今日（2.12），港股全线走弱，港药再度回调，创新药纯度100%的港股通创新药ETF(159570)收跌2.35%，全天成交额超11亿元！资金面上，近4日有3日获净流入，累计“吸金”超3.7亿元！最新规模超259亿元，同类规模遥遥领先！
消息面上，2月11日，荣昌生物在药品临床试验登记与信息公示平台网站注册了PD-1/VEGF双抗RC148的首个三期临床试验RC148-C301，联合化疗一线治疗鳞状NSCLC，与替雷利珠单抗+化疗头对头对照。
截至15:23，港股通创新药ETF(159570)标的指数热门股多数回调：石药集团、中国生物制药跌超3%，三生制药、科伦博泰生物-B跌超2%，百济神州、康方生物、翰森制药、荣昌生物跌超1%，信达生物微跌。
【春节前后港股怎么看？】
中金指出，短期看，当前A股临近春节缺乏明显催化剂。反观港股，则有假期突然拉升的“传统”，2021年以来春节期间港股平均上涨2%。
港股特色结构稀缺吸引力更关键，产业层面若有催化，港股或有跑赢机会。尤其是互联网、创新药、新消费、分红四大特色板块，在A股较为稀缺。互联网大厂的平台优势、创新药的研发管线、新消费的品牌价值以及高分红板块的稳健回报，也具备长期配置价值。以上特色板块若能迎来催化，结合权重股对指数的支撑，港股或能阶段性跑赢A股。
此外，港股作为离岸市场，对外部流动性更为敏感，若美联储重新注入宽松信号，港股将更为受益。
【创新药合作出海再度深化！1-8批国采平稳接续扰动有限】
创新药板块内，合作出海再度深化。近期，国产创新药龙头完成两起标志性的对外授权：
1. 石药集团与阿斯利康签订战略研发合作与授权协议，利用石药集团的缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台，开发创新长效多肽药物。阿斯利康将获得石药集团的每月一次注射用体重管理产品组合的全球独家权利（除大中华区外），包括正推进至1期临床的长效GLP1R/GIPR激动剂（SYH2082），以及3个临床前项目，和另外4个新增项目。交易对价12亿美元的预付款，最高35亿美元的研发里程碑付款和最高138亿美元的销售里程碑付款，以及最高双位数的销售提成。
2. 信达生物与礼来达成战略合作，推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发。信达生物将主导相关项目从药物发现至中国临床概念验证（二期临床试验完成）的研发工作，礼来将获得相关项目大中华区外的独家开发与商业化权利。交易对价3.5亿美元首付款，最高85亿美元的里程碑付款，以及销售分成。
国信证券认为，国产创新药的出海仍在继续，基于技术平台的多项目的合作协议表明了中国创新药的研发能力不断获得跨国药企的认可，中国创新药的效率优势、成本优势得到持续的体现。
交银国际指出，本周1-8批国采平稳接续，整体中选率高达93%。在医保控费和集采常态化背景下，行业结构上将持续向创新药及高临床价值品种倾斜，具备技术壁垒的创新企业中长期将更具竞争力。本周市场情绪改善+重磅BD交易驱动医药板块优异表现，2026年稳中向好态势或将延续，但仍有短期波动的可能。
