“一对夫妇做短剧每月进账4亿多”——2024年，这则消息引爆微博热搜。尽管后续当事方点众科技出面澄清，但短剧行业“遍地黄金”的造富印象已深入人心。

　　然而，行业的故事总在急速翻页。过去一年间，红果短剧将行业主流商业模式从付费（IAP）扭转为广告（IAA），以绝对优势聚合资源，再次演绎出“大力出奇迹”的故事。

　　在此浪潮冲击下，点众科技于2025年完成了一次关键转身：从借助风口崛起的公司，向平台型公司演进。目前，其在国内运营着“河马剧场”与“繁花剧场”两大阵地。其中“河马剧场”早在2023年下半年便已推出，以免费模式先行，某种意义上甚至早于红果；而“繁花剧场”则仍坚守付费模式。

　　作为国内月活第二的短剧平台，河马剧场在2025年动作频频。当年3月，河马剧场正式推出“合伙人计划”，从多个方面扶持优质精品短剧内容制作。此后，河马剧场的“合伙人计划”还经历了两次升级，最近的3.0版本明确按剧龄实行分档保底。公司的激励品类也进行了升级，基于平台的用户偏好，重点扶持四大男频品类。

　　而在内容方面，2025年5月，点众内容团队进行了重组，编剧团队扩张至百人，已形成内部原创团队与外部工作室并行的“双轨制”模式。1月下旬，《华夏时报》记者对话河马剧场运营负责人刘鹏，就平台战略、行业趋势与内容逻辑等展开了深入探讨。

　　覆盖剧集超万部

　　问题：公司在刚刚过去的2025年，取得了哪些成绩单？

　　刘鹏：过去一年，点众科技完成从风口型公司向平台型公司的转变。旗下河马剧场在竞争很强的环境下，从0—1发展起来，目前已经成为行业第二的免费短剧平台。

　　平台型公司的优势在于具有更强的抗风险能力，并基于此推出更多爆款短剧。在覆盖了足够稳定的用户基础后，我们的自制短剧供给量大幅提升，到目前河马剧场覆盖了各种品类的剧集万部以上，用户留存、用户结构都处于健康维度。

　　问题：除了自制剧，公司平台在引入短剧方面的规模是多少，如何支撑起一个免费平台？

　　刘鹏：引入剧的规模肯定要比自制剧大得多。河马剧场采取的是“算法友好”的逻辑，不是一味迎合用户，而是平衡地提供用户需要且略高于其期待的好内容。基于该逻辑，河马剧场推出了《家庭煮夫》《林深不知云海》等爆款作品。

　　点众科技作为老牌网文公司，拥有30万+册小说IP，公司开放了自有IP进行改编，不仅开放给公司的团队，也面向生态合作伙伴开放。改编后的作品可回流河马剧场，由河马剧场进行独立发行。同时，公司也改编其他平台的IP，如七猫、番茄等。

　　公司也重点挖掘更适合平台用户喜好的内容制作方合作，形成自己的差异化特点，在公司的用户画像方面，男女用户比例基本持平，男性用户比例甚至更高，《世子无双》《逍遥四公子》《万里江山入我怀》均是公司平台上的爆款，与此同时，公司也早已开始制作系列剧，如《出手》系列，在内容类型上，公司在反赌题材、银发题材均有涉猎。

　　目前，河马剧场“合伙人计划”已经与九州、花笙、七猫等短剧头部CP方及中尾部短剧制作方达成合作，也与腾讯视频、爱奇艺等平台合作，进行内容置换。

　　问题：行业存在一种情况，头部IP改编权在60万元—70万元，与此同时有20家—30家在改编，头部IP的改编价格区间是多少？

　　刘鹏：目前头部IP的改编价格波动较大，本质上这是一个买方市场，其价格主要由稀缺性带来的溢价决定。当一个优质IP被普遍认可时，往往吸引多家买方竞争，从而推高其价格。这背后也是制作方想要确定性，IP本来已经具备一定受众基础，如果制作方能选择贴合角色的演员、依托有力的发行平台，并确保内容制作精良，通常能够获得相对稳定的收益回报。

　　爆款短剧通常需要四个方面的保障：确定性IP、贴合角色的演员、高级制作水准和强有力的发行平台。也由于IP提供了一定确定性，未来IP的价格还会越来越高。

　　免费与付费双线作战

　　问题：公司目前除了河马剧场，还有以付费为主的繁花剧场，公司为何保留了不同商业模式的平台？繁花剧场的表现如何？

　　刘鹏：目前，免费短剧平台河马剧场与付费短剧平台繁花在短剧赛道分别占据了市场第二、三名的位置。

　　优质内容不一定都要免费，爆款电影也需购票观看。两个剧场是两种不同的商业模式，这背后是两种不同的用户心智。付费用户群体更年轻，消费习惯类似购买电影票，通过对付费用户的运营、分析，公司能更精准地把握付费用户需求，这部分用户对平台价值很大，甚至能验证某些IP的确定性价值。

