央广网北京2月12日消息（记者冯方）春节假期前一周，A股三大指数维持窄幅震荡，各板块轮动频繁，AI、影视、传媒、有色、CPO等板块轮番走强。长达9天的假期即将开启，对于广大基民而言，当前市场更适合持基过节还是持币过节？持基过节如何产品配置？

　　持基过节还是持币过节？

　　A股的“春节效应”是一个常年被广泛讨论的话题，它指的是一种“节前行情清淡，节后时有逆转”的市场行情节奏。

　　富国基金表示，以过去10年（2016-2025年，下同）的数据作为样本，分别计算万得全A指数在春节长假前后三周的表现可以发现，A股市场在春节前表现相对偏弱，在春节后表现相对偏强。其中，卖盘压力最大的是春节前第二周，当周万得全A平均收益率为-2.20%，10年中上涨的次数仅有3次。相比之下，春节前一周，万得全A平均收益率分别为0.53%，10年中有5次上涨，表现已有所改善。更为重要的是，节后A股往往会有较好的表现，万得全A节后第一周、第二周、第三周的平均收益率分别为2.03%、0.86%、0.83%，10年中上涨的次数分别为8次、8次和6次。

　　“A股的‘春节效应’是过去十几年市场运行沉淀的一种高概率日历特征。”华夏基金对央广财经记者表示，规律背后的逻辑藏在资金的“过节行为”里：节前，部分活跃资金为规避长假里海外政策、地缘事件的不确定性，会选择暂时离场，市场交投清淡、成交量萎缩，陷入盘整；而节后，避险资金回流，叠加新年的资产配置需求，市场量能回升、风险偏好修复，往往能带动一波行情。

　　2025年4月初这波行情以来，A股市场稳步震荡上扬，经历2026年初的调整后近期行情再度回暖。同时，近期黄金、白银价格巨震引发全球避险情绪抬升，也对市场产生一定的去杠杆冲击，进一步加剧了市场波动。当前市场环境下，应该持基过节还是持币过节？

　　华夏基金认为，从历史经验来看，持基过节博弈节后行情，确实是一个统计上占优的策略，但市场的魅力本就在于它的不确定性，过往的高概率不代表今年一定会复制。当前海外流动性预期扰动等压制因素正被市场逐步消化，国内宏观政策基调依旧积极。对于能承受短期波动、坚持长期投资的投资者，当下市场利空消化、预期改善，持基过节或许能收获一份意外的春节“红包”。对于低风险偏好的投资者，也可以选择持币落袋安心过节。

　　哪些投资方向值得关注？

　　本周以来，A股板块轮动加快。先是在国产AI视频生成模型等利好因素催化下，影视、传媒、游戏等板块大涨，AI板块集体反弹。此后，影视、传媒等板块回调，有色板块接棒大涨。今日（2月12日），电力股受政策利好刺激走强，AI算力概念股延续强势，CPO概念股再度走强，影视、游戏板块继续调整。对于持基过节的投资者，节前短暂的交易窗口要如何配置？

　　富国基金对记者指出，从市值维度来看，万得微盘股指数和中证2000指数在春节前后的“反转”更为明显。一种可能的解释是，小盘股波动更大，对应的资金更加灵活，更倾向于做短期调整。因此，如果历史经验重演的话，当前配置中小盘或是利用春节效应较好的选择。风格维度规律不如市值维度，但仍具有一定的特征。整体来看，成长板块的反转效应更强，金融板块的反转效应较弱。

　　配置建议上，中银基金表示，从历史统计来看，2月小盘与主题风格胜率或较高，映射到行业主要是科技成长板块占优，可以关注产业景气兑现预期较强的半导体设备与AI算力链，以及春节期间产业催化较多的AI应用、港股互联网、人型机器人等板块。同时，全年来看涨价趋势向好的有色、化工等也可以关注。

　　兴证全球基金副总经理兼研究部总监、国际业务部总监谢治宇对记者表示，在AI天量资本开支的拉动下，海外出现了缺电、缺存储的窘境，相应国内的储能、燃气轮机、存储相关产业链迎来了高度景气，个股机会迭出。而国产算力的突破拉动了国内半导体景气度，尤其是国内存储原厂将在2026年迎来上市的历史机遇，国产半导体设备以及耗材将是配置的重点。在科技领域，国内有望崛起一批具备全球竞争力的优质公司。

　　“当前宏观环境有很强的结构性属性，尤其是中国宏观环境与全球AI、出口等因素深度绑定。”兴证全球基金固定收益部副总监刘琦认为，当前市场环境下，债券预期盈亏比中等，可转债短期偏谨慎，中长期可进行阶段性投资。权益方面可以关注互联网、消费、周期、制造、高股息的核心公司的投资机会。

　　华夏基金提到，如果仍然担忧春节期间海外的黑天鹅事件，不妨试试经典的杠铃策略：一端是“价值的盾”，配置国债ETF、红利低波ETF等稳定类资产打底；另一端是“成长的矛”，布局AI、半导体、互联网传媒等产业趋势明确的成长型基金，博取收益的弹性。这种“进攻+防守”的均衡组合，目的是对冲市场风格的不确定性。无论节后行情偏向哪一边，都能让资产组合保持相应的稳定性和参与度，实现一定程度上的攻守兼备。