近日，沪深北交易所宣布推出优化再融资一揽子措施，标志着2026年A股投融资改革迈出关键一步。

　　值得注意的是，此次优化措施出台的时点颇为讲究，不仅沪指在4100点企稳，农历春节更是进入了倒计时。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《华夏时报》记者采访时直言，此时发布政策，是监管艺术与市场心理学的一次巧妙结合。其考量是多维度的：首先，信号意义大于实质，选择在指数突破十年重要心理关口、市场情绪显著修复之际，既体现监管层在“防风险”与“促发展”间的平衡，也释放了支持健康牛市的信号。

　　其次，田利辉认为，顺应了市场内在需求，当前再融资规模已至回升拐点，此时优化规则是为已回暖的市场需求提供更顺畅的渠道；再者，预留政策消化期，春节假期让市场有充分时间解读政策“扶持优质企业、科技创新”的精髓，避免短期情绪化炒作，引导理性共识的形成。

　　投融资平衡

　　2月9日下午，沪深北交易所推出优化再融资一揽子举措，进一步提高灵活性和便利度。

　　具体看，主要内容包括：对优质上市公司优化再融资审核，进一步提高再融资效率；更好适应科创企业再融资需求，存在破发情形的上市公司可通过竞价定增、发行可转债等方式合理融资；提升再融资灵活性、便利度，合理简化再融资申报材料，优化再融资简易程序负面清单；加强募集资金监管与事中事后监管力度，从严处理再融资违法违规行为。

　　不仅如此，在提升再融资的灵活性和便利度的同时，措施也强化了再融资的全链条监管，即严防上市公司“带病”申报再融资，压严压实上市公司信息披露第一责任人和中介机构“看门人”职责，建立交易所再融资预案披露工作机制。

　　此外，完善锁价定增承诺机制，要求相关主体公开承诺在批文有效期内完成发行，并严肃惩处违规变更资金用途等行为，有利于营造规范、透明、高效的再融资市场生态。

　　田利辉分析指出，此次优化是资本市场功能一次深刻的“供给侧改革”。首先，重塑了市场生态，政策“扶优限劣”的导向极其鲜明，通过缩短优质科技企业融资间隔、放宽主板“轻资产、高研发”企业限制，将资本精准导流向新质生产力。

　　其次，提升了市场效率与韧性，对规范运作的破发公司实施差异化安排，解决了部分优质公司因短期股价波动面临的融资困境，是对此前“一刀切”限制的精细化修正。

　　此外，田利辉还表示，稳定了投资预期，强化“全链条监管”以遏制“忽悠式融资”，在提升融资便利性的同时筑牢监管篱笆，有助于构建更健康的投融资平衡格局。

　　尚艺基金总经理王峥认为，沪深北再融资优化政策重点鼓励优质上市公司、科技创新企业再融资，以精准滴灌引导资本流向核心领域。政策优化审核流程、支持科创企业持续研发，为A股注入信心，定调长期支持导向，为后续相关支持政策延续吃下“定心丸”。同时，再融资优化是一个相对比较利好的政策，有助于增加整体盘面的交易活跃度。

　　“但目前还需要警惕政策落地的情况，同时严防过度融资、忽悠式融资乱象。监管层节前出台该政策，既是政策落地的第一步，也为后续一段时间的政策组合拳预留了充足提升空间。节前资金面波动小，可缓冲政策短期影响，春节假期既能让市场消化政策，也能让相关资金、企业充分酝酿、做好准备，搭配监管协同，为节后市场平稳及新质生产力发展筑牢支撑。”王峥如是说。

　　A股新阶段

　　2月9日，沪指重返4100点，且逐渐企稳。那么，随着A股的持续深化改革，4100点是否将是一个新的起点？

　　田利辉认为，4100点与其说是一个线性的“起点”，不如说是一个关键的“认知切换点”和“结构分水岭”。从历史心理位看，它确是一个重要的里程碑，有效提振了市场信心。但更重要的是，市场内核已变：驱动逻辑正从流动性推动的估值扩张，转向盈利修复与产业升级的基本面驱动。

　　因此，它更可能是一个新阶段的开始，即从之前的普涨式“慢牛”，进入以“高质量”为特征的结构性深度分化期。田利辉直言：资金将更聚焦于真正受益于新质生产力、具备全球竞争力的硬科技、资源与高股息资产。对投资者而言，指数点位的重要性正在让位于产业趋势与公司质量的选择。

　　排排网财富研究总监刘有华在接受《华夏时报》记者采访时表示，近日沪深北再融资优化政策对A股呈现长期利好、短期温和的影响，整体体现“扶优扶科、稳市提质”的态势。政策通过优化融资间隔、拓展主板“轻资产、高研发”认定，构建适配科技创新的融资体系，引导资金流向新质生产力领域。同时简化流程、提升审核效率，为优质企业补充资金并增强市场流动性。

　　刘有华认为，目前沪指站稳4100点，后市走势在政策托底与经济修复双重驱动下预计仍有可为。A股资产具比较优势，蓝筹股估值不贵，上市公司ROE可能底部回升，宏观经济呈现从通缩向通胀过渡的迹象，叠加人民币汇率走强，对资产价格形成支撑。短期调整受特朗普提名美联储主席引发货币收紧担忧、国内政策催化较少、资金踩踏及节前避险等因素影响。

　　“展望未来，市场需关注国内需求与物价政策，并跟踪美联储新主席主张及AI产业进展，逐步修复可期。”刘有华如是说。

　　在王峥看来，目前沪指已站上4100点，市场整体呈现向好基础，但短期走势仍以震荡为主。主要受政策消化周期、节前资金面趋于谨慎，以及前期获利盘兑现等因素影响，待短期调整到位、市场情绪逐步平稳后，A股中长期向好趋势有望稳步延续，为后续行情奠定基础。

　　节前策略如何

　　农历春节在即，投资者们如何应对？

　　刘有华指出，投资者策略应以稳健为主，节前可能存在资金避险与获利盘兑现的情况，建议避免过度投机，持有价值股票长期配置。布局上可聚焦政策支持与经济修复驱动领域，如优质蓝筹股及国内需求、物价政策相关板块，同时跟踪美联储货币政策动向和AI科技趋势。春季躁动行情若降温，可减轻利好兑现压力，为节后蓄力，保持耐心关注基本面。

　　富荣基金基金经理李延峥认为，美联储主席换届引发全球流动性不确定性冲击下，全球风险资产均迎来阶段性调整。国内政策基调延续“以稳为主”，此前针对局部过热领域实施的阶段性调控，在当前全球市场波动加剧的背景下，整体风险或相对可控。

　　李延峥指出，展望后市，随着年报业绩预告披露收官，基本面层面的短期负面扰动基本消化，市场有望逐渐回归至对景气度与趋势的关注。经历近期较大幅度调整后，市场短期走势相对乐观。

　　行业配置方面，李延峥建议聚焦两大方向：一是成长主线，涵盖AI算力与应用、半导体等产业趋势明确、景气度上行的赛道；二是受益于“反内卷”政策推动的板块，例如新能源、有色金属等。

　　王峥认为，春节前夕，建议投资者采取稳健策略，核心以高抛低吸为主：对前期获利持仓适时兑现部分收益，对优质低估标的可谨慎低吸、控制仓位以应对年后可能到来的波动。闲置现金可布局现金管理，其中多数国债逆回购计息时间长达13日以上，安全且能实现闲钱稳健增值。