2月11日，AI产业链表现分化，光模块CPO等算力硬件冲高回落，算力租赁、云计算等概念逆势走强。热门个股中，华策影视跌超10%，中文在线、蓝色光标、中际旭创、新易盛、昆仑万维等纷纷调整。截至13：27，同指数规模最大通信ETF（515050）下跌1.88%、同类费率最低创业板人工智能ETF华夏（159381）下跌1.83%，云计算ETF华夏（516000）小幅上涨。

　　AI板块短期调整，提供更具性价比布局窗口。后续来看，AI+催化密集，春节期间国产AI行业会有几款重磅产品推出：最受关注的DeepSeek即将发布的新一代大模型V4，可能通过创新架构进一步降低训练和推理成本；代号“Pony Alpha”的高性能模型被广泛推测为智谱AI新一代旗舰产品GLM-5，其展现的高端编程与智能体水平被视为国产大模型在关键领域的重要突破；字节同步推出Seedream 5.0 Preview，对标谷歌Nano Banana Pro，力求在抽象语义处理和多步图文生成上更稳。

　　野村证券强调，需要关注那些能率先利用新一代大模型能力，打造出颠覆性AI原生应用或智能体的软件公司，它们的增长天花板可能因模型能力的飞跃而被再次推高。全球主要云服务商正全力追逐通用人工智能，资本开支的竞赛远未停歇，不过全球大模型及应用开发商正背负着日益沉重的资本开支负担。如果Deepseek V4若能如预期般，在维持高性能的同时显著降低训练与推理成本，它可能帮助这些玩家更快地将技术转化为收入，缓解盈利压力。