩根大通类似。高盛策略师团队预测，2026年上半年美国经济将强劲增长，这为规模较小且更具周期性的股票带来了比市场中大型股票更大的短期有利因素。他们就此得出结论：美股企业盈利状况向好将支撑市场进一步上涨。

　　高盛表示，在过去两年间，美股几乎完全由“七巨头”引领主要走势。但目前，随着分析师预计科技股“七巨头”与标普500指数中其他股票之间的盈利增长差距将会缩小，投资者们正将目光转向传统经济领域，如银行、消费品公司和矿业公司。

　　但高盛也警告称，到2026年下半年和2027年，美国经济增速可能将会放缓，这“将限制这种广泛而全面的美股轮动行情的发展空间”。