当前，在"反内卷"政策深化、成本端压力缓解及地产链预期修复的多重驱动下，建材板块正迎来景气度与估值共振向上的战略配置窗口。

　　政策层面，《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确提出依法依规治理低价无序竞争，推动落后产能有序退出。执行层面，水泥行业正从"产能置换"向"实际产能与备案产能统一"转变，熟料实际产能有望从21亿吨压降至16亿吨，产能利用率提升10-15个百分点。截至2025年4月，全国水泥行业已退出产能约3165万吨，实际净退出1220万吨，预计2026年产能出清将加速推进。

　　需求层面， 2026年1月《求是》杂志发文强调"改善和稳定房地产市场预期"，多地限购松绑政策密集落地，二手房成交面积环比增长16%，同比增长33%，地产后周期需求修复预期增强。虽然新房开发增量放缓，但存量房翻新、二次装修、旧房改造需求占比持续提升，推动建材企业从B端地产集采向C端零售转型，后者具备现金流稳健、毛利率丰厚的优势。

　　中证全指建筑材料指数（931009）作为反映A股建筑材料行业整体表现的核心指数，也成为关注焦点。作为建筑材料领域的“高纯度”工具，相较于沪深300等主流宽基指数，在行业暴露锐度、周期弹性、估值性价比及政策敏感度等维度展现出显著比较优势，尤其在当前周期拐点临近的市场环境下，其战术配置价值愈发凸显。

　　从业绩表现看，无论是从近6个月还是近一年的表现看，得益于建材板块在经济复苏周期的高Beta弹性，中证全指建筑材料指数整体表现要优于沪深300等老牌宽基。

　　其相较于沪深300对宏观经济的“平均反映”，建材指数对产业政策的敏感度呈指数级放大。当前“反内卷”政策深化推动产能出清，水泥熟料实际产能已从21亿吨压降至16亿吨，而沪深300成分股中缺乏足够体量的周期品标的以反映这一供给端变革。

　　此外，建材指数高度受益于化债资金开闸、地产“止跌回稳”及旧改政策推进，其成分股中西藏天路、青松建化等区域龙头直接承接雅下水电等国家级项目订单，这种政策驱动的结构性机会在沪深300的均衡配置中难以充分体现。

　　中证全指建筑材料指数与沪深300收益对比

　　数据来源：Wind 截至：2026.2.12

　　图片趋势描述：从数据趋势分析，无论是从近6个月还是近一年的表现看，中证全指建筑材料指数整体表现要优于沪深300等老牌宽基

　　从估值维度看，当前中证全指建筑材料指数市净率（LF）仅1.15%，处于近十年25%以下分位，部分水泥龙头市净率已跌破0.8倍，这意味着市场给予此类资产的估值已充分甚至过度反映了悲观预期，具备充足的安全边际。

　　数据来源：Wind 截至：2026.2.12

　　而对比沪深300估值分位数已修复至历史中位水平。更关键的是，建材指数股息率超4%，显著高于沪深300的约3%，且随着行业“稳价保利”格局形成，龙头分红比例有望持续提升。

　　资金面也印证了机构对该板块的左侧布局共识，主动权益基金对建筑材料行业的持仓占比自2025年二季度起逐季抬升。2026年1月下旬后，中证全指建筑材料指数申赎净流入资金出现明显增加，开年仅两个月，跟踪该指数的基金规模就从2025年底的14.26亿飙升至31.51亿，杠杆资金亦持续加仓。这种从机构主动增配向市场被动资金共振的过渡，标志着板块流动性环境迎来系统性改善。

　　图：跟踪中证全指建筑材料指数基金规模变化

　　数据来源：Wind 截至：2026.2.12

　　建材ETF(159745)跟踪标的为中证全指建筑材料指数（931009），该指数覆盖水泥、玻璃、消费建材、玻纤等全产业链龙头企业，全面反映建材行业整体表现。基金采用完全复制法跟踪指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，为投资者提供高效布局建材板块的工具。

　　数据来源：Wind 截至：2026.02.08

　　前十大重仓股涵盖建材各细分领域龙头：海螺水泥（水泥龙头，权重约15%）、东方雨虹（防水龙头）、北新建材（石膏板龙头）、华新建材、三棵树（涂料）、旗滨集团（玻璃）、西藏天路、四川双马、塔牌集团、天山股份。前十大持仓集中度较高，合计占比超60%，充分反映行业头部集中特征。

　　当前科技板块回调，顺周期板块迎来配置良机。建材行业作为顺周期核心品种，在需求回暖、供给优化、盈利修复的基本面支撑下，叠加低估值、高股息的估值优势，投资价值凸显。

　　看好顺周期板块、布局建材行业景气修复的投资者可考虑借道建材ETF(159745)逢低布局，既可作为短期把握周期轮动的交易工具，也可作为长期配置低估值、高股息板块的核心品种，尤其适合在科技板块回调、资金向顺周期切换的市场环境中，作为资产配置的重要补充。

　　风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。