“从今年以来释放的政策信号看，未来将继续通过货币政策与财政政策协同发力构建多层次的金融支持体系，重点强化对消费领域的支撑。”毕马威中国经济研究院院长蔡伟日前在接受《证券日报》记者采访时表示，随着服务消费全领域的提质扩容与政策红利持续释放，消费对经济增长的基础性作用将进一步增强。

　　刺激消费政策会加码

　　展望2026年，蔡伟分析认为，在货币政策方面，央行将强化结构性工具对消费领域的精准滴灌。他表示，2025年央行创设的5000亿元服务消费与养老再贷款已取得实效，金融机构申报近600亿元，惠及近4000家经营主体，今年将继续发挥效能。

　　今年1月份，央行宣布拓宽服务消费与养老再贷款支持领域，结合健康产业认定标准，适时将健康产业纳入支持领域，并下调再贷款利率至1.25%。

　　蔡伟强调，除了这一最直接的定向工具外，央行对其他各类结构性工具的降价、增量与扩容，也可能间接惠及消费企业。例如，支农支小再贷款、再贴现利率下调25个基点，额度增加5000亿元，并单设民营企业再贷款1万亿元，有望覆盖消费领域占比极高的中小微企业，尤其是餐饮、零售、文旅等服务业企业，以及农村电商、县域商业等下沉消费市场。同时，碳减排支持、科技创新和技术改造再贷款等工具的加码，也将对数字、智能、绿色等新型消费领域的企业形成有力支持。

　　“降准降息等总量工具也将灵活运用，引导社会融资成本维持低位运行，为消费信贷提供低成本资金基础，进一步激发居民消费和消费企业融资需求，带动消费潜力释放。”蔡伟表示，在财政政策方面，将延续并优化去年的消费支持政策，与货币金融形成协同效应。

　　2025年中央财政安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，带动相关商品销售额超2.6万亿元；2026年首批资金已提前下达，将持续撬动新能源汽车、智能家电等大宗消费及相关贷款发放。

　　蔡伟认为，今年政策核心将更多围绕现有工具的深化运用与协同配合，引导金融资源向数字、智能、绿色等新型消费及下沉消费市场倾斜。在超长期特别国债继续支持消费品以旧换新的同时，个人消费贷款及服务业经营主体贷款财政贴息政策也将进一步优化。比如提高贴息上限、扩大支持领域并延长实施期限，这些措施有望进一步降低居民大宗及日常消费成本、支持服务消费供给扩容提质。

　　精准施策激发市场活力

　　2025年，中央与地方持续出台系列扶持举措，着力培育壮大服务消费、新型消费等消费新增长点，为消费市场发展注入动力。在消费场景升级方面，中央发布政策重点支持智慧商圈、数字门店、即时零售等新型消费场景落地建设，为商品零售增长筑牢场景支撑。

　　“同时，当下悦己消费趋势的持续升温，居民消费结构加速向品质化、体验化转型。”蔡伟表示，结合近期国务院印发的《加快培育服务消费新增长点工作方案的通知》，未来新型服务消费增长点将集中在交通文旅融合、数字内容消费、情绪体验经济等重点领域。此外，AI、大数据等科技将推动各领域形成沉浸式、跨界融合的消费新场景。传统服务消费方面将通过数字化与智慧化改造、标准化与品牌化建设实现活力提升，家政、餐饮、住宿、养老等领域会加快模式创新与业态升级，推动连锁化规模化发展，同时依托文体商旅融合打造“一刻钟便民生活圈”等消费场景，结合发放消费券、鼓励错峰休假等举措释放消费潜力，还会通过职业技能培训、经营主体转型等夯实服务根基。

　　目前市场有一种声音认为，以旧换新政策带来的拉动作用一定程度上会受到商品消费特性的影响，由于耐用品消费的更新周期更长，前期需求集中释放后，该政策的效果可能会逐步减弱。

　　蔡伟认为，各界应正视这个现象，“要扭转耐用品消费阶段性回落、大额可选消费偏谨慎的局面，需从缓解需求透支、培育新增长点、提振消费信心三方面发力，结合实际情况精准施策激发市场活力。”

　　“未来消费政策的制定应逐步摆脱对短期刺激的依赖，逐步构建起耐用品消费长效增长机制。”蔡伟建议，推动二手耐用品市场规范化发展，盘活存量资源，形成“新品消费+二手流通”的良性循环，同时破除区域消费壁垒，畅通耐用品流通渠道，也是持续释放消费潜力的发力点之一。