　　免费模式是当下市场的主流趋势，但我们认为免费模式不会完全取代付费，两种商业模式可能会在一段时间内并行，类似于电影先在影院付费上映，再上流媒体平台免费或会员观看。点众通过两个不同平台实现了多元发行和满足不同用户心智。

　　繁花剧场的用户规模相对稳定。可以将其理解为一家线上电影院：用户因上新片而来，片子播完则可能离开，这部分用户喜欢的题材更贴近都市，需要一些内容有反转、爽点但并非单纯的逆袭爽剧。

　　问题：短剧行业在过去三年经历了从IAP到IAA模式的演变。你作为从业者，能否分享一些关键节点或有冲击力的故事？

　　刘鹏：从IAP到IAA的转变并非一个充满戏剧性起承转合的过程。从从业者角度看，这个变化的核心在于“短视频带动消费”成为基础设施。过去用户可能愿意为稀缺内容支付高额或小额费用，而现在则能接受通过观看广告来获取内容。这背后是短视频和短剧规模的扩大、用户体验的提升以及变现方式的多元化。

　　分账规则是基于剧集为平台带来的贡献（如播放时长、广告展示等），这本质上是广告变现的生意。平台会根据剧集贡献的时长、播放次数等指标，动态计算其价值，然后按月结算。具体规则有一定弹性，类似于算法或流量平台的通用逻辑。用户看到的广告次数和内容可能不同，但最终会统一折算为分账收入。

　　问题：免费模式成就了红果免费短剧，还是红果免费短剧成就了免费模式？

　　刘鹏：免费模式是行业发展的趋势，是市场选择的结果，但红果凭借其平台和算法优势，能强力聚合资源，加速行业商业模式的转型。两者是互相成就。

　　漫剧未来可以实现“边做边播”

　　问题：短剧的链条很长，公司在哪个环节最挣钱？投流环节变化是怎样的？

　　刘鹏：河马剧场目前仍处于投入阶段。公司的盈利模式比较多元化，付费和免费商业模式的结合，作品的爆款率相对较高，目前整体是盈利的。

　　投流的变化也随着商业模式的变化而变化，目前付费市场的大盘是急剧萎缩的，免费市场的目标用户又与之不同，前者是具有付费意愿的用户，后者则是更倾向看广告免费。

　　问题：你认为如何提升爆款率？在一部短剧中最为核心的部分是什么？

　　刘鹏：目前短剧行业最缺乏好剧本和好故事。无论是长视频剧集还是短剧能让观众记住的很少，爆款的关键在于故事以及人物（包括主演和创作者）。这两者目前都是稀缺的。无论是算法的事后验证，还是强有力的宣发，只要故事足够扎实，大概率能成功。

　　爆款率下降是因为很少有人能一开始就手握好本子、好演员、好团队的“天胡”好牌。在爆款的排序中，好本子肯定第一位。

　　目前编剧的缺口依然很大。随着AI介入到短剧产业链中，生产流程的环节减少，生产效率提高，好的故事则显得更为重要。事实上，去年AI工具已很强大，但行业仍在招募编剧，这是因为AI是放大器、效率提升工具，但难以实现100%原创。

　　问题：目前漫剧成为各大论坛的主题，漫剧是否在复制短剧的来时路？公司是否有进入的打算？你认为目前漫剧发展的机遇与风险在哪里？

　　刘鹏：目前漫剧的发展阶段与2025年年初短剧的发展颇为类似，去年年初已有人提及漫剧，但未成气候，而现在已有很多制作精良的作品出现。两者的发展进程大约相差一年。

　　漫剧的制作效率明显高于真人短剧，理论上可以通过标准化链路批量生产，目前漫剧以付费模式为主，未来IAA模式和会员模式都可能被引入。点众也在做好短剧的基础上布局漫剧，以保证用户的留存和拉新。

　　漫剧当下的问题在于大量同质化内容，该情形类似于短剧早期。打个比方，如果说短剧目前10部能跑出2-3部，那漫剧可能100部能跑出4-5部，目前是以量取胜。在漫剧行业，目前最被看重的是“统筹”角色，类似于长视频平台的PMO。

　　漫剧未来很可能实现“边做边播”，漫剧可以做到周更10分钟甚至日更，这正符合让用户持续回到平台的逻辑。其实长视频早已开始训练用户的追更习惯（如番剧周更）。如果漫剧可以每天产出10分钟质量稳定的内容，将对长视频带来极大的挑战，届时，竞争将转向谁的IP更好、故事能持续讲下去。